David Rolfe gjør krav på Texas Pacific Land, avslutter Electronic Arts

Oppsummering

• Guru gikk inn i stillingen i Texas Pacific Land og solgte seg ut av Electronic Arts.
• Han la til Visa-innehavet.
• Rolfe reduserte Edwards Lifesciences og Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), investeringssjefen til Wedgewood Partners, offentliggjorde sin portefølje for siste kvartal 2021 tidligere denne uken.

Guruens St. Louis-baserte firma nærmer seg potensielle investeringer med tankegangen til en bedriftseier, og streber etter å generere betydelig langsiktig formue ved å analysere en håndfull undervurderte selskaper som har et dominerende produkt eller en tjeneste, konsekvent inntjening, inntekts- og utbyttevekst, er svært lønnsomme og har sterke ledergrupper.

I sitt aksjonærbrev for tremånedersperioden som ble avsluttet 31. desember, diskuterte Rolfe inflasjon og Federal Reserves pengepolitikk, og så tilbake til august 2010 da daværende styreleder Ben Bernanke «slapp løs det som har blitt en stift i pengepolitikken i det siste. tiår, permanent "kvantitativ lettelse."

Under ledelse av nåværende styreleder Jerome Powell, er den amerikanske sentralbanken satt til å starte kvantitativ innstramming senere i år.

Han fortsatte:

«Hos Wedgewood forventer vi et veldig flyktig 2022, spesielt på nedsiden – QT vil sørge for det. QE har vært oksygenet for finansmarkedene så lenge at vi mistenker at altfor mange markedsaktører ikke kan huske en tid uten slike markedssteroider. Grafikken nedenfor minner oss om at når spekulasjonene hersker, kan markedene gå langt høyere enn det som virker nøkternt. Når spekulanter mister sin kollektive psykologi til spekulanter, vil markedene gjenta sin lange historie med å falle raskere og lenger enn det som virker edru.»

Som et resultat av denne utviklingen la Rolfe til at firmaets "blyanter er spisset for muligheter ettersom Mr. Market serverer dem."

Med disse hensynene i bakhodet, gikk Rolfe inn i to nye posisjoner, solgte ut av tre aksjer og la til eller trimmet en rekke andre eksisterende investeringer i løpet av kvartalet. De viktigste handlene inkluderte en ny eierandel i Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), et løft til Visa Inc. (V, Financial)-posisjonen, reduksjoner i Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) og Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial) og salget av Electronic Arts Inc. (EA, Financial).

Texas Stillehavsland

Guruen investerte i en beholdning på 9,831 1.63 aksjer i Texas Pacific Land (TPL, Financial), og allokerte den til 1,257 % av aksjeporteføljen. Aksjen ble handlet for en gjennomsnittspris på XNUMX dollar per aksje i løpet av kvartalet.

Det Dallas-baserte selskapet, som forvalter og leier land og samler inn olje- og gassavgifter, har en markedsverdi på 7.8 milliarder dollar; aksjene handlet rundt 1,018 dollar torsdag med et pris-inntektsforhold på 33.13, et pris-bokforhold på 12.97 og et pris-salgsforhold på 20.65.

GF Value Line viser at aksjen er beskjedent overvurdert for tiden basert på historiske forhold, tidligere ytelse og fremtidige inntjeningsframskrivninger.

I sitt kvartalsvise brev kalte Rolfe selskapet, som opererer i Permian Basin i West Texas, "den beste virksomheten de fleste investorer aldri har hørt om."

GuruFocus vurderte Texas Pacific Lands finansielle styrke til 7 av 10, drevet av et komfortabelt rentedekningsnivå og en robust Altman Z-score på 54.21 som indikerer at den har god status. Eiendeler bygges opp i en raskere hastighet enn inntektene vokser, noe som indikerer at det kan bli mindre effektivt. Avkastningen på investert kapital overskygger imidlertid den veide gjennomsnittlige kapitalkostnaden, noe som betyr at verdi skapes etter hvert som selskapet vokser.

Selskapets lønnsomhet fikk 10 av 10 karakterer. Selv om marginene er i nedgang, støttes Texas Pacific Land av avkastning på egenkapital, eiendeler og kapital som topper flertallet av konkurrentene. Den har også en moderat Piotroski F-score på 6 av 9, noe som indikerer at driften er typisk for et stabilt selskap, og en forutsigbarhetsrangering på 4.5 av fem stjerner. I følge GuruFocus gir selskaper med denne rangeringen i gjennomsnitt 10.6 % årlig over en 10-årsperiode.

Av guruene som investerte i Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) har den største eierandelen med 19.55% av sine utestående aksjer. Tom Gayner (Handler, portefølje), Keeley-Teton Advisors, LLC (Handler, portefølje), Mario Gabelli (Handler, portefølje), Caxton Associates (Handler, portefølje) og Ken Fisher (Trades, Portfolio) har også posisjoner på aksjen.

Visum

Med en innvirkning på 1.97 % på aksjeporteføljen økte Rolfe sin beholdning av Visa (V, Financial) med 49.09 %, og plukket opp 68,315 214.28 aksjer. I løpet av kvartalet ble aksjene handlet for en gjennomsnittspris på $XNUMX hver.

Guruen har nå 207,467 5.97 aksjer, som representerer 117.68 % av aksjeporteføljen og er hans sjette største posisjon. GuruFocus anslår at han har fått XNUMX % på investeringen så langt.

Med hovedkontor i San Francisco, har selskapet, som forenkler elektroniske betalinger og tilbyr kredittkorttjenester, en markedsverdi på 489.93 milliarder dollar; aksjene handlet rundt 225.90 dollar torsdag med et pris-inntektsforhold på 37.45, et pris-bokforhold på 14.76 og et pris-salgsforhold på 19.8.

I følge GF Value Line er aksjen for tiden verdsatt.

I brevet sitt bemerket Rolfe at kredittkortbetalingsvolumene har fortsatt å komme seg etter virkningene av Covid-19-pandemien, og selskapet "opprettholder en dominerende franchise som leverer nettverket eller "skinnene" - som har ført til en boom i fintech betalingsvolum."

Visas finansielle styrke ble vurdert til 6 av 10 av GuruFocus på bakgrunn av tilstrekkelig rentedekning. I tillegg indikerer den høye Altman Z-score på 7.88 at den har god status. ROIC overskygger også WACC, noe som indikerer at verdi skapes.

Selskapets lønnsomhet klarte seg bedre, og scoret 9 av 10 som et resultat av sterke marginer og avkastning som overgår flertallet av bransjekolleger. Den har også en høy Piotroski F-score på 7, noe som betyr at operasjoner er sunne. Visa har registrert jevn inntjening og inntektsvekst, noe som har bidratt til en femstjerners forutsigbarhetsrangering. GuruFocus sier at selskaper med denne rangeringen gir en gjennomsnittlig avkastning på 12.1 % årlig.

Med en eierandel på 0.74 % er Fisher Visas største guru-aksjonær. Andre toppguruinvestorer inkluderer Frank Sands (Handler, portefølje), Warren Buffett (Handler, portefølje), Chuck Akre (Handler, portefølje), Steve Mandel (Handler, portefølje), Spiros Segalas (Handler, portefølje), Andreas Halvorsen (Handler, portefølje), PRIMECAP-administrasjon (Handler, portefølje), Al Gore (Handler, portefølje), Philippe Laffont (Handler, portefølje), Diamond Hill hovedstad (Handler, portefølje), Jeremy Grantham (Handler, portefølje), Lee Ainslie (Handler, portefølje) og Mairs og Power (Handler, portefølje).

Edwards Lifesciences

Investoren dempet Edwards Lifesciences (EW, Financial)-posisjonen med 25.28 %, og solgte 119,478 1.91 aksjer. Handelen hadde en effekt på -116.86 % på aksjeporteføljen. I løpet av kvartalet ble aksjen handlet for en gjennomsnittlig pris per aksje på $XNUMX.

Han har nå totalt 353,149 6.07 aksjer, som utgjør 211.49 % av aksjeporteføljen og er hans femte største eierandel. GuruFocus sier at Rolfe har fått anslagsvis 2017 % på investeringen, som ble etablert i første kvartal XNUMX.

Den Irvine, California-baserte produsenten av medisinsk utstyr, som spesialiserer seg på kunstige hjerteklaffer og hemodynamisk overvåking, har en markedsverdi på 67.42 milliarder dollar; aksjene handlet rundt 108.18 dollar torsdag med et pris-inntektsforhold på 45.27, et pris-bokforhold på 11.57 og et pris-salgsforhold på 13.05.

Basert på GF Value Line, ser aksjen ut til å være ganske verdsatt for tiden.

GuruFocus rangerte Edwards Lifesciences' finansielle styrke til 8 av 10 på grunn av et komfortabelt nivå av rentedekning og en robust Altman Z-score på 18.1. Selv om eiendeler bygges opp i en raskere hastighet enn inntektene vokser, skjer verdiskaping siden ROIC overstiger WACC.

Selskapets lønnsomhet fikk 9 av 10, drevet av en økende driftsmargin, sterk avkastning som overgår et flertall av konkurrentene og en høy Piotroski F-score på 8. Forsterket av jevn inntjening og inntektsvekst har Edwards Lifesciences også en 4.5 -stjerne forutsigbarhetsrangering.

Sands er Edwards Lifesciences største guru-aksjonær med en eierandel på 2.04%. De Vanguard Health Care Fund (Trades, Portfolio), Fisher og PRIMECAP har også betydelige posisjoner i aksjen.

Motorola Solutions

Rolfe påvirket aksjeporteføljen med -1.20 %, og reduserte sin eierandel i Motorola Solutions (MSI, Financial) med 19.05 %, og solgte 36,697 252.37 aksjer. Aksjen ble handlet for en gjennomsnittspris på $XNUMX per aksje i løpet av kvartalet.

Guruen har nå totalt 155,982 5.63 aksjer, som utgjør 37.84 % av aksjeporteføljen. Som Rolfes åttende største eierandel, anslår GuruFocus-data at han har fått 2019 % på investeringen siden etableringen i andre kvartal XNUMX.

Datakommunikasjons- og teleutstyrsselskapet, som har hovedkontor i Chicago, har en markedsverdi på 36.68 milliarder dollar; aksjene handlet rundt $217.39 på torsdag med et pris-inntektsforhold på 30.31 og et pris-salgsforhold på 4.61.

GF Value Line antyder at aksjen er beskjedent overvurdert for øyeblikket.

Rolfe bemerket i sitt kvartalsvise brev at Motorola har dratt nytte av sine partnerskap med offentlige sikkerhetskunder som er avhengige av programvareoppdateringer og konstant cybersikkerhetsstøtte. Som sådan forventer han at selskapets "kjernemarked for offentlig sikkerhet fortsetter å ta i bruk disse programvare- og tjenesteløsningene som driver høyere produktivitet i møte med kronisk mangel på arbeidskraft."

Motorolas finansielle styrke ble vurdert til 4 av 10 av GuruFocus. Selv om eiendeler bygges opp raskere enn inntektene vokser, indikerer Altman Z-score på 3.12 at selskapet har god anseelse. Den har også tilstrekkelig rentedekning. Verdi skapes siden ROIC overgår WACC.

Selskapets lønnsomhet klarte seg enda bedre med en rangering på 7 av 10, drevet av utvidelse av driftsmarginen, sterk avkastning som topper et flertall av bransjekolleger og en høy Piotroski F-score på 7. Motorola har også en én-stjernes forutsigbarhetsrangering. GuruFocus-data viser selskaper med denne rangeringen avkastning i gjennomsnitt 1.1 % årlig.

Av guruene som har investert i Motorola Solutions, Mairs og Power (Trades, Portfolio) har den største eierandelen med 0.46 % av sine utestående aksjer. Steven Cohen (Handler, portefølje), Leon Cooperman (Handler, portefølje), Jim simons (Trades, Portfolio) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox og Fisher eier også aksjen.

Electronic Arts

Guruen forlot investeringen i Electronic Arts (EA, Financial) og solgte 196,446 3.94 aksjer. Transaksjonen hadde en effekt på -134.21 % på aksjeporteføljen. I løpet av kvartalet ble aksjene handlet for en gjennomsnittspris på XNUMX dollar hver.

GuruFocus-data indikerer at han fikk anslagsvis 29.3 % på investeringen, som ble etablert i andre kvartal 2019.

Den Redwood City, California-baserte videospillutgiveren har en markedsverdi på 36.86 milliarder dollar; aksjene handlet rundt 130.85 dollar torsdag med et pris-inntektsforhold på 59.05, et pris-bokforhold på 4.84 og et pris-salgsforhold på 5.78.

I følge GF Value Line er aksjen beskjedent undervurdert for øyeblikket.

I brevet hans sa Rolfe at aksjen trakk ned porteføljens ytelse, så firmaet solgte seg ut av posisjonen for å bruke inntektene "til å legge til eksisterende beholdninger som er bedre posisjonert konkurransedyktig."

GuruFocus rangerte Electronic Arts' finansielle styrke til 6 av 10 på bakgrunn av tilstrekkelig rentedekning og en høy Altman Z-score på 5.08. Mens ROIC som topper WACC indikerer verdiskaping, kan selskapet bli mindre effektivt siden eiendeler bygges opp i en raskere hastighet enn inntektene vokser.

Selskapets lønnsomhet fikk 8 av 10, selv om driftsmarginen er på vei ned. Electronic Arts støttes av avkastning som topper over halvparten av konkurrentene og en moderat Piotroski F-score på 5, men én-stjernes forutsigbarhetsrangering er på vakt.

Med 0.30% av utestående aksjer, PRIMECAP-administrasjon (Trades, Portfolio) er Electronic Arts største guruaksjonær. Andre toppguruinvestorer inkluderer Cohen, Ron Baron (Trades, Portfolio), Simons' firma, Grantham og Greenblatt.

Ytterligere handler og porteføljeytelse

I løpet av kvartalet har Rolfe også lagt til sine eierandeler i Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) samt redusert det gamle Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) og Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) stillinger.

Wedgewoods aksjeportefølje på 753 millioner dollar, som består av 39 aksjer, er mest investert i sektorene teknologi, kommunikasjonstjenester og finansielle tjenester.

Firmaet ga en avkastning på 32.1 % for 2021, og overgikk S&P 500-indeksens avkastning på 28.7 %.

Børsmeldinger

Jeg / vi har ingen posisjoner i noen nevnte aksjer, og har ingen planer om å starte noen posisjoner innen de neste 72 timene.

Synspunktene til denne forfatteren er utelukkende deres egen mening og er ikke godkjent eller garantert av GuruFocus.com.