(Bloomberg) — Didi Global Inc. forbereder seg på å stryke fra børsen i New York, etter at dets børsnotering der i fjor vakte Beijings vrede. Den kinesiske ridehilling-giganten sa at den planlegger å børsnoteres i Hong Kong i stedet, slik at eksisterende aksjonærer kan konvertere sine eierandeler i selskapet. Det er utfordringer fremover - for Didi, aksjonærene og andre kinesiske selskaper som ønsker å gå på børs. I mellomtiden har regjeringens pågående etterforskning og nye reguleringstiltak truffet Didis bunnlinje.
Mest lest fra Bloomberg
1. Hvorfor skal Didi stryke fra børs?
Kinesiske regulatorer motsatte seg den amerikanske børsnoteringen og sa at den kunne avsløre Didis enorme mengder data for utenlandske makter. Firmaet presset på med børsnoteringen i juni 2021 uansett, i et trekk som Beijing så som en utfordring for sin autoritet. Dager etter børsnoteringen kunngjorde regjeringen en cybersikkerhetsundersøkelse i firmaet og tvang tjenestene deres ut av innenlandske appbutikker. Senere ble Cyberspace Administration of China, byrået ansvarlig for datasikkerhet, sagt å ha bedt Didis toppledere om å utarbeide en plan for å fjerne listen på grunn av bekymringer om lekkasje av sensitive data.
2. Hvordan vil det fungere?
Didi har sagt at det tar sikte på å notere seg på Hong Kong-børsen og sikre at dets amerikanske depotaksjer kan byttes mot "fritt omsettelige aksjer i selskapet på en annen internasjonalt anerkjent børs." I april sa det imidlertid at det ikke vil søke om notering på en annen børs før etter at USAs avnotering er fullført, og det satte også en aksjonæravstemning for 23. mai. Firmaet ble allerede sagt å ha suspendert forberedelsene til en børsnotering i Hong Kong etter å ha blitt informert av regulatorer om at forslagene deres for å forhindre sikkerhet og datalekkasjer hadde kommet til kort. (Didi hadde fremmet flere ideer, inkludert å avgi administrasjonen av dataene sine til en ekstern part i Kina.) Når innleveringen endelig kommer – forutsatt at den gjør det – kan hele prosessen fortsatt ta måneder fra det tidspunktet.
3. Hva er utfordringene?
Før den amerikanske børsnoteringen hadde Didi veid en potensiell børsnotering i Hong Kong, men forlot innsatsen etter at byens børs stilte spørsmål ved overholdelse av kinesiske regler, for eksempel å ha lisenser i alle byene der den opererte. (Hong Kong-børsen stiller langt strengere krav til selskaper som søker notering enn sine konkurrenter i New York.) Som forberedelse til den nye børsnoteringen sies det at selskapet planlegger å redusere antall ansatte med så mye som 20 %, ikke inkludert sjåfører . Didi avslørte i desember et tap på 4.7 milliarder dollar i septemberkvartalet etter at inntektene falt 13 % fra de foregående tre månedene. Selv om Didi gjennomfører en børsnotering i Hong Kong, kan noen investorer velge å selge fremfor å bytte sine amerikanske aksjer, som har falt drastisk. Teknisk sett burde det være relativt enkelt å bytte dem mot aksjer i Hong Kong for de fleste institusjonelle aksjonærer. Men de nye verdipapirene kan handles med en verdsettelsesrabatt: Hong Kong har lenge vært hjemsted for noen av verdens laveste pris-til-inntjening-forhold.
4. Hvorfor er dette en så stor sak?
Didis blockbuster IPO var den nest største i USA av et selskap basert i Kina (Alibaba Group Holding Ltd.s var større) og ga Didi en markedsverdi på rundt 68 milliarder dollar. Noteringen, som ble drevet av en hvem som er hvem av Wall Street-banker, så ut til å være en modell for hvordan internasjonale investorer kunne ta seg inn i Kinas rødglødende teknologisektor. Didis største aksjonær var Japans SoftBank Group Corp., med mer enn 20 %.
5. Vil Kina tvinge andre selskaper til å endre oppføringer?
Didis utgang er neppe den siste. Den kinesiske internettregulatoren begynte å undersøke ytterligere to amerikanske børsnoterte selskaper, Full Truck Alliance Co. og Kanzhun Ltd., kort tid etter å ha lansert anmeldelsen av Didi. I desember avduket regjeringen strammere regler for kinesiske selskaper som ønsker å bli børsnoterte i utlandet ved å bruke den såkalte variabelrentestrukturen (VIE), slik Didi gjorde. I mellomtiden beveger USA seg for å implementere en ny lov som gir utenlandske selskaper mandat til å åpne bøkene sine for amerikanske regulatorer eller stå overfor avnotering fra 2024. US Securities and Exchange Commission sier at bare to jurisdiksjoner historisk sett ikke har tillatt de nødvendige inspeksjonene, Kina og Hong Kong.
6. Vil dette gjøre slutt på Didis problemer?
Usannsynlig. Nettsikkerhetsundersøkelsen av Didi pågår, og regulatorer kan fortsatt ilegge en rekke straffer som bøter, suspensjon av visse operasjoner eller introduksjon av en statseid investor. Kommunestyret i Beijing, hvor Didi er basert, ble sagt å ha foreslått at Shouqi Group - en del av den innflytelsesrike Beijing Tourism Group - og andre kjøper en eierandel i Didi, som ville gi kontroll til statlige firmaer. Medier inkludert South China Morning Post har rapportert at regulatorer kan tvinge Didi til å omstille toppledelsen. President Xi Jinpings kampanje for å oppnå "felles velstand" har lagt press på plattformselskaper som Didi for å tilby bedre lønn og fordeler til sin hær av sjåfører. Mer fundamentalt forventes den kinesiske regjeringen å opprettholde strenge fortauskanter og gransking av store teknologibedrifter som samler sensitive data.
(Oppdaterer fjerningsplanen i del 2)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/didi-brief-u-foray-ending-031428766.html