Økonomien står sentralt, og får PBOC til å ta affære

Nøkkelnyheter

Asiatiske aksjer ble blandet over natten da India var stengt for uavhengighetsdagen og Sør-Korea ble stengt for frigjøringsdagen. Fastlands-Kina og Hong Kong spratt begge rundt i rommet for å stenge lavere.

Nok en gang, gitt den samme informasjonen, holdt Kina på land (Shanghai og Shenzhen, som er 95 % eid av investorer i Kina) seg bedre enn aksjer i Hong Kong, som hovedsakelig eies av utenlandske investorer. Fredagens kunngjøring om at fem amerikanske børsnoterte statseide foretak (SOEs) ville fjernes fra børsen i New York, tynget sentimentet. Fjerning av SOE ADRs baner vei for en løsning på Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA). Det er 273 kinesiske ADR-er som er oppført i USA, og syv av dem er SOE-er. Hva er sjansen for at 5 for 5 av selskapene som annonserer en avnotering tilfeldigvis er SOEer?! I over ett år har vi tatt til orde for at SOEer skal fjernes fra børsnotering for å la private selskaper følge HFCAA. Selv om det ikke er universelt og spesielt ikke i Asia, fremhevet flere av våre institusjonelle meglere dette sammen med flere mediehistorier.

Hong Kong-noterte internettaksjer var stort sett lavere ettersom Hong Kongs mest omsatte aksjer målt i verdi var Tencent, som falt -1.25 %, Meituan, som steg +1.01 %, og Alibaba, som falt -1.24 %. Mens Hong Kong-volumene var lave, ned -1.6 % fra fredag, presset shortselgere på sine innsatser da Hong Kong-shortsalgsvolumet økte med +5 % fra fredag. Mens SOE-avnoteringen fra fredag ​​sammen med kongressen som ikke forkorter HFCAA-vinduet bør betraktes som betydelige positive katalysatorer, forblir medienarrativet negativt til førstnevnte eller taus om sistnevnte.

I følge data utgitt etter fredagens stenging falt utlån i juli, noe som indikerer svak etterspørsel etter kreditt/lån drevet av fallende eiendomspriser og langsom vekst. Under morgenhandelen kunngjorde People's Bank of China (PBOC), Kinas sentralbank, uventet et kutt i den mellomlangsiktige utlånsfasiliteten, og senket styringsrenten til 2.75 % fra 2.85 % og syvdagers reporenten til 2 % fra 2.1 %.

Det er verdt å merke seg at PBOC holder det finansielle systemet flush med likviditet. I tillegg økte netthandelssalget (e-handel) i juli til 6.3 % på årsbasis, som er opp fra junis 5.5 %.

PBOCs avslappende holdning drev vekstaksjer og renteknologiske økosystemaksjer, inkludert sol-, vind- og lading av elektriske kjøretøy. Fastlands-Kinas mest omsatte aksjer målt i verdi var Tianqi Lithium, som steg +4.33%, CATL, som fikk +2.81%, og TCL Zonghuan Renewable Energy, som steg +10%. Utenlandske investorer var små nettokjøpere av fastlandsaksjer via Northbound Stock Connect.

Hong Kong-børsen (HKEX) kunngjorde i dag at Stock Connect fremover vil forbli åpen dagen før en ferie i Hong Kong. Det var tre grunner til at MSCI ikke fortsatte med å inkludere fastlandsaksjer i sine indekser: 1) ingen fastlands-MSCI China-futures eksisterte 2) feiljustering av høytider i HK og Kina reduserte antallet dager utenlandske investorer kunne handle via Northbound Stock Connect, og 3 ) Fastlands-Kina gjør opp på handelsdato kontra T+2 (handelsdato pluss to dager) for de fleste markeder, noe som er problematisk for passive kapitalforvaltere. Utgave 1 er borte da MSCI China A 50-futures nå handles i Hong Kong. Dagens kunngjøring vil øke antallet nordgående handelsdatoer med seks. En igjen, ikke sant?

Hang Seng og Hang Seng Tech-indeksene falt -0.67 % og -0.96 %, henholdsvis, på volum som falt -1.6 % fra fredag, som er 55 % av 1-års gjennomsnittet. 135 aksjer gikk frem mens 336 aksjer gikk ned. Hong Kong kortsalgsomsetning økte med +5.48 %, som er 59 % av 1-års gjennomsnittet, ettersom kortsalgsomsetningen utgjorde 18 % av omsetningen. Vekst- og verdifaktorer var like dårlige som small caps "utkonkurrerte" og falt mindre enn large caps. Consumer Staples var den eneste positive sektoren, og steg +0.37% mens industri falt -2.4%, eiendom falt -2.09% og energi falt -1.81%. De beste undersektorene var hurtigmatrestauranter og flere helserelaterte undersektorer som nettmedisin, mens porter/logistikk og halvledere var blant de svakeste undersektorene. Southbound Stock Connect-volumene var lave da fastlandsinvestorer kjøpte Hong Kong-aksjer verdt 25 millioner dollar, mens Tencent så sin første nettosalgsdag siden 28. juli^th som Li Auto og Meituan var små nettosalg også.

Shanghai, Shenzhen og STAR Board stengte henholdsvis -0.02 %, +0.47 % og -0.21 % på volum som gikk ned -1.38 % fra fredag, som er 92 % av 1-års gjennomsnittet. 2,081 2,357 aksjer gikk videre, mens 160 0.39 aksjer gikk ned. Vekstaksjer gikk bedre enn verdiaksjer, mens large caps gikk bedre enn small caps. De beste undersektorene var sol-, vind- og batterirelaterte, mens flyplass- og helsetjenester kontraktsforskningsorganisasjoner (CRO) var blant de dårligste. Northbound Stock Connect-volumene var lave da utenlandske investorer kjøpte fastlandsaksjer for 6.77 millioner dollar. Prisene på statsobligasjoner var flate, CNY var på -1.24 % til XNUMX mot amerikanske dollar, og kobber var på -XNUMX %.

Siste natts valutakurser, priser og avkastning

• CNY / USD 6.77 mot 6.74 fredag
• CNY / EUR 6.91 mot 6.91 fredag
• Avkastning på 1-dagers statsobligasjon 1.00% mot 1.00% fredag
• Avkastning på 10-årig statsobligasjon 2.66% mot 2.73% fredag
• Avkastning på 10-årig China Development Bank-obligasjon 2.85% mot 2.91% fredag
• Kobberpris -1.24% over natten