Utbyttearistokrater for "forsiktige spekulanter"

Vi finner betydelig appell i utbytteaksjer ettersom relativt lave renter for utviklede markeder rundt om i verden plager inntektsorienterte investorer, mens vedvarende inflasjon truer med å tære på kjøpekraften vår, hevder Jason Clark, senior porteføljeforvalter i AFAM Capital, og redaktør ved Den forsiktige spekulanten.

Oljetitanen John D. Rockefeller sa en gang: «Vet du det eneste som gir meg glede? Det er å se utbyttet mitt komme inn.»

Og selv om utbetaling av utbytte ikke er et kriterium for hver aksje vi eier, konkurrerer avkastningen på porteføljene våre med Russell 3000 Value-indeksen, som gir en utbytteavkastning nord for avkastningen til forfall på den 10-årige statskassen. I tillegg til inntektene vi mottar, kan et selskaps resultater med utbytte også si en ting eller to om dets forvaltning av kapital, holdbarhet og hensyn til aksjonærer.

For det formål bør du vurdere Standard & Poor's S&P 500 og Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat-indekser: som sporer selskaper innenfor S&P 500 og Mid-Cap 400-indeksene som har en rekord med konsekvent økende utbytte hvert år i minst 25 år og 15 år , henholdsvis. Gjennomsnittlig aksje på hver respektive liste hadde også økt utbetalingene sine med en rate på 7.9 % og 9.1 % per år de siste 5 årene.

Disse indeksene velger selvfølgelig ikke for verdsettelse, så vi ser på dem som bare et utgangspunkt. Merk også forskjellen på at utbyttebetalinger ikke er kontraktsmessig forpliktet som kupongene fra obligasjoner. Men gitt de utbredte avveiningene har vi en tendens til å være enige med Peter Lynch i at "herrer som foretrekker obligasjoner, vet ikke hva de går glipp av."

Her er en gjennomgang av 5 ideer vi liker blant disse Dividend Aristokratene:

Luftprodukter og kjemikalier (APD)

I sitt 80. driftsår er Air Products ett av en håndfull globale industrigassselskaper som er involvert i utvinning og distribusjon av store gasser, inkludert oksygen, nitrogen, helium og hydrogen på tvers av en rekke sluttmarkeder som energi, produksjon, helsevesen, mat & drikke, metaller og kjemikalier.

Industrigasser er ofte en uunnværlig innsatsfaktor, men de står for en liten brøkdel av de totale kostnadene for de som bruker dem. Dette fører til at kundene betaler for pålitelighet og forfølger langsiktige kontrakter for å sikre uavbrutt og rettidig levering.

Denne kombinasjonen av faktorer bidrar også til investeringer på stedet med kunder og gir selskapet stabile kontantstrømmer. Analytikere forventer en tosifret prosentvis EPS-vekst for hvert av de neste tre årene, og på lengre sikt ser også rosenrødt ut, takket være den globale energiomstillingen og eksponeringen for økende etterspørsel etter alternative drivstoff. APDs rekke av utbytteøkninger utvidet seg til 40 denne måneden, og yielden er 2.7 %.

Caterpillar (CAT)

Anleggs- og gruveutstyrsgiganten Caterpillar har opprettholdt sitt forsprang gjennom inkorporering av teknologi og programvare i produktene sine for å forbedre både ytelsen og de totale kostnadene for kundeeierskap.

CAT annonserte en sterk EPS for fjerde kvartal på $4 (2.69 % bedre enn konsensusestimatet) ettersom inntektene vokste med 18 % fra år til år til over 24 milliarder dollar, selv da kostnadsmotvind (frakt, materiell, arbeidskraft) overgikk prisøkninger og volumforbedringer for å redusere marginer. Vi tror den flate aksjekursutviklingen det siste året gir et attraktivt oppsett for de neste årene ettersom infrastrukturlovgivningen gir næring til investeringer.

Finansdirektør Andrew Bonfield utdypet: "For hele året forventer vi at miljøet vil støtte sterk etterspørsel fra sluttbrukere og høyere priser. Ettersom [forsyningskjedeubalanser] lindre, forventer vi å se en akselerasjon i salget til sluttbrukere. Som vi har nevnt er ordrebøkene og ordrereservene våre robuste, men vi forventer at forsyningskjeden vil begrense volumene våre.» CAT har hevet utbyttet i hvert av de siste 28 årene, og avkastningen er for tiden 2 %.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt er en diversifisert produsent som betjener en rekke bransjer, inkludert sengetøy (spoler brukt i madrasser, spesialskum brukt i sengetøy og møbler, og madrasser), bilindustri, romfart og ståltråd og stang. Omtrent to tredjedeler av L&Ps ståltrådproduksjon brukes til å lage egne produkter, og LEG har utvilsomt blitt påvirket av de høye råvarekostnadene, men planlagte prisøkninger burde dempe marginpresset.

Etterspørselen i sluttmarkedene (biler og boliginnredning) er fortsatt sterk, og vi liker at selskapet er ledende i de fleste av sine markeder med få store konkurrenter.

Aksjen, som er en fordel av trender som er hjemmeværende tidlig i pandemien, har kjølt seg ned til å handles til bare 13.5 ganger midtpunktet i ledelsens veiledning for inntekter for 2022. LEG har en historie med disiplinert bruk av kontanter, noe som fremgår av dens 50-årige strekning med påfølgende utbytteøkninger. Yielden er for tiden robuste 4.6 %.

Medtronic (MDT)

Medtronic er et av de største selskapene innen medisinsk utstyr, og utvikler og produserer en portefølje av terapeutisk medisinsk utstyr for kroniske sykdommer som inkluderer pacemakere, defibrillatorer, hjerteklaffer, stenter, insulinpumper, spinalfikseringsenheter, nevrovaskulære produkter og kirurgiske verktøy.

Utsatte valgfrie prosedyrer hadde stoppet selskapet gjennom den siste bølgen av pandemien, men sentimentet for aksjer ble dårligere etter nyheten om at MDT hadde mottatt et advarselsbrev fra Food & Drug Administration som førte til tilbakekalling av en viss serie insulininfusjonspumper og en relatert fjernkontrollenhet.

Vi forstår at Medtronics tilbakekalte pumpe ikke lenger markedsføres siden den ikke er oppført på gjeldende produktside, og de siste versjonene er nyere serieprodukter. Selvfølgelig kan advarselen påvirke rettidig godkjenning av fremtidige produkter, men vi gjør oppmerksom på at dette ikke er den første advarselen Medtronic har mottatt de siste årene (senest i 2018 angående hjertestartere).

Til tross for den siste ujevnheten, tenker vi fortsatt veldig høyt på firmaets fantastiske produkter for akutte prosedyrer og pipeline for en rekke kroniske sykdommer. Medtronic har tross alt klart mange hindringer på veien mot å øke utbyttet i 44 år på rad. Utbyttet er 2.4 %.

Bank OZK (OZK)

Bank OZK (tidligere Bank of the Ozarks) sporer sine røtter tilbake til 1903, og har hovedkontor i Arkansas, men den opererer i noen av landets største byer. George Gleason kjøpte banken i 1979 og er fortsatt administrerende direktør i dag, og velger å vokse gjennom langsom bygging og oppkjøp av individuelle filialer i stedet for konsolidering av hele banker.

Mr. Gleason har uttalt at denne strategien gjør kulturassimilering enklere, noe som bidrar til et imponerende effektivitetsforhold som har vært i gjennomsnitt omtrent 41 % det siste tiåret. Med sin kommersielle og industrielle fokuserte lånebok er OZK eksponert mot mer sykliske områder av økonomien, men den har vært i stand til å produsere over gjennomsnittet netto rentemarginer samtidig som den har opplevd milde utlånstap (i forhold til jevnaldrende) gjennom sin historie.

Ledelsen har vist at den delvis kan oppnå disse resultatene via unike lånegarantistrukturer, der kapitalen ofte er blant de siste som kalles til å finansiere prosjekter (ofte etter at utviklingspartnere har tatt eierandeler) og er blant de første som blir tilbakebetalt. Aksjen har tatt en pust i bakken siden begynnelsen av januar, og banken har sunne kapitaldekning. Med en 25-års serie med økninger gir utbyttet en avkastning på 2.6 %.