(Bloomberg) — For ikke lenge siden hadde Michael Klein en glad melding til misfornøyde bankfolk i Credit Suisse Group AG: Vi kommer til å bli rike.
Mest lest fra Bloomberg
Ting blir ikke helt slik.
Klein – Midas fra M&A, pengehvisker til saudiske kongelige – har nettopp mistet livets avtale. Og sammen med det, en sjanse til C-suite-herlighet og en personlig lønning som strekker seg oppover $200 millioner.
Wall Street-regnmakerens store planer for å snu den sveitsiske banken og gjenopplive First Boston-navnet har nesten kollapset nå som UBS Group AG har gått med på å kjøpe sin beleirede rival.
Kunder i Midtøsten er rasende. Allierte er lamslått. Hos Credit Suisse ser bankfolkene Klein skrøt av ville bli rike utgangene. Det er en bemerkelsesverdig vending for Klein, en av sin tids marquee-dealmakers.
Klein, 59, har brukt tre tiår på å kultivere administrerende direktører, snuse opp penger og diskret gi råd til verdensledere. Enorme børsnoteringer, megafusjoner, hot-then-not SPACs: Michael Klein har gjort alt. Privat har rivaler lenge undret seg, ikke uten misunnelse, over hans evne til å tjene penger på omtrent alt han rører ved.
CS First Boston skulle være hans triumf, hans sjanse til å endelig drive en stor investeringsbank. Nå må Klein vise finansverdenen at han fortsatt er i spillet – at han kan riste av seg det som ser ut som en monumental feilberegning.
For bare noen uker siden hadde Klein handlere og allierte som snakket om planene hans om å spinne av Credit Suisses investeringsbankvirksomhet og ta en ny CS First Boston-publikasjon. En av disse medarbeiderne gikk så langt som å karakterisere ham som en "Henry Kissinger of banking", en verdensomspennende diplomat av avtaler.
I følge et tidlig internt estimat, ville egenkapitalen og warrantene han fikk for å selge sin rådgivende butikk til Credit Suisse levere en lønning på mer enn $200 millioner hvis han dro av planen for CS First Boston og alt gikk bra med en børsnotering og påfølgende opptreden. Det har gått opp i røyk.
Klein vil som vanlig fortsatt tjene penger. Han kunne gå unna med mer enn 20 millioner dollar i bruddgebyr. Det er på toppen av et gebyr på 10 millioner dollar som den sveitsiske banken betalte butikken hans for å hente ham inn mens de ventet på myndighetsgodkjenning for å gjøre ham til en leder.
Men han etterlater seg en litani av forpurrede planer og forpurret ambisjoner. Han oppfordret mangeårige kunder i Saudi-Arabia til å investere 1.5 milliarder dollar i Credit Suisse bare for å få banken til å kollapse i armene til en konkurrent kort tid etter. De tapte mer enn 1 milliard dollar av pengene sine. Han stilte opp enda mer kapital fra Midtøsten og private equity-industrien for CS First Boston.
Dette blikket på veksten og fallet av ambisjonene om å opprette en ny utskåret investeringsbank er basert på intervjuer med mer enn et dusin av Kleins kolleger, kunder og konkurrenter, samt bankfolk som deltok på flere rådhus der Klein la ut sine syn.
Representanter for Credit Suisse nektet å kommentere denne historien, det samme gjorde Klein, som sjelden eller aldri gir intervjuer.
I ettertid sank svakheten som gjorde Credit Suisse desperat etter en karismatisk leder som Klein for å stoppe utvandringen av dealmaking-talenter hans sjanse til å klare det.
Valgt inn i Credit Suisses styre i 2018, hjalp Klein i fjor med å lede en strategisk gjennomgang i den slitende banken. Som leder av en komité for investeringsbankdivisjonen presset han på for å spinne av den virksomheten, bringe tilbake First Boston-merket og finne noen til å drive et reinkarnert CS First Boston.
Credit Suisse tok hans råd. Og det valgte noen til å lede CS First Boston: ham. Klein var i ferd med å bytte ut en lavprofilert rådgivningsvirksomhet med 40 ansatte mot en global merkevare med tusenvis.
Kronen på børsnoteringen skulle komme så snart som i 2025. Ingen visste nøyaktig hva CS First Boston kunne hente på aksjemarkedet. Men anslag som sirkulerte på slutten av 2022, plasserte den opprinnelige verdien til 5 milliarder dollar.
Internt hadde Klein fortalt Credit Suisse-bankfolk at han ville jobbe for en lønn på 1 dollar. Han sverget også å bruke 150 dager i året på veien med å tromme opp forretninger for å sikre en høy verdivurdering. Han gikk med på å ta hele betalingen for rådgivningsfirmaet sitt i CS First Boston-aksjen. Hold deg til meg, sa han til bankfolk, så får du aksjer også.
Rundt 50 til 100 forhandlere ble fortalt at de ville bli en del av et partnerskap og få opptil 20 % av det utvunnede firmaet. Det kunne ha vært en pott på rundt 1 milliard dollar, basert på anslaget på 5 milliarder dollar.
UBS-ledere vil være mindre tilbøyelige til å ta Kleins råd. De prøver fortsatt å løse avtalen hans, ifølge folk som er kjent med saken. I stedet for å spinne ut investeringsbanken, planlegger UBS å velge de beste personene å hente.
Det er litt av en comedown gitt Kleins historie. I 2007, mot slutten av et 23-årig løp hos Citigroup Inc., overtalte han Abu Dhabi til å investere milliarder i Citi selv mens subprime-lånekrisen blåste opp. Han sluttet året etter etter å ha blitt forbigått som administrerende direktør, men vant en trøstepremie: en rapportert avgangspakke på $42.6 millioner.
I løpet av det neste og et halvt tiåret ble Klein en arketype for det 21. århundres dealmaker.
Noen måneder etter at han forlot Citi, samlet han inn 10 millioner dollar for å gi råd til Barclays Plc om kjøpet av meglervirksomheten til mislykkede Lehman Brothers Holdings Inc. Senere jobbet han både med Glencore Plc og Xstrata Plc før de to ble knyttet sammen i 2013. Og han rådet i megasammenslåingen av Dow Chemical Co. og DuPont Co. som ble annonsert i 2015, den største avtalen i kjemisk industri på den tiden.
"Han handler om å finne en løsning," sa Howard Ungerleider, president i Dow, før Credit Suisse løste opp.
Så lukrative som disse ordningene var, er Klein kanskje mest kjent som en pålitelig rådgiver i Midtøsten. Han var med på å hjelpe Saudi-Arabias gigantiske statseide oljeselskap, Saudi Aramco, med å gå på børs i 2019. Med mer enn 29 milliarder dollar var det verdens største børsnotering.
Kleins bånd til saudiarabiske kongelige er så nære at han av og til har jobbet som en uoffisiell utsending. På Future Investment Initiative-konferansen i Riyadh i 2017 – den såkalte Davos in the Desert – styrte Klein en samling av Wall Street-ledere inn i en mottakslinje for kronprins Mohammed bin Salman, og forsikret at prinsen ville gjøre en passe storslått entré, ifølge til folk som var tilstede.
Saudierne er kanskje ikke fullt så vennlige nå gitt at investeringen deres i Credit Suisse har kollapset i verdi på bare noen få måneder. Den saudiske nasjonalbanken endte opp med å eie nesten 10 % av den sveitsiske banken etter å ha deltatt i en kapitalinnhenting sent i fjor. SNBs styreleder trakk seg denne uken.
Kleins investorer har ikke alltid vært på den vinnende siden i det siste. Bare se på SPAC-ene hans, disse blanksjekk-selskapene som tok Wall Street med storm i 2021. I dag er mange av dem under vann.
Klein selv fant fortsatt en måte å foreta et drap, og innkrevde gebyrer for å gi råd om sine egne avtaler.
Det gjenspeiler denne siste episoden. Selv om nesten alle involverte med Credit Suisse går arret bort, er Kleins mislykkede plan fortsatt satt til å gi ham mer enn 5 millioner dollar i måneden.
–Med assistanse fra Gillian Tan, Tom Maloney, Ambereen Choudhury, Dinesh Nair og Jan-Henrik Förster.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-klein-loses-deal-131306896.html