En vill uke for valutahandlerne ble nettopp avsluttet på fredag. De US dollar økte over hele linja, spesielt på den siste handelsdagen i uken, men det er mer å vurdere enn dollarens styrke.
Den ene er britiske pundsin svakhet, som jeg diskuterte her..
Leter du etter raske nyheter, hot-tips og markedsanalyse? Registrer deg for Invezz-nyhetsbrevet i dag.
En annen er Bank of Japans første intervensjon i valutamarkedet siden 1998. Trekningen utløste et episk trekk lavere i JPY par, busting mange okser.
Selv USD/JPY valutakursen falt fra nær 146 til under 141 – betydelig, gitt dollarens generelle styrke. Fordi det skjedde i løpet av noen timer, om ikke minutter, tok JPYs styrke mange korthandlere ut.
Men hvis historien forteller oss noe, er valutaintervensjon ingen strategisk løsning i det lange løp. Bank of Japans ressurser til å bekjempe yenens svakhet er dessuten begrenset hvis de ikke ledsages av renteøkninger.
Bank of Japan har begrenset ildkraft
En sentralbank som griper inn i valutamarkedet er et dristig trekk. Hvis du er i tvil, bare se tilbake på den sveitsiske nasjonalbankens tap mens du beholder EUR/CHF-pinnen på 1.20. Den ble tvunget til å gi opp til 1.20-gulvet, og utløste et seismisk trekk i valutamarkedet.
Bank of Japans direkte intervensjon for å støtte opp yenen er ikke noe å ignorere. Tross alt, bare det faktum at det skjedde for første gang på mer enn to tiår forteller oss noe om problemet.
Men Bank of Japan har begrenset ildkraft. For å forstå hvorfor la oss bryte ned intervensjonen i små biter.
Som det viser seg, holder Bank of Japan amerikanske statsobligasjoner og dollar som valutareserver. Intervensjonen var i USD/JPY-kursen, og de andre fulgte ganske enkelt etter.
Derfor, for å støtte opp yenen, solgte Bank of Japan dollar holdt i reserve og kjøpte yen i det åpne markedet. Men anta at man tar i betraktning valutaomsetningen i Japan og størrelsen på Japans valutareserver. I så fall er ildkraften til å gripe inn i valutamarkedet begrenset til omtrent tre dager.
Med andre ord, hvis den ikke blir ledsaget av dristigere trekk, for eksempel en renteøkning eller mer, vil yenens svakhet sannsynligvis gjenopptas.
Invester i krypto, aksjer, ETF og mer på få minutter med vår foretrukne megler, eToro.
10/10
68% av CFD-kontoer i detaljhandel taper penger