Det er fortsatt ingen tvingende grunn til å tro at aksjene til cruiseoperatører har nådd bunnen, ettersom en "trifekta av bekymringer" fortsatt gjenstår, sa Deutsche Bank-analytiker Chris Woronka.
Woronka gjentok vurderingen han har hatt på Carnival Corp.
CCL,
-0.31%
i minst de siste tre årene, og hold-vurderingene han har hatt på Royal Caribbean Group
RCL,
-0.72%
og Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.
NCLH,
+ 0.35%
siden pandemisalget startet på høygir i februar 2020.
"Selv om vi føler at cruise-perma-okser ser på cruiseaksjer som meningsfullt oversolgt her, tror vi det er optisk veldig forskjellig for de fleste andre å ha overbevisning om at en handlingsdyktig bunn er inne," skrev Woronka i et notat til kundene.
Woronka kuttet aksjekursmålene for Carnival til $14 fra $24, for Royal Caribbean til $50 fra $76 og for Norwegian til $17 fra $23.
""Vårt budskap er klart: Vi tror det fortsatt er for tidlig å gå bunnfiske på cruisebestander.""
— Chris Woronka, analytiker i Deutsche Bank
Han sa at han alltid har trodd at cruiseaksjer er mer "leid" som handelsbiler av hedgefond, mens "bare lenge" investorinteressen i sektoren så ut til å være "flyktig" over en lengre periode.
"Nylige samtaler med en lang rekke investorer gir vårt syn på at det ikke er sannsynlig at det vil være mye bærekraftig kjøpspress på kort sikt (til tross for kort dekning og markedsrelaterte handelshopp), spesielt gitt relativ aksjeutvikling mot andre viktige undersektorer og en rekke kjente (så vel som noen ukjente) risikoer i løpet av de neste 6-12 månedene," skrev Woronka.
Carnivals aksje ble lite endret under middagshandelen, og slettet en tidligere gevinst på så mye som 2 %, mens Royal Caribbean-aksjer reverserte en tidligere intradag-gevinst på 1.9 % til et fall på 0.9 %. Norwegians aksje var opp 1.4 % midt på dagen, men var opp 3.2 % tidligere.
Alle de tre aksjene stengte sist torsdag til de laveste prisene siden tidlig i 2020. Carnival- og Royal Caribbean-aksjene har begge tapt omtrent 52 % hittil i år, og Norwegians har falt rundt 44 %, mens SPDR Consumer Discretionary Select Sector børshandlet fond
XLY,
+ 2.86%
har falt rundt 32 % og S&P 500-indeksen
SPX,
+ 2.45%
har kastet 21%.
Woronka sa at det for tiden er en "trifekta av bekymringer" på cruiseaksjer:
- Kommende gjeldsforfall i et stigende rentemiljø.
- Potensialet for økonomisk svakhet, som opprinnelig var begrenset til Europa, men nå inkluderer USA
- Hardnakket stigende oljepriser som truer med å undergrave marginpotensialet.
Woronka bemerket at de tre cruiseoperatørene har en kombinert gjeld på 8.5 milliarder dollar med forfall neste år og 11.6 milliarder dollar med forfall i 2024. Selv om han ikke forventer at selskapene vil utstede egenkapital til gjeldende priser for å bidra til å betale ned den gjelden, forventer han ikke investorenes bekymringer forsvinner med mindre rentene stabiliserer seg og utsiktene for 2023-inntektene blir klarere.
Han forventer at Wall Street-analytikere reduserer inntjeningsanslagene for cruiseselskapene og antar at hvordan investorer verdsetter selskapenes resultater har blitt «semi-permanent» redusert av drifts- og kapitalrealitetene som følge av COVID.
"Vårt budskap er klart: Vi tror det fortsatt er for tidlig å gå bunnfiske på cruiseaksjer," skrev Woronka.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/cruise-stocks-dont-look-at-all-like-theyve-bottomed-yet-analyst-says-11655828189?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Cruiseaksjer ser slett ikke ut som de har nådd bunnen ennå, sier analytiker
Det er fortsatt ingen tvingende grunn til å tro at aksjene til cruiseoperatører har nådd bunnen, ettersom en "trifekta av bekymringer" fortsatt gjenstår, sa Deutsche Bank-analytiker Chris Woronka.
Woronka gjentok vurderingen han har hatt på Carnival Corp.
-0.31%
-0.72%
+ 0.35%
CCL,
i minst de siste tre årene, og hold-vurderingene han har hatt på Royal Caribbean Group
RCL,
og Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.
NCLH,
siden pandemisalget startet på høygir i februar 2020.
"Selv om vi føler at cruise-perma-okser ser på cruiseaksjer som meningsfullt oversolgt her, tror vi det er optisk veldig forskjellig for de fleste andre å ha overbevisning om at en handlingsdyktig bunn er inne," skrev Woronka i et notat til kundene.
Woronka kuttet aksjekursmålene for Carnival til $14 fra $24, for Royal Caribbean til $50 fra $76 og for Norwegian til $17 fra $23.
""Vårt budskap er klart: Vi tror det fortsatt er for tidlig å gå bunnfiske på cruisebestander.""
— Chris Woronka, analytiker i Deutsche Bank
Han sa at han alltid har trodd at cruiseaksjer er mer "leid" som handelsbiler av hedgefond, mens "bare lenge" investorinteressen i sektoren så ut til å være "flyktig" over en lengre periode.
"Nylige samtaler med en lang rekke investorer gir vårt syn på at det ikke er sannsynlig at det vil være mye bærekraftig kjøpspress på kort sikt (til tross for kort dekning og markedsrelaterte handelshopp), spesielt gitt relativ aksjeutvikling mot andre viktige undersektorer og en rekke kjente (så vel som noen ukjente) risikoer i løpet av de neste 6-12 månedene," skrev Woronka.
Carnivals aksje ble lite endret under middagshandelen, og slettet en tidligere gevinst på så mye som 2 %, mens Royal Caribbean-aksjer reverserte en tidligere intradag-gevinst på 1.9 % til et fall på 0.9 %. Norwegians aksje var opp 1.4 % midt på dagen, men var opp 3.2 % tidligere.
Alle de tre aksjene stengte sist torsdag til de laveste prisene siden tidlig i 2020. Carnival- og Royal Caribbean-aksjene har begge tapt omtrent 52 % hittil i år, og Norwegians har falt rundt 44 %, mens SPDR Consumer Discretionary Select Sector børshandlet fond
+ 2.86%
+ 2.45%
XLY,
har falt rundt 32 % og S&P 500-indeksen
SPX,
har kastet 21%.
Woronka sa at det for tiden er en "trifekta av bekymringer" på cruiseaksjer:
Woronka bemerket at de tre cruiseoperatørene har en kombinert gjeld på 8.5 milliarder dollar med forfall neste år og 11.6 milliarder dollar med forfall i 2024. Selv om han ikke forventer at selskapene vil utstede egenkapital til gjeldende priser for å bidra til å betale ned den gjelden, forventer han ikke investorenes bekymringer forsvinner med mindre rentene stabiliserer seg og utsiktene for 2023-inntektene blir klarere.
Han forventer at Wall Street-analytikere reduserer inntjeningsanslagene for cruiseselskapene og antar at hvordan investorer verdsetter selskapenes resultater har blitt «semi-permanent» redusert av drifts- og kapitalrealitetene som følge av COVID.
"Vårt budskap er klart: Vi tror det fortsatt er for tidlig å gå bunnfiske på cruiseaksjer," skrev Woronka.
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/cruise-stocks-dont-look-at-all-like-theyve-bottomed-yet-analyst-says-11655828189?siteid=yhoof2&yptr=yahoo