Damn The Torpedoes, Amerikas milliardærinvestorer går i full fart mot Kina

Billionær Ray Dalio har forvaltet penger for kinesiske kunder i 30 år. Han er ikke i ferd med å stoppe nå. Milliardær Howard Marks foreslår å være forsiktig med hvor du skal investere i Kina. Men han går ingen steder. Milliardær Larry Fink, administrerende direktør i BlackRock, verdens største kapitalforvalter, lanserte bare i fjor en serie aksjefond som henvender seg til kinesiske forbrukere. Han har ingen planer om å ta en helomvending.

Med noen bemerkelsesverdige unntak, viker ikke fremtredende milliardærer amerikanske investorer fra sin tro på Kina. Ingenting, ser det ut til, kan rokke ved det - ikke Covid-19-nedstenginger, ikke protester mot Covid-19 lockdowns, ikke den kinesiske regjeringens reaksjon på protestene, ikke folkemord av de muslimske uigurene, ikke slavearbeid i Xinjiang, ikke noe svindel knyttet til kinesiske aksjer, ikke aksjon mot demokratiet i Hong Kong, ikke 30 % nedgang i Hang Seng siden 2019, ikke vedvarende intellektuell eiendom tyveri av kinesiske selskaper, ikke amerikanske selskaper flytte produksjonen ut av Kina, ikke USA velkommen halvlederselskaper som forlater Kina, og ikke en vedvarende kampanje fra visse amerikanske politikere for å male Kina som kilden til ikke bare den globale koronaviruspandemien, men som en uunngåelig fremtid militær fiende.

"Kina kommer fortsatt til å være det mest suksessrike landet i det 21. århundre," sa Jim Rogers, den anerkjente internasjonale investoren som bokstavelig talt skrev boken om å investere i Kina. Forbes. «Amerika var det mest suksessrike landet på 20-tallet, men vi hadde mange forferdelige tider. Men vi lyktes likevel. Hvis du ga opp Amerika, ville du ha tapt mye penger.»

Glem at Kina er et totalitært system ledet av en enkelt mektig person, president Xi Jinping, mens USA fortsatt holder meningsfulle valg og hvis regjering har kontroller og balanser som forhåpentligvis reduserer all overdimensjonert innflytelse fra en enkelt fraksjon. Gitt at Kina tilbyr billigere arbeidskraft, en herskende klasse som tørster etter økonomisk ekspansjon og drømmen om at 1.4 milliarder kinesiske borgere skal bli en hær av forbrukere, er mange milliardærinvestorer ikke villige til å trekke seg fra prosessen.

I november 2021 samlet Dalios Bridgewater inn 1.25 milliarder dollar til sitt tredje Kina-fond. Bridgewater har forvaltet private fond i Kina siden 2018, med sine første krav på 19 % årlig avkastning gjennom 2021, ifølge Wall Street Journal. Med denne innsamlingen ble Bridgewater en av de største utenlandske forvalterne av private fond i Kina. Høyningen var bare den siste i Bridgewaters historie med å håndtere Kina. I fjor, Bloomberg rapporterte at den kinesiske regjeringen er blant Bridgewaters største kunder. Dalios firma har regnet Kina som en klient siden 1993, heter det i rapporten. Fra og med i fjor forvaltet hedgefondet rundt 5 milliarder dollar av statens eiendeler. Dalio og Bridgewater nektet å kommentere ytterligere.

Marks, grunnlegger av Oaktree Capital Management, er en investor som har signalisert en vilje til å holde status quo stort sett intakt.

Snakker på Forbes' 2022 Wealth Summit, milliardæren snakket om det "kinesiske miraklet" med å øke BNP med over 100 ganger i løpet av de siste 40 årene.

"Og jeg må tro at de ikke kommer til å forlate det," sa Marks Forbes. "De ønsker å holde økonomien i vekst, de ønsker å holde folk glade, blant annet."

Det bidrar til å forklare hvorfor Oaktree har vært villig til å fortsette å gjøre forretninger i Kina mens andre har blitt forsiktige.

"Folk beskriver Kina og har vært det det siste året som uinvesterbare," sa Marks Forbes. «Jeg anser det ikke som uinvesterbart. Jeg tror vi kommer til å fortsette å investere i Kina, men forsiktig, for det gjør vi ikke. Vi er ikke sikre på at vi vet hva fremtiden bringer."

Oaktrees inntog i Kina har ikke vært begivenhetsløs. Evergrande, som var Kinas største eiendomsutvikler, misligholdt et lån støttet av Oaktree. Marks' firma var i stand til å hente inn investeringen pluss renter ved å selge Evergrande-sikkerhet i november, ifølge Financial Times.

Finks BlackRock lot ikke Kinas harde respons på pandemien hindre det i å starte aksjefond som henvender seg til kinesiske investorer i fjor. Kunngjøringen fikk George Soros, en annen milliardærinvestor, til å kalle flyttingen en "tragisk feil" i en lederartikkel fra Wall Street Journal med tittelen "BlackRocks China Blunder." BlackRock svarte ikke på forespørsler om ytterligere kommentarer.

Billionærer er det ikke de eneste som holder fast ved sine investeringer i Kina. I august begynte det massive California State Teachers' Retirement System å lete etter Kina-fokuserte aksjeforvaltere. I en e-post til Forbes, sa pensjonsfondet at det for tiden eier rundt 3.7 milliarder dollar i kinesiske aksjer og at søket var ment å se om det var en bedre måte å håndtere eksponeringen på.

"Enhver investeringsforvalter vi velger vil bli pålagt å følge våre ESG-risikofaktorer i forhold til deres investeringsbeslutninger," sa CalSTRS Forbes. "Å ha en dedikert Kina-sjef kan gi oss mer spesialisert ekspertise rundt ESG-aspekter av det kinesiske markedet sammenlignet med en bred global tilnærming til fremvoksende markeder."

Pensjonskassen bemerket imidlertid at forespørselen bare ville etablere en potensiell pool av ledere som kunne motta midler, og at det ikke er noen garanti for at noen vil motta en tildeling.

Minst ett amerikansk statlig pensjonsfond, Floridas SBA, har midlertidig stoppet sine kinesiske investeringer. Og legatene kl Harvard og Yale, to av de største slike fondene i verden, er blant dem det siste året som har indikert at de vil gjennomgå beholdninger av kinesiske eiendeler på grunn av bekymringer om menneskerettighetsbrudd i landet.

Kyle Bass, grunnleggeren av hedgefondet Hayman Capital Management og en mangeårig kritiker av Kina og de som investerer der, fortalte Forbes at intet mindre enn amerikansk regjeringshandling vil hindre amerikanske dollar i å strømme inn i landet.

"Jeg tror det eneste som vil få investorer til å slutte å investere i Kina vil være utøvende ordre fra presidenten eller våre reguleringsorganer," sa Bass Forbes. "Hvis USAs nasjonale sikkerhet ble overlatt til privat sektor, ville vi alle snakket kinesisk i morgen."

Fortsatt milliardærinvestering i Kina fremkaller William Faulkner linje om hvordan vi elsker ikke nødvendigvis på grunn av noen av vår elskedes dyder, men til tross for deres feil.

"Jeg er klar over det negative som omgir Kina akkurat nå," fortalte Rogers Forbes. "Men jeg har ikke solgt noen av mine kinesiske aksjer, og jeg håper jeg er smart nok til å kjøpe flere hvis den rette muligheten skulle dukke opp."

Ytterligere rapportering av Maneet Ahuja.