Europeiske bilprodusenter vil rapportere imponerende fortjenester, men krig ødelegger kortsiktige utsikter

Europas bilprodusenter vil rapportere sterke overskudd for første kvartal i ukene som kommer, men euforien for 2022 basert på døden av koronaviruspandemien har blitt midlertidig begravd av den rasende krigen i Ukraina og tilskyndet av forsyningskjedestamming, chipmangel og en fornyet utbrudd av covid i Kina.

"Vi kom inn i året ekstremt positivt basert på potensialet for '22 til å være den klare begynnelsen på en +25-30% flerårig produksjonsoppgang. Hva gikk galt – alt, sa investeringsforsker Evercore ISI i en rapport.

Evercore ISI sa at kombinasjonen av produksjonskutt og høye råvarepriser som følge av Russland/Ukraina-krigen, i tillegg til den nå økende covid-risikoen i Kina, tvang den til å kutte vesentlige prognoser for inntjening per aksje for 2022. Men de er overbevist om at bilsektoren har en sterk fremtid.

"Vi er fortsatt positive når det gjelder utsiktene for en flerårig bilsyklus, men ser nå at gruppen er i limbo inntil en russisk/ukrainsk konfliktløsning dukker opp," het det.

Problemet i Kina truer stadig større for produsenter ettersom de harde Omicron-sperringene stopper forsyningskjedene.

Reuters' Breaking Views kolonne sa at timingen er forferdelig.

«Krigsutbruddet i Ukraina har også gjort livet vanskeligere. Bilprodusenter sto allerede overfor lammende mangel på nøkkelkomponenter som halvledere, samt høye priser på råvarer. Batterier koster for eksempel så mye som 20 % mer, ifølge (investeringsforsker Bernstein). For bilprodusenter kan året 2022 bare være et annus horribilis å konkurrere med 2020, sa Breaking Views-spaltist Katrina Hamlin.

Investeringsbankmannen UBS ser også et solid sett med resultater for første kvartal for bransjen, med Mercedes og Tesla
TSLA
overgå alle de andre, men leverandører fortsetter å lide av produksjonskutt.

"I lys av de siste forsyningsforstyrrelsene i Kina og Russland/Ukraina-konflikten, vil tonen sannsynligvis forbli forsiktig over hele linja, og til og med (produsentenes) førstekvartalsslag (av prognoser) vil neppe fjerne bekymringer om etterspørselsødeleggelse og marginpress etter 2022. Den siste ordretrenden har imidlertid holdt seg solid for (produsenter) basert på våre sjekker,” sa UBS i en rapport.

Den europeiske markedslederen Volkswagen har allerede publisert en foreløpig rapport som viste at driftsavkastningen i første kvartal steg til 13.5 % i første kvartal fra 7.7 % i samme periode i 2021, mens driftsresultatet før spesielle poster nådde 8.5 milliarder euro (9.2 milliarder dollar). ) i perioden. VW sa at 3.5 milliarder euro av dette skyldtes råvaresikringer etter skyhøye råvarepriser. VW advarte om at Russland/Ukraina-konflikten kan ha en negativ innvirkning på virksomheten deres, og den advarte forrige måned at prognosen om at salgsinntektene ville stige mellom 8 og 13 % i 2022 nå var i fare.

Bransjen i Vest-Europa har ubønnhørlig blitt tvunget til å kutte ned på rosenrøde utsikter for 2022. Ved inngangen til året spådde industrikonsulentene LMC Automotive at salget ville komme videre med sunne 8.6 %. Men den uventede invasjonen av Ukraina av Russland så en korreksjon til pluss 3.6 %, og nå er prognosen for en knapt merkbar gevinst på 0.4 % i 2022 til 10.63 millioner, langt fra 2019s pre-covid-topp på 14.29 millioner. Vest-Europa inkluderer alle de store markedene i Tyskland, Storbritannia, Frankrike, Spania og Italia.

Bransjen har også vært begrenset med tilbud, hovedsakelig på grunn av brikkemangel, noe som har resultert i en stor ordrereserve og lave forhandlerlagre.

Håp om at brikkemangelen kan være over i 2022 må revideres. VW har sagt at de ikke forventer en tilbakevending til normalitet før i 2024. BMW har sagt at i 2023 vil det sannsynligvis være en «fundamental mangel».

Etter den lange nedleggelsen av bilindustrien, måtte halvlederprodusentene lete andre steder etter kunder, og fant mange villige kunder i spillindustrien, som i seg selv blomstret fordi mange mennesker i vesten hadde tid på seg på grunn av nedstengninger. Da bilprodusentene bestemte seg for at det var på tide å starte produksjonen på nytt, var chipforsyningene deres borte. Det må legges til dyr ny kapasitet og det kan ta år.

Men UBS sa at situasjonen kan bli bedre tidligere, men av negative grunner, i det minste for massemarkedssektoren.

«Vi er ennå ikke overbevist om at chiptilførselen fortsatt vil være stram neste år, på grunn av risikoen for lavere etterspørsel. Vi tror premiumsegmentet sannsynligvis vil være mer robust enn massesegmentet, sa UBS.

Batteridrevne elektriske kjøretøy vil også bli spart for forstyrrelser, men halvlederbekymringen vil bli erstattet av bekymringer om batteritilgjengelighet i årene fremover.

Investeringsforsker Jefferies sa at det begynner å bli bekymret for rimeligheten av biler og SUVer på grunn av inflasjon og mangel, med sannsynlighet for at produsentene må heve prisene for å opprettholde fortjenestemarginene, mens forbrukernes tillit og disponibel inntekt presses.

Evercore ISI forblir imidlertid håpefulle for solbelyste høyland hvis krigen tar raskt slutt.

"Post-konfliktløsning ser vi et veldig sterkt argument for at andre halvdel av 2022 til 2023 ligner de gylne årene 2013/2014," het det.

Salget av nye biler i Vest-Europa økte med 5 % i 2014, det beste resultatet siden 2009, og vokste til 12.1 millioner. Salget var fortsatt 2.7 millioner under 2007-toppen.

Kommende resultater for første kvartal inkluderer Renault (22. april), Mercedes (27. april), Ferrari og VW (4. mai), Stellantis og BMW (5. mai) og Tesla (i morgen).