Investorer har ivrig ventet på desembers konsumprisindeks (KPI), men nå som den er ute - er reaksjonen dempet. S&P handlet opp bare 0.6 % ved middagstid torsdag etter Bureau of Labor Statistics (BLS) rapportert Konsumprisene falt 0.1 % forrige måned, og inflasjonen fra år til år falt til 6.5 %.
Tallene representerer en markant nedgang fra inflasjonens topp på 40 år, 9.1 % i juni, men de var også nøyaktig hva Wall Street forventet. Og kjerneinflasjonen – som ekskluderer volatile mat- og energipriser – var opp 0.3 % for måneden og 5.7 % fra år til år.
Likevel fortalte BMO Wealth Managements investeringsstrateg Yung-Yu Ma Fortune at det var "en veldig gunstig rapport med inflasjon som modererte seg på flere områder." Og noen eksperter hevder at det signaliserer slutten på bjørnemarkedet for aksjer.
Bensinprisene sank 9.4 % i desember og var «den klart største bidragsyteren» til det totale fallet i inflasjonen, ifølge BLS. Prisene på brukte biler og lastebiler sank også 2.5 % forrige måned, og 8.8 % år over år. Og til tross for en tilbakevending til reise denne høytiden, falt flyprisene 3.1 % i desember. Matvareprisene var opp 10.4 % fra år til år, men bare 0.3 % måned over måned – en nedgang fra 0.5 % økning i november og 1.1 % hopp i juli.
Gjennom hele 2022 hevet Fed-tjenestemenn renten syv ganger i et forsøk på å redusere inflasjonen til deres 2%-mål, i håp om å unngå å utløse en resesjon i prosessen. Sentralbankens styreleder, Jerome Powell, beskrev berømt målet sitt som en slags "myk landing" for økonomien.
Ma hevder at den siste rapporten er et tegn på at Powells taktikk fungerer, noe som kan gjøre det mulig for ham å bremse tempoet i renteøkningene fremover.
"Dette bør dempe Feds tone på neste møte, og det forsterker vår tro på en myk landing der inflasjonen faller, men arbeidsmarkedet forblir sunt og økonomien rekalibrerer seg til høyere renter i de kommende kvartalene," sa han.
Men Ma bemerket at noen komponenter i konsumprisindeksen forble høye i desember, inkludert sykehustjenester og bilforsikring, blant andre. Og BlackRocks investeringssjef for global rente, Rick Rieder, sa i et torsdagsnotat at KPI-rapporten viser at inflasjonen "modereres", men la til en advarsel:
«Å tømme oppblåsing er litt som å slippe luften ut av en ballong; hastigheten og formen kan være vanskelig å forutsi," skrev han. "Dagens tall viser en inflasjonstilstand, som selv om den forbedres, gjør det på en ujevn måte og fortsatt er langt unna (på år-til-år-basis) fra Federal Reserves mål."
De siste gispene på bjørnemarkedet – eller er alt priset inn?
Med inflasjonen som har falt kraftig de siste månedene, hevder noen eksperter at bjørnemarkedet – som så S&P 500 falt omtrent 20 % i fjor – kan gå mot slutten.
James Demmert, investeringssjef i Main Street Research, fortalte Fortune at han mener de siste inflasjonsdataene er «støttende for at aksjekursene beveger seg høyere». Men Demmert advarte også om at markedene kan være volatile gjennom hele første kvartal.
"Vi er i sluttfasen av bjørnemarkedet - som noen ganger kan være den mest smertefulle fasen," sa han. "Dette er vanligvis fasen når bedriftens resultat og veiledning skuffer."
Demmert hevdet at fokuset for investorer nå vil være på inntjening og at bjørnemarkedet "kan løse seg selv dette kvartalet." Det er et vanlig syn på Wall Street at bjørnemarkedet kan være på siste ben til tross for fallende inntjening per aksje (EPS). Men Mike Wilson, Morgan Stanleys investeringssjef, advarte denne uken om potensialet for at bedriftens EPS vil falle i første kvartal og forårsake et fall på 20 % i aksjer.
Demmert sa at han mener investorer bør "forbli defensive, men likevel opportunistiske."
"Avhengig av denne inntjeningssesongen, kan investorer ha en flott mulighet til å kjøpe store selskaper på svakheter ettersom kvartalet og inntjeningssesongen skrider frem," hevdet han.
Men noen eksperter råder til forsiktighet. Chris Zaccarelli, investeringssjef i Independent Advisor Alliance, fortalte Fortune at fordi desembers inflasjonsrapport kom inn "nøyaktig som prognosen", kunne nedgangen i stor grad vært forutsett av investorer og priset inn i markedene.
"Mange av disse nyhetene var allerede priset inn," sa han, og hevdet at det virkelige spørsmålet for investorer vil være om inflasjonen faller helt tilbake til Feds 2%-mål, eller om den blir sittende fast på et høyere nivå. Zaccarelli mener at mange markedsaktører satser på at inflasjonen vil fortsette å falle for øyeblikket, og at økonomien ikke vil falle inn i en resesjon.
"Det som holder oss oppe om natten er om et mer negativt resultat ligger foran oss," sa han, og forklarte at inflasjonen kan holde seg over 3 % og en dypere resesjon fortsatt er mulig.
Og Jason Pride, investeringssjef for Private Wealth i Glenmede, fortalte Fortune at sannsynligheten for en resesjon forblir «forhøyet» og at Fed må holde sin politikk restriktiv for å sikre at de ikke gjentar tidligere feil og «inflasjonsplagen er knust».
"Investorer bør være forsiktige med å overekstrapolere disse resultatene og bør dempe sine forventninger til for tidlig rentekutt fra Fed," advarte han. "Kjernekonsuminflasjon fra år til år er fortsatt langt unna Feds prisstabilitetsmål, og 1970-tallet gir eksempler på risikoen for å kreve seier på inflasjonen for tidlig."
Denne historien ble opprinnelig omtalt på Fortune.com
Mer fra Fortune:
Air India kritisert for "systemsvikt" etter at uregjerlige mannlige passasjerer som flyr business class urinerte på en kvinne som reiste fra New York
Meghan Markles virkelige synd som den britiske offentligheten ikke kan tilgi – og amerikanerne kan ikke forstå
"Det fungerer bare ikke." Verdens beste restaurant legges ned ettersom eieren kaller den moderne fine dining-modellen "uholdbar"
Bob Iger satte bare foten ned og ba Disney-ansatte komme tilbake til kontoret
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/december-very-favorable-inflation-read-175411383.html