DAX-indeksens bemerkelsesverdige rally suser etter hvert som obligasjoner blir attraktive

Tyske aksjer hadde en sterk utvikling i februar, men det er tegn på at rallyet er i ferd med å gå tom. De DAX indeksen, som sporer 40 av de største selskapene i Tyskland, har konsolidert mellom €15,640 og €15,200 de siste dagene. 

Tyske aksjer rally stopper opp

Tyske og andre europeiske aksjer steg i begynnelsen av året ettersom tilgangen fra utenlandske investorer steg. Dette skjedde da Tyskland og Europa generelt unngikk en resesjonskule, hjulpet av de relativt høye temperaturene.

Samtidig var det et overordnet syn på at tyske aksjer var og fortsatt er undervurdert. Faktisk DAX indeksen har pris-til-inntektsforhold (PE) på ca. 12. I motsetning til dette S & P 500 indeksen har et PE-multippel på ~18. Det betyr at det har blitt relativt enkelt for investorer å finne gode kjøp.

I mellomtiden publiserte flere selskaper sterke kvartalsresultater. For eksempel publiserte Deutsche Bank, den en gang utsatte banken, sterke økonomiske resultater da resultatet før skatt økte med 65 % til 5.6 milliarder euro og nettoinntektene økte med 7 %. Nettoresultatet mer enn doblet seg til over 5.7 milliarder euro da rentene steg.

DAX-indeksen ble også drevet av Commerzbank, den nest største banken i Tyskland som gikk tilbake til indeksen. Aksjen har steget med over 26 % i 2023, noe som betyr at den har gått bedre enn Deutsche Bank. 

Bayer-aksjen har også steget med over 21 % ettersom aktivistiske investorer legger mer press på selskapet. De mener at selskapet har større rom for å øke sine økonomiske resultater og lønnsomhet. Andre selskaper som har drevet DAX-indeksen høyere i 2023 er Fresenius, Heidelbergcement, Continental og Daimler. 

Likevel står DAX og andre globale indekser overfor betydelige utfordringer fremover. Det viktigste problemet er stigende renter og obligasjonsrenter. Som jeg skrev i dette Artikkel, den 2-årige obligasjonsrenten i USA gir 4.7 %. Og i Tyskland gir 10-året 2.57 % mens 2-året gir 3 %. Derfor kunne vi se noen flere tilsig inn i obligasjonsmarkedet.

DAX-indeksanalyse

DAX-diagram av TradingView

Når vi ser på det daglige diagrammet, ser vi at DAX-indeksen har vært i en sterk bullish trend de siste månedene. Den nådde en topp på €15,660 78.6 i februar, som var et bemerkelsesverdig nivå siden det var over 14,935 % retracement-nivå. Aksjen forblir over alle glidende gjennomsnitt og nøkkelstøttenivået på €30 XNUMX, det høyeste punktet XNUMX. mars.

Derfor vil indeksen sannsynligvis ha en tilbaketrekking i mars ettersom investorer roterer til obligasjonsmarkedet. Et trekk over nøkkelmotstandsnivået på €15,659 XNUMX vil ugyldiggjøre bearish-synet.