Energiinflasjon, energisikkerhet, og når fossilt brensel ikke kommer til en blindvei.

Energiinflasjon.

Inflasjonen i konsumprisindeksen (KPI) nådde 8.5 % per år i mai 2022, og er på alle, spesielt seniorer med begrenset inntekt. Energi er en betydelig del av KPI – uten mat og energi var KPI 6.0 % i mai. De viktigste kildene til global energi er fortsatt fossilt brensel: olje, naturgass og kull.

Global olje har steget fra null dollar per fat i midten av 2020 til $102 per fat nå, og det har skapt bestyrtelse over prisene på bensin og diesel i USA, selv om prisene fortsatt er lavere enn det meste av verden.

Naturgass gir elektrisitet, industrielt drivstoff, oppvarming av hjemmet og matlagingsdrivstoff. Prisene varierer over hele verden, men naturgassprisene er vanligvis høyere i Europa og Asia enn i USA, delvis fordi USA produserer betydelig mer naturgass, spesielt siden skiferrevolusjonen som startet i 2003.

I Europa og Asia har gassprisene steget i låst trinn fra $4–5/MMBtu (eller MCF) i 2020 til uhørte høyder på $25–40/MMBtu i juni 2022. Det er omtrent en økning med faktorer på 5.6–8.9 ganger.

Priser på naturgass i ulike deler av verden. Kilde: IEA, Lisens: CC BY 4.0.

Derimot forble naturgassprisene i USA dempet, og steg fra $2/MMBtu i 2020 til $8/MMBtu i juni 2022.

Da verden krøp ut av pandemien i 2021 og 2022, brølte bedrifter tilbake til livet. Gjennom oppdemmet etterspørsel ropte folk og bedrifter på mer av alt, spesielt olje og gass, og var villige til å betale mer.

Russland og Ukraina.

Så startet krigen i Ukraina i februar 2022, og energispill begynte. Praten i Vesten gikk over til å begrense importen av Russlands olje fordi olje og dens derivater, bensin og diesel, var hovedkilden til eksportinntekter for Russland. Opptil 2/3 milliarder dollar per dag ble hovedsakelig betalt av Europa og ble brukt til å finansiere den russiske krigen, ble det hevdet.

Naturgass var en mindre kilde til eksportinntekter for Russland, men reiste likevel snakk om embargoer fra Vesten. Men så stoppet Russland gassleveranser til Polen og Bulgaria, tilsynelatende fordi disse landene nektet å betale i rubler. Det Russland innså var at å stoppe gassleveranser til Europa skadet Europas økonomi mer enn det skadet Russlands eksportinntekter.

Som beskrevet av Bloomberg, har gassforsyningen gjennom Ukraina blitt redusert. Videre transporteres store volumer russisk gass til Tyskland via Nord Stream-rørledningen som er i ferd med å stenge ned for ti dagers vedlikehold 11. juli. Noen observatører bekymrer seg for at Russland kanskje ikke starter gassstrømmen på nytt.

For å komplisere bildet har Russland dukket opp nasjonalisere Sakhalin-2 offshore olje- og gassfelt pluss LNG-terminaler. En tolkning er å skvise ut utenlandske partnere, inkludert Shell, fra å selge sine eierandeler til andre investorer.

LNG-stempling.

En løsning på gassproblemet for Europa er å importere mer naturgass fra Norge, Europas største leverandør. Norge har tilgang til egne gassreserver i Nordsjøen, og de nest største LNG-havneterminalene i Europa. For eksempel importerer Storbritannia omtrent 50 % av gassen sin og nesten 80 % av denne kommer fra Norge.

En annen løsning for Vesten er å begrense rørledningsimporten fra Russland og utvide sin import av LNG (flytende naturgass) fra land som ikke er på linje med Russland. Land som Qatar, Australia og USA – de tre beste LNG-eksportørene.

USA hadde ikke lov til å eksportere naturgass før 2016, men skifergassrevolusjonen endret det. I løpet av de siste seks årene har USA nådd toppen av LNG-eksporterende land.

Ifølge Bloomberg-rapporten importerer 44 land over hele verden LNG, nesten dobbelt så mange som for et tiår siden. Kull er på vei ned, ifølge den multinasjonale avtalen på COP26 i Skottland i november i fjor, og mange tror verdens oljeproduksjon allerede har nådd toppen.

Men G7-møtet i forrige uke støttet nye LNG-investeringer, og nevnte Europa som et spesielt behov. Naturgass er raskt i ferd med å bli et globalt marked.

Nybygg LNG-prosjekter.

Eksport LNG-terminaler er ikke billige å bygge – opptil 10 milliarder dollar hver. I Nord-Amerika godkjente Cheniere Energy en terminalutvidelse i Texas. I Qatar er Exxon Mobil og Shell involvert i prosjekter for å øke LNG-eksporten som utgjør 29 milliarder dollar.

Siden krigen i Ukraina har rundt 20 import LNG-terminaler blitt satt i gang. Tyskland har investert 3 milliarder dollar for å implementere fire flytende terminaler. I Kina, som kjøpte mest LNG i fjor, vil 10 nye LNG-terminaler komme på nett i 2023. Kinas kapasitet vil dobles mellom 2020 og 2025.

Klimadilemma.

Mangelen på energi og økningen i prisene på bensin, naturgass og elektrisitet tvinger beslutningstakere til å revurdere avveiningen mellom fossile brenslers store bidrag til klimagasser (GHG) og behovet for energisikkerhet.

Mens du skrev dette stykket, gikk strømmen i lokalområdet. Det er 92F ute, og myrkjøleren min gikk ned. På besøk i huset mitt er en person som trenger oksygen dag og natt, men den viktigste oksygenkilden går på elektrisitet. Det er et skummelt øyeblikk. Vi må kanskje finne et hotell som har egen generator. Jeg trenger ikke tenke nytt om dette – familien vår ønsker energisikkerhet.

Dette er USA, og det er dusinvis av land over hele verden som ikke har energisikkerhet. Når verden går over fra fossilt brensel til fornybar energi, må den gjøre det under paraplyen energisikkerhet.

Hvis energiomstillingen tar litt lengre tid å garantere energisikkerhet, så får det være. Hvor haster overgangen er et stridspunkt. Boken til Steven Koonin argumenterer for at globale datatrender for ekstreme værhendelser ikke har forverret seg de siste 50 årene eller så, når den globale temperaturen har steget med omtrent 0.7 C (Celsius). Det er et overbevisende argument som fører til spørsmålet: så hvorfor skal klimaforskere være bekymret for hvor haster de neste 0.5C?

Argumentet tar selvfølgelig bare for seg ekstreme værhendelser som tørke, skogbranner, superstormer og orkaner, og deres globale trender. Folk som bor i lokale regioner som f.eks California eller østlige Australia i løpet av de siste to eller tre årene føler de at de lever i klimaendrende værekstremiteter.

Naturgass har blitt presset av storolje som et halvveishus, eller bro til fornybar energi. Dette konseptet har fått sitt eget liv i en mer flyktig verden som beskrevet ovenfor. Land ser nærmere på naturgass som er mye renere å brenne enn andre fossile brensler som kull og olje.

Spesielt i Europa fører land som er desperate etter å kjøpe naturgass til en svekkelse av klimapolitikken som avviser alt fossilt brensel. Nålen har skiftet litt fra å finansiere fornybar energi til å støtte naturgassprosjekter.

Takeaways.

LNG-import kan dekke 40 % av Europas behov, ifølge Bloomberg, innen 2026. Selv om dette er dobbelt så mye som i 2021, er det langt under dagens gassimport fra Russland.

Stemmer stiger i Europa som energimangel lover en lavkonjunktur. Deutsche Bank advarer om energirasjonering vil føre til en tysk resesjon. Strømprisene skyter i været i Frankrike og Italia. Morgan-Stanley sa at Europa vil være i en lavkonjunktur innen utgangen av dette året. Uniper SE, et tysk selskap som må dekke den russiske gassmangelen ved å kjøpe gass til høye spotpriser, er notert for å tape 31 millioner dollar hver dag.