Elon Musk viser soft spot, gir ut aksjeopsjoner til potensielt prute kjellerpris

I en ukarakteristisk vennlighetshandling mot ansatte på Twitter ga Elon Musk en rekke ansatte aksjeopsjoner til en egenkapitalverdi på 20 milliarder dollar, noe som antyder at selskapet som helhet har en bedriftsverdi, inkludert gjeld, på 33 milliarder dollar.

Det kan betraktes som en røverpris med tanke på at dette er et selskap som Elon Musk kjøpte for mindre enn seks måneder siden for 46.5 milliarder dollar. På den tiden verdsatte investeringsbanker og analytikere avtalen til 15-17x kontantstrøm, og ledelsen anslår at EBITDA ville stige fra 1.6 milliarder dollar i 2022 til 5.4 milliarder dollar i 2027, mens inntektene ble anslått til mer enn doblet fra 5.9 milliarder dollar i 2022 til 12.9 milliarder dollar i 2027.

Å, hvordan tidene har endret seg på så kort tid. Med Musk som har gitt slipp på mer enn tre fjerdedeler av ansatte og annonsører som løsner i hopetall, anslår Musk nå at Twitter vil generere bare 3 milliarder dollar i inntekter i år og ingen fortjeneste eller kontantstrøm. Dermed er verdsettelsen 11x årets inntekt mens de nærmeste rivalene (Snap, Pinterest og Meta Platforms) handles til 4.5x estimert inntekt (ifølge Kovfin-data).

Veien videre for dette selskapet vil være ekstremt vanskelig. Da Musk var i ferd med å kjøpe selskapet dukket det opp et par andre potensielle kjøpere (Thoma Bravo LP og Apollo Global) og sparket dekkene, men de la imidlertid aldri et konkurransedyktig bud, noe som antydet at prisen var for høy.

Siden den gang har økonomien blitt så dårlig at det neppe er potensielle kjøpere til den rabatterte prisen på 33 milliarder dollar som Musk har lagt på den. Med de enorme bemanningsreduksjonene har det vært frykt for massive driftsstans på plattformen, og noen har faktisk skjedd (selv om de ikke har vært det på en lang periode – ennå).

New York Times rapporterte forrige måned i februar, at Twitter opplevde minst fire utbredte strømbrudd (mot ni i hele året 2022) ifølge data fra NetBlocks, et firma som sporer Internett-avbrudd.

Det har også vært en rekke feil som har forhindret noen brukere fra å kunne legge ut tweets. I en fersk runde med permitteringer slapp Musk dusinvis av ingeniører som var ansvarlige for å holde nettstedet online, og den nåværende personallisten er mindre enn 2,000 mot 7,500 da Musk kjøpte selskapet.

I tillegg står Twitter overfor en etterforskning fra Federal Trade Commission, eller FTC, om hvorvidt den har nok folk til å ivareta data og deres personvernpraksis for forbrukere tilstrekkelig. De søker Elon Musks vitnesbyrd om disse sakene.

Det er foreløpig ingen leder for global infrastruktur etter at Elon Musk sparket Nelson Abraham i fjor. Han ble midlertidig erstattet av Tesla-ingeniør Sheen Austin, som trakk seg i begynnelsen av dette året.

Fremover vil det være vanskelig for Musk å gjenvinne tilliten til ansatte, investorer og Twitter-brukere, og det ville ikke være overraskende om flere undersøkelser av personvern og dataintegritet ble satt i gang av regulatorer i utlandet.