Markedet har vært i full-on party-modus de 48 timene siden sentralbankens styreleder Jerome Powell sa at sentralbanken gikk over til en dataavhengig holdning for å bestemme rentene. Det er best sett i Nasdaq Composite
COMP,
som steg 4.1 % på onsdag og deretter ytterligere 1.1 % på torsdag.
Alfonso Peccatiello, som forfatter Macro Compass-bloggen, forklarte det kortfattet: "Du gir markedene grønt lys til fritt å designe sannsynlighetsfordelingene deres på tvers av alle aktivaklasser uten noe anker - og det forklarer det gigantiske risikorallyet," sa han. "Hvis Fed er så dataavhengig og det i utgangspunktet er én data de bryr seg om, koker alt ned til hvordan inflasjonen vil utvikle seg i nær fremtid - og obligasjonsmarkedet har en veldig, veldig sterk mening om det."
Og ikke bare obligasjonsmarkedet. "Inflasjonen kan være på vei ned," tvitret Elon Musk, administrerende direktør i Tesla
TSLA,
"Flere Tesla-råvarepriser trender ned enn opp framover." Selvfølgelig, ikke nødvendigvis for produktene hans. På spørsmål om prisene på en Tesla ville gå opp, svarte han: "for tidlig å si noe sikkert."
Bill Ackman, grunnleggeren og administrerende direktør i Pershing Square, er delvis enig. Han forfattet en tweetstorm, der han sa at inflasjonen snart vil begynne å falle. Men han er overbevist om at Powell og Co. har gjort en feil da sentralbanksjefen sa at en fed funds-rente mellom 2.25 % og 2.5 % er rett i området nøytralt, nivået som verken begrenser eller stimulerer økonomien.
«En nøytral rente på 2.25-2.5 % gir bare mening i en verden med 2 % stabil inflasjon. Det gir ingen mening i en verden med 9 %, 6 % eller til og med 4 % inflasjon. Powells syn på den nøytrale renten har bare tjent til å lette de økonomiske forholdene vesentlig, noe som gjør inflasjonsproblemet verre og jobben hans vanskeligere, sa Ackman. I tidligere inflasjonsepisoder har Fed måttet heve rentene over de rådende inflasjonsnivåene for å drepe den, sa han.
Ackman sa at Fed burde avklare hvordan den har kommet frem til ideen om at renten er nøytral. Powell svarte mer direkte på det spørsmålet på pressekonferansen i juni, da han ble spurt om Fed å bringe rentene så høye som den anslår i punktdiagrammet, bare 4 %, ville bryte baksiden av inflasjonen. "Jeg tror at den nøytrale renten er ganske lav i disse dager. Så jeg ville trodd det ville, men vet du hva? Vi skal finne ut av det empirisk. Vi kommer ikke til å være helt modelldrevne om dette. Vi kommer til å se på dette, holde øynene åpne og reagere på innkommende data både om økonomiske forhold og om hva som skjer i økonomien.»
Ackman er ikke et uinteressert parti. I slutten av mai sa han at Pershing Square-fondet hans allerede hadde tjent penger på en "bit" av et derivatspill som shorter kortsiktige statsobligasjoner
TMUBMUSD02Y,
med et overskudd på 1.4 milliarder dollar.
Yielden på den 2-årige statskassen, som følger Fed Funds-renten tett, falt 9 basispunkter torsdag til 2.87 % og har falt i fire av de siste seks handelsdagene.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/elon-musk-says-inflation-may-have-peaked-bill-ackman-agrees-but-says-the-fed-is-still-making-a- error-11659085130?siteid=yhoof2&yptr=yahoo