Den europeiske sentralbanken er i en kritisk fase i inflasjonskampen med mulige renteøkninger

Den europeiske sentralbanken er satt til å ta fatt på et kritisk kapittel i sin inflasjon kamp, ​​som sannsynligvis vil innlede mer splittende pengepolitiske trekk.

Renteøkninger skal kombineres med en spak for innstramming

Fra og med denne måneden, når balansereduksjon kommer i fokus, rente fotturer vil bli kombinert med en ekstra spak for kompresjon, noe som gjør en potensiell lavkonjunktur vanskeligere.

Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse?

Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.

Denne konseptuelle kompleksiteten ville gjøre det vanskelig å gjenskape den relative enigheten bak årets ekstreme tiltak i 2023, siden hver økning krever mer presise vurderinger av økonomisk skader og økonomiske krav.

Credit Suisse-økonom Veronika Roharova sa:

Desember vil bli en tøff en, og uten å vite når inflasjonen topper seg og hvor raskt den vil falle, blir det neppe lettere etter det. Vi kommer til å se mer spenning i ECB etter hvert som rentene nærmer seg nøytrale – om ikke annet fordi vi ikke har hatt mye i den siste tiden.

Uavhengig av valget som ble tatt av tjenestemenn under ledelse av president Christine Lagarde om å heve renten 15. desember, ville det heve dem til et punkt som generelt anses å ikke lenger støtte vekst.

Høyere for å håndtere inflasjonen som skifter fra nøytrale nivåer

Ettersom påfølgende oppganger for å håndtere inflasjonen skifter fra nøytrale nivåer til å begrense økonomien gjennom en depresjon, vil det innlede en ny æra i ECBs politikk. Til slutt er det spørsmålet om hvor mye lånekostnadene til slutt bør øke.

Priser vil fortsatt være det mest avgjørende instrumentet. Likevel vil ECB bestemme hvordan de skal begynne å nøste opp billioner av euro' verdi av statspapirer, eller såkalt "kvantitativ innstramming."

Arkitekturen til denne politikken kan til syvende og sist reflektere et pragmatisk valg som også tar hensyn til omfanget av renteøkningen i desember og hastigheten på påfølgende stigninger. Men dessverre er det lite informasjon tilgjengelig for myndighetene å bruke når de prøver å vurdere effekten av balansesammentrekning på kapitalmarkedene, bortsett fra å referere til Feds erfaringer.

Den økonomiske situasjonen vil være grumsete, og det må avklares når bedrifter og forbrukere etter hvert vil merke effekten av tidligere takstøkninger.