Ta forbruksvarer. Bedriftene deres har en tendens til å holde seg bedre under lavkonjunkturer fordi folk vil fortsette å kjøpe mat og andre nødvendigheter selv når de kutter ned på alt annet. Det er en grunn til at
Likevel mens
Campbell suppe
(CPB) har økt 9.7% i år,
Keurig Dr. Pepper
(KDP) har steget 0.8 % og
Coca-Cola
(KO) har gått opp 0.6 %,
Spectrum Brands Holdings
(SPB) har falt 54%,
Coty
(COTY) har falt 27 %, og
Newell Brands
(NWL) har falt 25 %. Det er klart at noen stiftaksjer er tryggere enn andre.
Men vil de forbli slik? En resesjon kan være på vei, men det er sannsynligvis en annen type resesjon enn de som ble opplevd i 2001 og 2008 på grunn av dagens høye inflasjon.
Det betyr at investorer bør fokusere på selskaper som har prissettingskraft og unngå de med produkter som kan erstattes med billigere alternativer eller som forbrukere kan slutte, skriver RBC-analytiker Nik Modi. Sistnevnte kohort inkluderer
Altria Group
(MO), som har «høy eksponering mot forbrukere med lavere inntekt», og selskaper som enkelt kan erstattes med private merker, som f.eks.
Kimberly-Clark
(KMB)—du trenger ikke kjøpe Kleenex-vev—
Clorox
(CLX) – det finnes alternativer til Glad søppelposer – og Campbell Soup.
I stedet anbefaler Modi å fokusere på selskaper som ikke er truet av private label-alternativer, har håndterbare kostnader og ikke er avhengige av kunder med lavere inntekt. Det hjelper også hvis de "har foretatt investeringer i virksomheten sin for å forbedre organisasjonsstrukturen, noe som resulterer i bedre forretningstrender ... og driver pris-/markedsføringsstrategier egnet for en periode med økonomisk usikkerhet," sier Modi. Coca-Cola, Coty, Keurig og
Constellation Brands
(STZ) er blant aksjene som passer til regningen.
Constellation ser spesielt attraktiv ut. Corona-ølimportøren er mindre fokusert på vin i disse dager, og den jaget aldri den harde seltzer-moten, som gjorde
Boston øl
(SAM), som har falt 35 % i år. Med 20 ganger 12-måneders terminfortjeneste er aksjen ikke billig, men den handles litt under femårsgjennomsnittet på 21 ganger. Etterspørselen etter øl er fortsatt sterk.
Like viktig bemerker Modi at Constellation lærte av den siste lavkonjunkturen, da den lot prisforskjellen mellom Corona og konkurrentene bli for stor, til skade for salget, og har endret strategi. De siste årene har selskapet hevet prisene i små, konsekvente trinn. Constellation bør være i stand til å opprettholde styrken til sine merkevarer på en måte som skal vare gjennom en resesjon.
Vi får se om det fungerer denne gangen.
Ta kontakt på Ben Levisohn kl [e-postbeskyttet]