Credit Suisse blir giftig ødemark ettersom smitterisikoen øker

Credit Suisse (SWX: CSGN) kom under fornyet belastning onsdag da selskapet mistet tilliten til en nøkkelinvestor. I et intervju advarte sjefen for Saudi National Bank at han ikke vil gi mer livline til den urolige banken. Han siterte de pågående regulatoriske og lovpålagte utfordringene. 

Credit Suisse har blitt en giftig ødemark

Saudi National Bank (SNB), som andre Credit Suisse-investorer, har sett investeringene deres forsvinne de siste årene. Alt i alt har Credit Suisse-aksjen krasjet til et lavpunkt noensinne etter å ha falt over 90 % av verdien fra toppen i 2018.

SNBs uttalelse kom på et vanskelig tidspunkt for den globale banksektoren. I løpet av de siste dagene har banker som Silicon Valley Bank og Signature alle sviktet i USA. Og det er en økt frykt for at vi kan se en ny bankkrise, som jeg skrev her. 

Uttalelsen kom på et tidspunkt hvor Credit Suisse står overfor økt press. Data viser for eksempel at kostnadene ved å sikre at selskapet ikke vil misligholde har økt kraftig de siste ukene. Onsdag hoppet kredittswapper for ett år til over 1000 basispunkter. 

I likhet med obligasjonsmarkedet har disse CD-ene blitt dypt omvendt, noe som betyr at det er en umiddelbar risiko for at banken kan misligholde. I sin uttalelse sa sjefen for Saudi-Arabias SNB:

"Hvis vi går over 10 %, kommer alle nye regler inn enten det er av vår regulator eller den sveitsiske regulatoren eller den europeiske regulatoren. Vi er ikke tilbøyelige til å gå inn i et nytt reguleringsregime. Jeg kan nevne fem eller seks andre grunner, men en grunn er at det er et glasstak og vi kommer ikke til å underholde utover det.»

Tidligere denne måneden dumpet Harris Associates hele sin eierandel i Credit Suisse. Det var den største investoren i selskapet.

Credit Suisse-krisen øker

Credit Suisse implementerer nå en robust snuoperasjon som de håper vil bidra til å posisjonere den for fremtiden. Det forventer at det vil bli lønnsomt innen enten 2024 eller 2025. Men som det fremgår av ytelsen til kredittmisligholdsbytteavtalene, er det bekymringer om hvorvidt firmaet vil vare så lenge. 

I en uttalelse denne uken sa selskapets administrerende direktør at selskapet fortsatt var posisjonert for en sterk snuoperasjon. Han siterte det faktum at det har sett innstrømmer de siste ukene og det faktum at balansen fortsatt er robust. Den har en CET-rate på 14.1 %, som er høyere enn for andre europeiske banker. 

Imidlertid sa selskapet i en uttalelse tirsdag at det fant vesentlig svakhet i rapporteringen for 2021-rapportene. Det blir undersøkt av SEC, som tvang det til å utsette sin årsrapport forrige uke.

Denne krisen kan føre til et bankløp slik vi så i USA. Hvis dette skjer, vil andre sveitsiske banker som UBS og Julius Baer være til fordel.