Ville svingninger i prisen på naturgass – forsterket av stopp i forsyningen fra den russiske Nord Stream 1-rørledningen – legger press på europeiske kraftprodusenter som nå står overfor likviditetsutfordringer og marginoppfordringer fra meglere.
Myndigheter i Europa ser på mulighetene deres for å hjelpe produsentene, som vil være avgjørende for å varme opp kontinentet gjennom en truende vinter – potensielt uten at det strømmer naturgass fra Nord Stream 1, den viktigste forsyningsledningen til Europa.
Store deler av Europa har stilt seg mot Russlands invasjon og måneder med angrep i Ukraina, og Russland har ofte signalisert at de er klare til å stoppe Nord Stream 1 som svar. Nå som det har skjedd, har markedene forutsigbart reagert med volatilitet. Prisene har steget og falt med forbløffende hastighet, noe som har gjort kostnadssikkerhet til, vel, en drøm.
Ikke gå glipp av
Nord Stream 1, som går mellom den russiske byen Vyborg til Greifswalk i Nord-Tyskland, er en viktig linje som når den er stengt kan kaste Europa – først nå som kommer ut av intens sommervarme som belastet nettet – enda dypere inn i en energikrise.
Russlands trekk for å stoppe Nord Stream utløste gassprisstigninger, og bidrar til kontinentets problemer midt i en synkende euro og fallende finansmarkeder.
For europeiske energiselskaper er faren mer kompleks enn at Nord Stream blir tørr. Noen lurer på om dette er en slags «Lehman Brothers»-øyeblikk for Euro-kraftleverandører, og minner om dagene med boligkrisen i USA i 2008 da risikofylte lån forfalt på boliglån som kjøpere til slutt ikke hadde råd til.
Russlands cutoff og dens effekt på naturgassprising har tvunget frem en rekke marginoppfordringer, som oppstår når en kontos egenkapital faller under et minimumsbeløp som kreves av megleren. Når det skjer, krever meglere vanligvis at ytterligere midler settes inn på kontoen eller at eiendeler selges.
Scenariet setter søkelyset på en langvarig praksis fra energiselskaper, som vanligvis selger kraft langt på forhånd for å garantere en pris. I et volatilt marked blir denne strategien en svakhet, ettersom forsyningsselskaper må holde en minimumsmargin dersom de misligholder før de leverer strømmen.
Med prisene som skyter opp, ringer meglere margin og tvinger verktøy til å lete etter penger.
Regjeringer, inkludert Tyskland, Sverige og Finland, har merket den potensielt ødeleggende effekten på Europas evne til å utnytte pålitelig energi gjennom en kald vinter, og har gått inn for å støtte opp flaggende energikontoer.
Tyskland gir en pakke på 7 milliarder euro til selskaper, mens Finland og Sverige kunngjorde en nødlikviditetspakke på 33 milliarder dollar — ved hjelp av lån og kredittgarantier — for å hjelpe produsenter som sliter.
For vanlige europeere setter konsekvensene av markedsvolatiliteten søkelyset på dens dype avhengighet av naturgass fra Russland og dens motvilje, i det minste så langt, for å dempe energiforbruket tilstrekkelig i møte med en økende krise.
I juli gikk alle 27 EUs medlemsland frivillig med på det kuttet etterspørselen etter gass med 15 % denne vinteren, men europeiske land har så langt vært trege med å lytte til oppfordringen. EU har allerede signalisert at obligatoriske energikutt vil bli vurdert.
Det er rom for optimisme. Europeiske land har vært opptatt med å lagre gass før stansen, og mange mener Russlands stopp markerer dets mest virkningsfulle spill mot europeiske sanksjoner mot Ukraina.
Men den første forretningsordenen kan være å forstå hvor mange europeiske kraftselskaper som kan risikere å mislykkes på grunn av marginkravene, og hva EUs regjeringer er villige til å gjøre som svar.
Hva du skal lese videre
Denne artikkelen gir bare informasjon og skal ikke tolkes som råd. Den tilbys uten noen form for garanti.
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/europe-could-see-devastating-lehman-110000243.html