JPMorgan sier at investorer ikke bør bli for komfortable med aksjemarkedets imponerende start til 2023.
"Det store bildet, vi tror at aksjerallyet som startet i oktober i fjor, og som vi håpet ville være drevet av toppobligasjonsrenter/KPI, gjenåpning av Kina og fallet i europeiske gasspriser, er usannsynlig å få den grunnleggende bekreftelsen for neste etappe høyere ettersom året skrider frem», skrev den nøye overvåkede JP Morgan-strategen Mislav Matejka i et notat mandag. "Når posisjoneringen kommer seg, vil Q1 etter vårt syn sannsynligvis markere markedets høydepunkt."
Matejka anbefaler investorer å kutte eksponeringen mot aksjer - som han sier sporter "tvilsomt" høye verdier - og se flere forsvarsområder i markedet. Strategen slo en bemerkelsesverdig forsiktig tone på teknologiaksjer under deres store rally ut av porten i år.
"Disse store positive tingene er ikke ferdige, men er tydeligvis ikke ferske lenger," la Matejka til, "og nå er det en viss selvtilfredshet som inntrer på flere fronter."
Den sterke oppgangen på tvers av de store indeksene så langt i år har overrasket mange markedsovervåkere, spesielt gitt at Federal Reserve er het av nok en renteøkning mens den fortsetter å prøve å bekjempe nagende inflasjon.
Flere Fed-medlemmer, inkludert Atlanta Fed-president Raphael Bostic til Minneapolis Fed-president Neel Kashkari, har kommet ut siden siste Fed-møte med advarsler om at renter kan måtte gå høyere enn investorene forventer for øyeblikket.
Og selv om Fed er allment forventet å stoppe renteøkningene i år, tidspunktet er usikkert. Det får investorer til å stirre ned tønnen med potensielt flere renteøkninger som kan ha effekten av å bremse økonomien og komprimere relativt høye aksjevurderingsmultipler.
Corporate America, i mellomtiden, er sliter seg gjennom en skuffende inntjeningssesong som uten tvil rettferdiggjør ikke markedets fremgang i 2023.
Store kjente navneselskaper som Apple (AAPL), Meta (META), Snap (SNAP), Microsoft (MSFT) og Starbucks (SBUX) leverte svake resultater i fjerde kvartal mens tilbyr også forsiktige fremtidsrettede kommentarer.
PepsiCo finansdirektør Hugh Johnston fortalte Yahoo Finance Live forrige uke at han ikke ville bli overrasket om det var en mild resesjon i USA i år.
"Ærlig talt, vi kommer ut av 2022 som bare var et enestående år," forklarte Johnston. "Jeg mener, 14% inntektsvekst, sterk EPS. Det er klart at selskapet bare skyter på alle sylindre. Vi har god fart på vei inn i året, men vi er også klar over at det i et høyrentemiljø kan begynne å trekke ut på et tidspunkt.»
JP Morgans Matejka mener til syvende og sist at markedet trenger en realitetssjekk.
"Markedet ser ut til å satse på at den nye syklusen har startet, men det var ingen tilbakestilling i nøkkelvariablene, profitt, arbeidsmarked, capex og annet," skrev strategen og la til: "Vi tror ikke at selskaper vil være i stand til for å opprettholde marginene på dagens nivå. Etter hvert som PPI-er ruller over, vil marginene sannsynligvis også svekkes. Forbrukeren har brent seg gjennom puten av overflødig sparing, noe som gjorde at de kunne absorbere prisøkningene relativt smertefritt. Forbrukerutsiktene begynner å se mer utfordret ut herfra.»
Brian Sozzi er redaktør på det store og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på Linkedin.
Klikk her for de siste trendende aksjeindeksene til Yahoo Finance-plattformen
Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer
Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance
Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/current-stock-market-rally-likely-to-mark-the-high-point-for-2023-jpmorgan-112023535.html