David Rolfe bremser Keysight Technologies, øker innsatsen på metaplattformer

Oppsummering

• Investoren reduserte sine beholdninger av Keysight Technologies
  NØKler
  og alfabetet
  GOOGL
  .
• Han la til PayPal
  PYPL
  , Metaplattformer
  FB
  og Taiwan Semiconductor Manufacturing-stillinger.

David Rolfe (handler, portefølje), investeringssjefen til Wedgewood Partners, avslørte porteføljen sin for første kvartal 2022 sent i forrige uke.

Guruens St. Louis-baserte firma nærmer seg potensielle investeringer med tankegangen til en bedriftseier, og streber etter å generere betydelig langsiktig formue ved å analysere en håndfull undervurderte selskaper som har et dominerende produkt eller en tjeneste, konsekvent inntjening, inntekts- og utbyttevekst, er svært lønnsomme og har sterke ledergrupper.

I sin aksjonærbrev for tremånedersperioden som ble avsluttet 31. mars, diskuterte Rolfe endringen i Federal Reserves pengepolitikk og sa: "The Era (Error) of Quantitative Easing (QE) er over. Eraen (feilen) av kvantitativ innstramming (QT) har begynt."

Som et resultat av denne utviklingen la han til at firmaet er "spennt opp for fortsatt kuppjakt."

Rolfes 13F-registreringer viser at han gikk inn i seks nye stillinger, solgte ut av tre aksjer og la til eller trimmet en rekke andre eksisterende investeringer i løpet av kvartalet. De viktigste handlene inkluderte reduksjoner i Keysight Technologies Inc. (NØKler, Financial) og Alphabet Inc. (GOOGL, Financial) beholdning samt økninger til PayPal Holdings Inc. (PYPL, Financial), Meta Platforms Inc. (FB, Financial) og Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) stillinger.

Investorer bør være oppmerksomme på at 13F-registreringene ikke gir et fullstendig bilde av et firmas beholdning, da rapportene kun inkluderer dets posisjoner i amerikanske aksjer og amerikanske depotbevis, men rapportene kan fortsatt gi verdifull informasjon. Videre reflekterer rapportene bare handler og beholdninger på den siste porteføljens innleveringsdato, som kanskje eller ikke kan holdes av rapporteringsfirmaet i dag eller til og med da denne artikkelen ble publisert.

Keysight Technologies

Guruen kuttet Keysight Technologies (NØKler, Financial) posisjon med 86.99 %, og solgte 126,372 3.46 aksjer. Transaksjonen hadde en effekt på -166.80 % på aksjeporteføljen. Aksjen ble handlet for en gjennomsnittspris på $XNUMX per aksje i løpet av kvartalet.

Rolfe eier nå 18,900 aksjer i selskapet, som representerer 0.42 % av aksjeporteføljen. GuruFocus anslår at han har fått 64.60 % på investeringen siden første kvartal 2020.

Det Santa Rosa, California-baserte selskapet, som produserer test- og måleutstyr og programvare for elektronikk, har en markedsverdi på 24.84 milliarder dollar; aksjene ble handlet rundt $135.62 på mandag med et pris-inntektsforhold på 26.72, et pris-bokforhold på 6.51 og et pris-salgsforhold på 5.07.

GF -verdilinjen
KOSTBAR
antyder at aksjen er rettferdig verdsatt for øyeblikket basert på historiske forholdstall, tidligere økonomiske resultater og fremtidige resultatanslag.

GuruFocus rangerte Keysights finansielle styrke til 7 av 10, drevet av tilstrekkelig rentedekning og en høy Altman Z-score på 6.01 som indikerer at den har god status selv om eiendeler bygges opp i en raskere hastighet enn inntektene vokser. Avkastningen på investert kapital overskygger også den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden, noe som betyr at verdi skapes etter hvert som selskapet vokser.

Selskapets lønnsomhet fikk en 9 av 10-rating på bakgrunn av en økende driftsmargin, sterk avkastning på egenkapital, eiendeler og kapital som overgår et flertall av konkurrentene og en høy Piotroski F-score på 8 av 9, noe som indikerer at forretningsforholdene er sunn. Keysight har også en forutsigbarhetsrangering på én av fem stjerner. I følge GuruFocus gir selskaper med denne rangeringen i gjennomsnitt 1.1 % årlig over en 10-årsperiode.

Av guruene investert i Keysight, PRIMECAP-administrasjon (handler, portefølje) har den største eierandelen med 0.66 % av sine utestående aksjer. John Rogers (handler, portefølje), Jim simons (handler, portefølje)' Renaissance Technologies, Ray Dalio (handler, portefølje), Joel Greenblatt (handler, portefølje) og flere andre guruer eier også aksjen.

Alphabet

Med en innvirkning på -1.16 % på aksjeporteføljen reduserte Rolfe sin beholdning av Alphabet (GOOGL, Financial) med 15.37 %, og solgte 3,018 2,715.99 aksjer. I løpet av kvartalet ble aksjene omsatt for en gjennomsnittspris på $XNUMX XNUMX hver.

Guruen har nå 16,612 6.52 aksjer, som utgjør 83.40 % av aksjeporteføljen og er nå hans femte største posisjon. GuruFocus anslår at han har fått XNUMX % på investeringen så langt.

Teknologikonglomeratet har hovedkontor i Mountain View, California, som er morselskapet til Google
GOOG
og YouTube, har en markedsverdi på 1.51 billioner dollar; dets klasse C-aksjer ble handlet rundt $2,289.49 20.67 på mandag med et pris-inntektsforhold på 5.92, et pris-bokforhold på 5.71 og et pris-salgsforhold på XNUMX.

I følge GF Value Line er aksjen beskjedent undervurdert for øyeblikket.

Alphabets finansielle styrke ble vurdert til 9 av 10 av GuruFocus. I tillegg til komfortabel rentedekning, støttes selskapet av en robust Altman Z-score på 11.64. ROIC overskygger også WACC, noe som indikerer god verdiskaping.

Selskapets lønnsomhet klarte seg også godt med en rating på 10 av 10. I tillegg til utvidelse av driftsmarginen støttes Alphabet av sterk avkastning som overgår et flertall av bransjekolleger, samt en høy Piotroski F-score på 8. Forsterket av jevn inntjening og inntektsvekst har selskapet også en 4.5-stjerners forutsigbarhetsrangering . GuruFocus-undersøkelser viser at selskaper med denne rangeringen gir en gjennomsnittlig avkastning på 10.6 % årlig.

Ken Fisher (handler, portefølje) har den største eierandelen i Alphabet med 0.28 % av utestående aksjer. PRIMECAP, Spiros Segalas (handler, portefølje), Frank Sands (handler, portefølje), --Chris Davis (handler, portefølje), Simons' firma og Bill Nygren (handler, portefølje) har også bemerkelsesverdige posisjoner i aksjen.

PayPal

Investoren økte PayPal (PYPL, Financial) eierandel med 79.28 %, kjøper 119,820 1.95 aksjer. Handelen hadde en effekt på 133.33 % på aksjeporteføljen. I løpet av kvartalet handlet aksjen for en gjennomsnittlig pris per aksje på $XNUMX.

Han har nå totalt 270,946 3.78 aksjer, som utgjør 61.30 % av aksjeporteføljen. GuruFocus sier at Rolfe har fått anslagsvis 2015 % på investeringen, som ble etablert i tredje kvartal XNUMX.

Det San Jose, California-baserte fintech-selskapet, som driver et online betalingssystem, har en markedsverdi på 88.97 milliarder dollar; aksjene handlet rundt 78.12 dollar på mandag med et pris-inntektsforhold på 25.36, et pris-bokforhold på 4.33 og et pris-salgsforhold på 3.52.

Basert på GF Value Line ser aksjen ut til å være betydelig undervurdert for øyeblikket.

I sitt kvartalsvise brev bemerket Rolfe at han mener aksjen "tiltrakk seg en rekke nye investorer" på grunn av Covid, så mange ser på den som en "pandemiaksje."

"Vi tror mange investorer bare kjøpte aksjen fordi den fungerte, i en periode da svært lite var det, og de kjempet etter utgangene på forskjellige tidspunkter etter hvert som farten snudde. Vi var forresten godt klar over denne risikoen, og var fullstendig klar over at den overdimensjonerte veksten vi så i løpet av Covid-perioden til slutt ville avta, og dette forklarer hvorfor vi trimmet aksjen i januar 2021», skrev han. "Som et resultat av sammenløpet av alle disse faktorene de siste kvartalene, har aksjen tapt omtrent to tredjedeler av verdien siden i fjor sommer. Denne utmattelsen er for ekstrem etter vårt syn, til og med med tanke på den generelle verdikompresjonen sett over hele markedet.»

GuruFocus vurderte PayPals finansielle styrke til 6 av 10. Selv om selskapet har utstedt ny langsiktig gjeld i løpet av de siste årene, er den fortsatt håndterbar på grunn av tilstrekkelig rentedekning. Altman Z-score på 1.96 indikerer imidlertid at selskapet er under et visst press, selv om verdiskaping skjer siden ROIC overstiger WACC.

Selskapets lønnsomhet klarte seg enda bedre, og scoret 9 av 10 på grunn av utvidelse av driftsmarginen og sterk avkastning som topper et flertall av konkurrentene. PayPal har også en moderat Piotroski F-score på 5, noe som betyr at forholdene er typiske for et stabilt selskap.

Med en eierandel på 1.45 % er Fisher selskapets største guru-aksjonær. Andre toppguru-investorer i PayPal er Philippe Laffont (handler, portefølje), PRIMECAP, Segalas og Chase Coleman (handler, portefølje).

Metaplattformer

Rolfe påvirket aksjeporteføljen med 1.53 % og økte sine Meta-plattformer (FB, Financial) posisjon med 28.71 %, og kjøpte 48,869 250.52 aksjer. Aksjen ble handlet for en gjennomsnittspris på $XNUMX per aksje i løpet av kvartalet.

Guruen har nå totalt 219,070 6.87 aksjer, noe som gir den 5.26 % plass i aksjeporteføljen. Som Rolfes nest største eierandel, indikerer GuruFocus-data at han har fått 2018 % på investeringen siden etableringen i første kvartal XNUMX.

Det sosiale medieselskapet tidligere kjent som Facebook, som har hovedkontor i Menlo Park, California, har en markedsverdi på 552.40 milliarder dollar; aksjene ble handlet rundt $204.30 på mandag med et pris-inntektsforhold på 15.44, et pris-bokforhold på 4.49 og et pris-salgsforhold på 4.82.

GF Value Line antyder at aksjen er betydelig undervurdert for øyeblikket.

I sin kommentar for kvartalet bemerket Rolfe at selv om aksjen svekket selskapets resultater, "har selskapets inntekter nesten doblet seg, mens avkastningen på investert kapital konsekvent har ligget i området mellom mellom og høye 20 %" siden 2018.

Meta Platforms' finansielle styrke ble vurdert til 8 av 10 av GuruFocus på grunn av et komfortabelt nivå av rentedekning og en robust Altman Z-score på 10.35 som indikerer at den har god status. ROIC overgår også WACC, noe som antyder at selskapet skaper verdi.

Selskapets lønnsomhet klarte seg enda bedre med en rating på 10 av 10. Til tross for en nedgang i marginene, støttes Meta av sterk avkastning som topper et flertall av bransjekolleger. Den har også en moderat Piotroski F-score på 5. Jevn inntjening og inntektsvekst bidro til en 4.5-stjerners forutsigbarhetsrangering.

Fisher er Metas største guru-aksjonær med en eierandel på 0.41 %. Dodge & Cox, Baillie Gifford (handler, portefølje), Første Eagle Investment (handler, portefølje), Coleman, Davis, Simons' firma og Ruane Cunniff (handler, portefølje), blant annet også har betydelige eierandeler i selskapet.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Med en innvirkning på 1.49 % på aksjeporteføljen økte Rolfe sin eierandel i Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Financial) med 41.28 %, og plukket opp 101,453 117.35 aksjer. I løpet av kvartalet ble aksjene omsatt for en gjennomsnittspris på $XNUMX hver.

Guruen har nå 347,234 5.11 aksjer, som representerer 23 % av aksjeporteføljen og er den niende største beholdningen. GuruFocus anslår at han har tapt 2021 % på investeringen siden han etablerte den i andre kvartal XNUMX.

Det taiwanske selskapet, som produserer halvlederbrikker, har en markedsverdi på 469.31 milliarder dollar; aksjene handlet rundt $90.65 på mandag med en pris-inntjening-forhold på 22.01, et pris-bok-forhold på 6.15 og et pris-salg-forhold på 8.31.

I følge GF Value Line er aksjen beskjedent undervurdert for øyeblikket.

I brevet sitt bemerket Rolfe at aksjen "trakk seg tilbake på geopolitiske bekymringer og periodisk markedsfrykt for slutten av 'syklusen' i halvledere." Guruen sa imidlertid at firmaet hans økte sin beholdning gitt sin lovende "konkurransedyktige posisjonering og mulighet for vekst."

GuruFocus vurderte Taiwan Semiconductors finansielle styrke til 8 av 10. Selv om selskapet har utstedt ny langsiktig gjeld de siste tre årene, er den håndterbar på grunn av tilstrekkelig rentedekning. Den robuste Altman Z-score på 7.05 indikerer at selskapet har god status selv om eiendeler bygges opp i en raskere hastighet enn inntektene vokser. ROIC er også høyere enn WACC, noe som tyder på god verdiskaping.

Selskapets lønnsomhet fikk 10 av 10, drevet av en økende driftsmargin, sterk avkastning som overstiger flertallet av konkurrentene og en moderat Piotroski F-score på 5. Taiwan Semiconductors konsekvente inntektsvekst per aksje bidro til en firestjerners forutsigbarhet rang. GuruFocus sier at selskaper med denne rangeringen gir en gjennomsnittlig avkastning på 9.8 % årlig.

Med en eierandel på 0.51 % er Fisher selskapets største guru-aksjonær. Andre toppguru-investorer inkluderer Sands, First Eagle, Baillie Gifford (handler, portefølje), Ruane Cunniff (handler, portefølje), Ron Baron (handler, portefølje), Segalas, Sarah Ketterer (handler, portefølje), Jeremy Grantham (handler, portefølje) Og Steven Cohen (handler, portefølje).

Ytterligere handler og porteføljeytelse

I løpet av kvartalet har Rolfe også lagt til sine eierandeler i UnitedHealth Group
UNH
Inc. (UNH, Financial), Microsoft
MSFT
Corp. (MSFT, Financial), Motorola Solutions Inc. (MSI, Financial), visum
V
Inc. (V, Financial) og Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial).

Wedgewoods aksjeportefølje på 709.05 millioner dollar, som består av 43 aksjer, er mest investert i teknologi- og finanssektoren.

Firmaet ga en avkastning på 32.1 % for 2021, og overgikk S&P 500-indeksens avkastning på 28.7 %.

Børsmeldinger

Jeg/vi har ingen posisjoner i noen nevnte aksjer, og har ingen planer om å kjøpe nye posisjoner i de nevnte aksjene innen de neste 72 timene.