Ikke kjempe mot Fed har aldri vært viktigere enn nå

Fed og styreleder Jerome Powell kom svingende ut denne siste uken, og økte renten, mens investorene nok en gang ble sjokkert og forferdet. Ærlig talt forstår jeg ikke hvorfor det er det, men det er nok å si at Fed er på oppdrag.

Powell og komiteen har gitt uttrykk for sine synspunkter i flere måneder på en konsekvent måte. Likevel ser det ut til at deres budskap om inflasjonskampen ikke når frem til folk flest.

Når du bestemmer deg for å gå mot Fed, kommer du til å tape. Du skjønner, komiteen har en tidslinje på null med et tomt sjekkhefte. Dette er to ekstremt kraftige og innflytelsesrike verktøy. Med uendelig tid og penger kan Fed påvirke atferd som ingen andre. Vi har sett det på begge sider av markedet, med ekstreme pengeflommer som havner i aksjemarkedet og andre risikoaktiva.

For oksene, sist i 2020 og deretter tilbake i 2009, kjøpte Fed aggressivt obligasjoner og støttet opp andre eiendeler for å støtte markedene. Denne handlingen kunne ha reddet aksjemarkedet og rikdommen på den tiden, men konsekvensene er det vi står overfor i dag: en oppblåst Fed-balanse og høy inflasjon. Fed sa ikke slåss, og hvis du var bearish ble du overkjørt av et tog.

For bjørnene tappes den siste tidens likviditet – ettersom Fed prøver å redusere balansen sin – og høyere renter kaster en pall over aksjemarkedet. Oppfatningen i markedet er selvfølgelig fornektelse, gjentakende mantraer fra fortiden som "ikke stol på maten", og "de vil aldri ha motet". Å se er å tro, ettersom den nåværende økonomien er på vei mot en resesjon. For oksene som prøver å kjempe denne kampen og vinne, en nedslående situasjon med fortsatt tap.

Det var et år siden denne uken at jeg nevnte for chatterom å skrive ned to ting på en post-it-lapp, og la den stå på skjermen eller skrivebordet. Det var ganske enkelt dette: Fed har endret spillet, og aksjemarkedet vil ikke redde deg lenger hvis du gjør en feil. De fleste lyttet og har levd for å kjempe en annen dag, alltid klar over forholdene. Og vi er på vakt den dag i dag, og venter på hva neste trekk i markedet vil være i stedet for å handle med en skjevhet.

Som Marty Zweig en gang sa så veltalende: "IKKE KJØMP MED FED!"