Europas selvpåførte oljekrise og saudiene ler sist med USA

Oljeprodusenter er i polposisjon. Europa ser i økende grad ut som en 120-kilos svekling som ikke kan holde lysene på. Og USA, som produserer en jevn strøm av olje og gass i disse dager og får litt inflasjonsavlastning på bensinstasjonen, kan ha solgt Raytheon-missiler for olje.

Europa er for tiden kjent for to ting for øyeblikket: bondeprotester og å skyte seg selv i foten for å skape sin hjemmedyrkede energikrise. Saudi-Arabia og Russland ler så å si hele veien til banken.

For eksempel, på tirsdag, rapporterte Saudi Aramco at nettoinntekten nesten ble doblet, opp 90 % i andre kvartal sammenlignet med samme periode for ett år siden. Alt dette er takket være at EU forbyr russisk olje og gass, og skaper en fiasko for olje- og gasshandlere og forsikringsselskaper som ikke er interessert i å bli bøtelagt for brudd på sanksjoner. Klimabesatte stater som Tyskland vurderte til og med å bruke kull for å holde lysene på. Slik var den sak i juni. Tyskland bruker definitivt kull i stedet for gass, ifølge DW.

I følge TradingPlatforms.com hentet Saudi Aramco inn 48.4 milliarder dollar i kvartalet, opp 90 % fra i fjor takket være høyere oljepriser. «Saudi Aramco er bare den siste i en lang rekke oljegiganter som kunngjør store overskudd i år. ExxonMobil sinXOM
profitt, for eksempel, kom til 17.6 milliarder dollar i andre kvartal, sier Tradingplatforms-analytiker Edith Reads.

I mellomtiden, sa Gazprom tirsdag at europeiske gasspriser kan gå opp med 60 % til over 4,000 dollar per 1,000 kubikkmeter innen desember. Selskapets eksport til Europa, hovedmarkedet, er ned ved 36% på grunn av sanksjoner pålagt russiske statseide selskaper som straff for krigen med Ukraina.

Noe industri analytikere forventer at naturgassprisene vil bryte $10 per million BTU i de kommende ukene ettersom det blir klart at det blir mangel i vinter. Sist prisene steg over $10 var i juli 2008. Dette er en enorm motvind for europeiske markeder.

Oljeprisen har falt, og senket bensinprisene. Noen ser imidlertid på dette som midlertidig.

"Vi er i et langsiktig strukturelt oksemarked innen olje," sa Schork Group-rektor Stephen Schork Yahoo Finance på tirsdag. "Ved slutten av året vil jeg mistenke at disse prisene vil være tilbake i det $100 til $125-området, som vi har sett gjennom første halvår av dette året."

Saudi's Get Last Laugh

President Biden kan erklære en liten diplomatisk seier etter avgjørelsen 3. august OPEC-Plus å øke oljeproduksjonen med 100,000 XNUMX fat per dag (bpd) fra og med september. På den ene siden validerte det hans juli-tur til Jeddah fordi Saudi-Arabia ser ut til å gå gjennom sin pantsette for å øke produksjonen.

Det ser imidlertid ut til at Saudi-Arabias ledere fikk overtaket på Washington. Det de ga i innrømmelser blir mer enn oppveid av det de har høstet i belønninger, og alt til skade for strategiske amerikanske interesser.

Den nylige OPEC-pluss-avtalen økte produksjonen med en ubetydelig en tiendedel av 1 prosent av den globale oljeetterspørselen – en "avrundingsfeil" med ordene til en analytiker.

Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater, de to OPEC-medlemmene med størst kapasitet til å pumpe mer olje, vil øke produksjonen med bare 26,000 7,000 og XNUMX XNUMX bpd, mens Russland, hvis energieksport er sanksjonert, vil legge til 26,0000 XNUMX bpd på markedet.

Sanksjoner mot Russland har skadet økonomien, men oljepengene strømmer på. Russland og den saudiske regjeringen har kommet nærmere hverandre. Det er kjent i Washington at kongeriket kommer bedre overens med Kreml enn det gjør med Biden-administrasjonen.

Ved starten av Ukraina-krigen lette Washington under steiner og steiner for å se om de kunne finne bevis på at Kina stoppet Russlands finansmarkedssanksjoner ved å gi dem myke forretningsavtaler. Noen få ble kjent, som garanterte kjøp av hvete og en gassrørledningsavtale som sannsynligvis var under arbeid før russiske tanks rullet inn i Ukraina.

Men det er verdt å merke seg at den saudiske regjeringen var like villig til å hjelpe. De doblet sine import av rabattert fyringsolje fra Moskva, som den bruker til å generere innenlandsk kraft, og frigjør råoljeforsyningen for å selge med høyere marginer til euroen i nord.

Saudi Aramco fikk det beste fra begge verdener: de plasserte Biden med en beskjeden produksjonsøkning slik at han kunne erklære en seier mens han kjøpte billig russisk import for å supplere markedet. USA bråker ikke om det. I mellomtiden bøyer europeerne seg bakover for å annonsere sin forakt for russisk olje og gass.

Det er verdt å merke seg at mye av dette er teater da europeerne kjøper russisk naturgass. Volumene kan være lavere, men de deler ut mer penger enn de gjorde for et år siden. Denne tweeten nedenfor er fra Robin Brooks, sjeføkonom ved Institute of International Finance i Washington.

I august 15, sa Gazprom det ville sende 41.9 millioner kubikkmeter gass i rør til Europa gjennom Ukraina.

Ok, du kan ha dine Patriot-missiler

I februar 2021, Bidens første hele måned i Det hvite hus, forbød den nye administrasjonen offensivt våpensalg til Saudi-Arabia. Før de dro til Riyadh i juli, sa Biden-administrasjonen at forbudet kunne oppheves hvis Saudi-Arabia sluttet å kjempe med Jemen ved siden av.

3. august sa utenriksdepartementet at en forsvarskontrakt kunne gå igjennom, ifølge en uttalelse fra Defense Security Cooperation Agency. Saudi-Arabia vil kjøpe 300 Raytheon Patriot-missiler for mer enn 3 milliarder dollar.

Mens Washington aldri ville si det, ser det ut til at denne oljeavtalen skjedde fordi USA opphevet sitt forbud mot offensive missiler. I det minste ble våpenhvilen med Jemen forlenget, noe som ga USA en sjanse til å si at det var en god avtale: vi fikk mer olje, Jemen fikk fred, Saudi fikk sin forsvarskontrakt, Raytheon tjener 3 milliarder dollar.

Som et resultat av denne avtalen er oljeprisen i nedadgående trend. Spekulanter som drev opp prisene sent i andre kvartal har tjent inn. Markedet har jevnet seg ut, foreløpig.

Prognoser for oljemarkedet

Innenfor investorprat på sosiale medier og ved Wall Street-vannkjøleren er bekymringen at mens de globale oljeprisene har gått tilbake til invasjonen før Ukraina nivåer, disse skyldes ikke alle Biden-Saudi-avtalen.

Den globale økonomien avtar. Kina er i røff form. Den amerikanske økonomien er inne i en teknisk resesjon.

Demper global etterspørsel har holdt lokk på oljefutures for nå. Men hvis Stephen Schork har rett, vil den midlertidige prisnedgangen sannsynligvis ikke vare lenge.

OPEC forventer global etterspørsel for at oljen skal overstige forsyningsøkningen med 1 million fat om dagen neste år.

Det internasjonale energibyrået i Paris forventer at oljeetterspørselen vil fortsette å stige mot pre-pandemiske estimater. Det betyr en rimelig rett linje oppover, selv om vestmaktene, ledet av Europa, prøver seg på null karbonutslipp innen 2030.

I følge OPEC vil medlemmene måtte gi et gjennomsnitt på 30.1 millioner fat per dag i 2023 for å balansere tilbud og etterspørsel, som er over en million fat per dag mer enn medlemslandene produserte i juni.

Gitt den økonomiske striden forårsaket av sanksjoner, har Russland ikke hastverk med å overprodusere.

Gitt at Europa har brukt de siste årene på å fortelle saudierne at de ikke vil ha det skitne drivstoffet lenger, har saudierne ikke hastverk med å selge dem oljen sin og vil heller kutte avtaler med kineserne.

Den gode nyheten her er at USA, ikke et OPEC-medlem, kan klare dette bedre enn Europa.

Europas beslutning om å legge ned oljehandelen med Russland førte rett og slett til et skifte i handelsruter: Saudierne fraktet mer av sin olje til verdensmarkedene mens de importerte russisk olje for bruk hjemme. Takket være denne ordningen, Russlands økonomi falt kun 4 prosent i andre kvartal da tidlige estimater var for tosifret nedgang og en dyp resesjon.

Dessuten har Russland forbigått Saudi-Arabia som den største eksportøren olje til Kina, og India har økt sin import av russisk råolje fra nesten ingenting til mer enn 760,000 XNUMX fat per dag.

Det er liten sjanse for at Brussel eller Washington kan overbevise Saudi-Arabia om å flytte fra Russland. De vil fortsette med den russiske importen mens de selger premiumoljen sin til et fryktsomt Europa, med en forkjærlighet for selvskading. Dessuten ville et åpent brudd med Russland ødelegge OPEC-Plus-arkitekturen, som er avgjørende for å opprettholde en viss grad av global prisstabilitet.

USA ville være klokt å bruke sin innenlandske olje- og gassforsyning til å fylle opp reservene i stedet for å selge den til europeerne, som foretrekker vindkraft og kinesiskproduserte solcellepaneler.

Til slutt har Saudi-Arabia og andre OPEC-medlemmer klargjort at enhver meningsfull økning i oljeproduksjonen for Vesten for å oppveie redusert forsyning fra Russland vil kreve betydelige oppstrømsinvesteringer. Det er ingen grunn for dem å klare det. De klarer seg fint uten. Folket deres rasjonerer ikke energi eller gjør opprør på grunn av høye drivstoffkostnader.

siterer "urealistisk energipolitikk,«Saudiarabiske tjenestemenn bemerket at avveiningen mellom fornybar energi og fossilt brensel er et falskt valg.

Jamie Dimon, administrerende direktør i JP Morgan, sa noe lignende i helgen. "Hvorfor kan vi ikke få det gjennom våre tykke hodeskaller at ... det er ikke mot klimaendringer for Amerika å øke mer olje og gass," sa han. (Ser ut som JPMs ESG-poengsum nettopp falt 100 poeng ...)

Overgangen til sol og vind er en langsiktig prosess. Tyskland gjør klokt i å holde seg til atomkraft. Kina er lastet med ny atomkraft planter i arbeid. Men i mellomtiden, bare ved hjelp av en rask og intensiv utvikling av olje og naturgass kan Europa minimere den økonomiske effekten av deres anti-Russland-politikk, en politikk de fikk fra Washington.

Tilbake i Washington vil ikke Bidens besøk til Saudi-Arabia og augusts OPEC Plus redde Europas allierte, og det er uklart om det vil holde bensinprisene på en lavere trend der. Det kan ta en full lavkonjunktur, noe mange i markedet fortsatt spår.

Hvis USA ikke ønsker å være som Europa og mener alvor med å få slutt på dobbelthandlingene til sine allierte, så vil de måtte ta tøffere og mer avgjørende valg om sin energifremtid i stedet for å gå all-in på en post-fossile drivstofføkonomi. Investorer er ikke dumme. De vil se til økonomien der energikostnadene er de billigste. Bedrifts- og porteføljepenger vil gå dit.