(Bloomberg) — Den verste obligasjonsruten på flere tiår trekker flere investorer til statsgjeld, med JPMorgan Asset Management som slutter seg til den voksende leiren av okser.
Mest lest fra Bloomberg
Langtidsdaterte statsobligasjoner i de fleste utviklede markeder begynner å se tiltalende ut gitt at avkastningen er på nivåer sist sett i 2010, ifølge Arjun Vij, pengeforvalter hos JPMorgan Asset. Markedets forventninger om at inflasjonen vil avta i årene som kommer, gjør verdipapirene til et attraktivt tilbud, sa han.
"Det er en anstendig mengde verdi som har blitt skapt i den lange enden - det er helt klart billig i forhold til nyere historie," sa Vij i en orientering. "Hvis vi måtte begynne å legge til obligasjoner i dag, noe vi gjør sakte, vil vi gjerne kjøpe den lengre enden."
Vij, sammen med DoubleLine Capitals Jeffrey Gundlach og Citigroup Inc.s Steven Wieting, satser på statsobligasjoner i den tro at den globale økonomien til slutt vil bøye seg under vekten av aggressive renteøkninger. Men med store sentralbanker som viser liten tilbøyelighet til å lette innstramningstakten, risikerer de å bli belemret med store tap hvis innsatsene slår tilbake.
Amerikanske 10-årsrenter har økt nesten 80 basispunkter i september for å nå den største månedlige økningen siden 2003. Yielden hoppet så mye som seks basispunkter onsdag til topp 4 % for første gang siden 2010, før den falt tilbake til 3.97 % senere på dagen. Den globale obligasjonsruten akselererte denne uken da Storbritannias plan for store skattekutt forsterket frykten for flere renteøkninger.
Så langt er det lite som tyder på at markedet er i ferd med å snu. Bloomberg Global Aggregate Index for stats- og selskapsobligasjoner har tapt mer enn 20 % siden slutten av desember da den gled inn i det første bjørnemarkedet siden oppstarten i 1990. Obligasjoner med forfall på mer enn 10 år har tapt 33 %.
Vij bemerker at kortere sedler kan være et mer risikofylt spill, gitt hvordan markedene priser inn ytterligere kraftige renteøkninger fra sentralbanker. Federal Reserve forventes å øke sin målrente i november med 75 basispunkter for et fjerde møte på rad, viser byttemarkedet, mens Bank of England er sett å heve renten med minst det dobbelte av det beløpet.
JPMorgan Asset er bekymret for at byttepriser for årlige amerikanske konsumprisgevinster som faller under 3 % om to år, undervurderer hvor klissete inflasjonen vil være, sa Vij, mens han la til at pengeforvalteren forventer at prispresset vil avta merkbart.
(Oppdateringer gir i femte avsnitt.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html