Euro synker til kanten av dollarparitet som proffene kaller det "ukjøpelig"

(Bloomberg) — Med den europeiske økonomien på vei mot en resesjon, blir handelsmenn stadig mer overbevist om at euroen bryter pariteten med dollaren er nært forestående.

Mest lest fra Bloomberg

Å shorte euroen er en av de mest populære handelene i markedet, og strateger fra Nomura International Plc til HSBC Bank Plc har fortalt kundene å forvente flere tap fremover. I følge Bloombergs opsjonsprisingsmodell er det rundt 50 % implisitt sannsynlighet for at valutaen treffer pariteten mot dollaren den neste måneden.

Med euroen på et lavpunkt i 20 år, sliter investorer med muligheten for at Russland kan kutte gassforsyningen til Europa og kaste regionen ut i resesjon. Det økonomiske sjokket vil gjøre det vanskeligere for den europeiske sentralbanken å stramme inn pengepolitikken, og sannsynligvis øke renteforskjellen med USA. Den felles valutaen falt ytterligere onsdag, og handlet så lavt som $1.0187.

Tyskland står overfor begrensede muligheter hvis Nord Stream-strømmene ikke kommer tilbake

"Det handler om Russland," sa Kaspar Hense, senior porteføljeforvalter hos BlueBay Asset Management. "Hvis vi ser oljerasjonering i Europa på grunn av kutt i russiske forsyninger, vil vi se en betydelig resesjon i Europa. Det kan bli en veldig lang vinter."

Hense sa at BlueBay har shortet euroen siden forrige måned. Han forventer at den felles valutaen vil falle til 90 cent mot dollaren hvis Russland holder tilbake forsyningen, selv om det ikke er deres grunntilfelle.

Tyske tjenestemenn har gitt uttrykk for bekymring for at en nøkkelrørledning som leverer Russlands naturgass til Europa kanskje ikke kommer tilbake til full kapasitet etter planlagt vedlikehold denne måneden. Det internasjonale energibyrået har advart om at en fullstendig avskjæring av strømmer "ikke kan utelukkes" gitt Russlands "uforutsigbare oppførsel."

Historien fortsetter

Tim Brooks, leder for handel med valutaopsjoner hos market maker Optiver, forventer mer volatilitet hvis euroen bryter gjennom dollarpariteten. Etterspørselen etter euroopsjoner samles på lavere nivåer fra omtrent 0.92 til 1 mot dollaren, sa han. Nomura International Plc-strateg Jordan Rochester skrev tirsdag at han har enda mer overbevisning i sin oppfordring om at euroen vil gli mot 0.98 innen august.

Euroen "forblir faktisk ukjøpelig denne sommeren," sa Kit Juckes, sjef for global valutastrateg i Societe Generale. «Europas energiavhengighet av Russland faller, men ikke raskt nok til å unngå resesjon dersom rørledningen stenges. Hvis det skjer, vil EUR/USD sannsynligvis tape ytterligere 10 % eller så.»

Det er også de ekstra bekymringene for brede italienske obligasjonsspreader, sa Van Luu, leder for valuta- og rentestrategi hos Russell Investments.

"Det er en perfekt storm for euroen for øyeblikket," sa Luu, som har en liten shortposisjon. Likevel er valutaen allerede på svake nivåer, og det er en god sjanse for at den kan styrke seg i løpet av neste år, la han til.

"Jeg vil ikke utelukke paritet gitt cocktailen av faktorer, men personlig ville jeg ikke jage dette trekket," sa han. "Jeg ville ikke lagt til euroshorts for øyeblikket."

I flere måneder har euroen vært forfulgt av synet om at rentene i eurosonen vil ligge etter aggressiv innstramming i USA. Traders forventer også mindre generell innstramming på grunn av regionens svake økonomi.

"Mye kapital har strømmet inn i USA, men med mindre det er noe som lokker den utover, kan dollaren holde seg sterk," sa Andy Bloomfield, leder for makroforskning ved Record Currency Management. "For at det skal bli lokket utover, må du se bedre økonomiske utsikter i Europa og andre steder."

(Oppdateringer med Societe Generale 'ukjøpelig'-visning i åttende avsnitt.)

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP