Dollar General (ticker: DG) falt 11 %, den største prosentvise nedgangen siden 2016. Dollar Tree (DLTR) falt 14 %, den største prosentvise nedgangen siden 2001, ifølge Dow Jones-data.
Selv om Dollar General og Dollar Tree ikke rapporterer før neste torsdag, er markedet bekymret for at de ikke vil ha gode ting å si. Og etter
Walmart
(WMT) og Target (TGT) rapporterte inntekter, denne frykten er berettiget.
På tirsdag, Walmart bommet på inntjeningsforventningene og senket veiledningen, noe som fikk aksjen til å synke. Selv om Target henvender seg til et litt mer velstående publikum enn Walmart, hadde det også en skuffende kvartal, utdyping bekymringer om detaljhandel.
Kombinasjonen skadet forhandlere over hele linjen, spesielt ettersom Target og Walmart bemerket at kunder trakk seg kraftig tilbake i skjønnsmessige kategorier, og forventet marginmotvind som høyere transport- og arbeidskostnader og forstyrrelser i forsyningskjeden ville vedvare.
Walmart er den mest analoge med dollarbutikkene, så det er bekymringsfullt at selskapet sa at inflasjonen forårsaket enda større forstyrrelser for forbrukere med lavere inntekt akkurat når vi passerer ettårsmerket for de siste stimuluskontrollene. Walmart sa også at den hadde begynt å være aggressiv i tilbakeføringer i skjønnsmessige kategorier som klær i første kvartal. Det faktum at det øker prismuskelen er ikke gode nyheter for direkte konkurrenter som også henvender seg til kunder som er laserfokusert på verdi.
I lys av dette er det ingen overraskelse at investorer forbereder seg på flere dårlige nyheter når dollarbutikkene rapporterer neste uke. Det er spesielt sant for Dollar Tree, gitt at det skjev mer mot skjønnsmessige kjøp. Det er klart at forbrukeren med lavere inntekt føler seg i klem, og det kan skade forhandlere som betjener dem.
Likevel er det et par potensielle sølvforinger. Den første er hvor brutal inntjeningssesongen allerede har vært. Hvis dollarbutikkene kan tilby et kvartal som er mindre dårlig enn fryktet, eller til og med et glimt av håp for resten av året, kan det begrense nedsiden til aksjene deres.
Det andre er at investorer allerede har vært i stand til å ta hensyn til mange ting som presser selskapene, men forventer kanskje ikke mye for å dempe dem.
"Driftskostnadene øker delvis på grunn av høyere bensin, men også på grunn av arbeidskraft," sier Quo Vadis Capital-president John Zolidis. "Spørsmålet er om dette presset kan kompenseres av økt trafikk ettersom kunden blir mer verdisøkende og holder seg nærmere hjemmet ... på grunn av høyere gasspriser."
Faktisk er det store hoppet i gasspriser kontraintuitivt litt mindre dårlig for dollarbutikker enn for Walmart. Dollar-butikker har en tendens til å ha et større antall mindre formatbutikker spredt rundt i landet, spesielt i lavinntekts- og landlige samfunn. Big box-konkurrenter er vanligvis ikke i disse områdene, og for lavinntektsforbrukere som nøye følger med på hver mil de kjører blant høye gasspriser, betyr en nærmere plassering dollarbutikker er mye mer attraktive enn Walmart.
Vi ser kanskje allerede noen bevis på det. Jefferies-analytiker Corey Tarlowe bemerker at fottrafikken var ned rundt 1 % år over år, i gjennomsnitt, på tvers av verdi- og rabattforhandlerne han dekker i april, men det var en "meningsfull forbedring" fra marss nedgang på 7 %. Han mener dette er et "oppmuntrende tegn for verdifulle butikklokaler, og vi tror at fottrafikk-trender sannsynligvis vil forbedre seg gjennom 2022, spesielt hvis en forbrukernedgang blir mer uttalt."
Walmart sa spesifikt at forbrukerne handlet ned under telefonkonferansen, spesielt i kategorier som protein og meieri der prisene har økt merkbart. Dollar General – som har bygget ut dagligvaretilbudene sine de siste årene – opplevde en tosifret vekst i fottrafikken fra år til år i april, fremhever Tarlowe, med Dollar Tree's Family Dollar ikke langt bak, med en stigning på 9 %.
Dette synet ble støttet av Ethan Chernofsky, visepresident for markedsføring ved fottrafikkanalysefirmaet Placer.ai, på Placer.ai, som bemerker at trafikken i dollar og rabattbutikker allerede var oppe sammenlignet med prepandemiske nivåer i store deler av 2021. Men det som er spesielt bemerkelsesverdig er at de siste besøkene har akselerert på toppen av en allerede sterk baseline, sier Chernofsky. Den "besøksøkningen siden begynnelsen av året er mye større enn for superbutikker," bemerker han. "Så selv om inflasjonen også begynner å påvirke butikkprisene i dollar, indikerer fottrafikkdata at butikkprisene i dollar fortsatt er lave nok til å tiltrekke seg kunder som ønsker å strekke lønnen."
Ledelsens ytelse kan være et annet område der dollarbutikker kan gi bedre resultater. Gitt både Walmart og Target innrømmet feiltrinn i sine kvartaler, hvis dollarbutikker var i stand til å posisjonere seg bedre i møte med raskt skiftende grunnleggende forhold, kunne det hjelpe dem. Likeledes er disse selskapene ikke immune mot de økende transportkostnadene og forsyningskjedeforstyrrelsene som plager industrien, men hvis virkningen av disse er mindre enn den var på storboksforhandlere, ville investorer velkommen denne nyheten.
Til syvende og sist er det lett å se hvorfor markedet har surnet så aggressivt på dollarbutikkene: Walmart slo alarm om forbrukernes forbruksevne med lavere inntekt, den ser pågående profittmotvind som sannsynligvis vil bli delt av andre lavprisforetak, og den har allerede redusert noen kategorier av varer. Disse faktorene er bekymringsfulle for selskaper som konkurrerer med det.
I det minste har disse selskapene nå en lav bar å fjerne, men det gjenstår å se om den fortsatt er høy nok til å snuble dem.
Skriv til Teresa Rivas kl [e-postbeskyttet]