(Bloomberg) — Konfrontert med fallende inntjening og store gjeldsbelastninger, reduserer selskaper utbyttebetalinger til aksjonærene for å forbedre helsen til balansene deres.
Mest lest fra Bloomberg
Intel Corp., verdens største produsent av dataprosessorer, reduserte denne uken utbyttebetalingen til det laveste nivået på 16 år i et forsøk på å spare penger og hjelpe til med å snu virksomheten. Hanesbrands Inc., en århundre gammel klesprodusent, eliminerte tidligere denne måneden det kvartalsvise utbyttet det begynte å betale for nesten et tiår siden. VF Corp., som eier Vans, The North Face og andre merker, har også kuttet utbyttet de siste ukene da det jobber for å redusere gjeldsbyrden.
"Styret og jeg tok ikke lett på denne avgjørelsen," sa Intels administrerende direktør Pat Gelsinger onsdag.
Flere selskaper kan følge etter i møte med redusert inntjening og senere høyere innflytelse. Ledere har blitt tvunget til nøye å håndtere både kostnader og gjeld for å opprettholde fri kontantstrøm ettersom ny kapital er dyrere under Federal Reserves nye renteregime.
Spesielt forhandlere står overfor fallende fortjeneste, ettersom vedvarende inflasjon også tærer på forbrukernes vilje til å bruke.
Så langt i år har så mange som 17 selskaper i Dow Jones US Total Stock Market Index kuttet utbyttet, ifølge data samlet av Bloomberg. Likevel er det ikke en beslutning som ledere tar lett, da det kan skremme investorer og bulke aksjekursene til selskaper.
Intel pekte på en nylig uttalelse og resultatutgivelsen og nektet å kommentere ytterligere. VF og Hanesbrands nektet å kommentere.
Å miste en kant
Intel, en gang bransjeleder innen brikker, sliter med en nedgang i salg av personlige datamaskiner som genererer hoveddelen av inntektene. Ratingselskapene Moody's Investors Service, S&P Global Ratings og Fitch Ratings har alle nedgradert Intels gjeld.
Bremse IT-utgifter og fortsatt tap av markedsandeler vil sannsynligvis legge press på selskapets lønnsomhet og kredittmålinger, sa analytikere hos Moody's. I tillegg til utbyttekuttet, eliminerer Intel jobber, reduserer lederlønningene og senker utgiftene til nye fabrikker for å spare så mye som 10 milliarder dollar innen utgangen av 2025.
Fortsatt har Intel kontanter på mer enn 28 milliarder dollar, sa finansdirektør David Zinsner denne uken. Samlet gjeld er på rundt 50 milliarder dollar etter at selskapet solgte 11 milliarder dollar i obligasjoner tidligere denne måneden.
Lettere å låne
Hos Hanesbrands falt salget med 16 % til 1.47 milliarder dollar i fjerde kvartal på grunn av lavere forbruk og lavere bestillinger fra forhandlere, sa selskapet. Det, kombinert med høyere finansieringskostnader og en kommende forfall på over 1 milliard dollar i 2024, ga selskapet begrensede opsjoner midt i en negativ fri kontantstrøm på 471 millioner dollar for 2022, sammenlignet med 554 millioner dollar året før.
Å kutte utbyttet og andre sparetiltak vil generere omtrent 500 millioner dollar i total kontantstrøm fra driften i 2023, ifølge selskapet.
Les mer: Hanesbrands faller mest på rekord etter å ha eliminert utbytte
Hanesbrands refinansierte denne måneden gjeld som ville ha kommet til forfall neste år med høyrenteobligasjoner og girede lånetilbud. For begge avtalene strammet prisingen seg til i Hanesbrands' favør, noe som indikerer sterk etterspørsel fra investorer.
Å fjerne utbyttet tidligere denne måneden resulterte sannsynligvis i lavere lånekostnader for Hanesbrands, sa John McClain, porteføljeforvalter i Brandywine Global Investment Management, som eier obligasjoner og lån knyttet til selskapet. "Dette var den riktige beskjeden å sende til markedet som en potensiell låntaker med behov for en rimelig mengde kapital," sa han.
Refinansieringsavtalen løsnet vilkårene knyttet til innflytelse samtidig som det begrenset utbytteutbetalinger og begrenset tilbakekjøp, ifølge Amanda O'Neill, en kredittanalytiker hos S&P. "De er ganske begrenset fra et kapitalallokeringssynspunkt under denne endringen for å løsne sine betingelser," sa O'Neill. Ratingfirmaet har nylig nedgradert selskapet ett hakk til BB- med negative utsikter.
Hanesbrands sa forrige måned at finansdirektør Michael Dastugue ville trekke seg av familiære årsaker. Scott Lewis, regnskapssjef og kontrollør, vil fungere som midlertidig finansdirektør mens Hanesbrands søker etter en permanent erstatter.
Overraskelsesutgift
Hos VF er utbyttekuttet en del av et forsøk på å opprettholde sin rating på investeringsgrad, ifølge S&P. Selskapets inntjening har lidd på grunn av lavere salg for varebiler og Covid-19-nedstenginger i Kina.
VF tar sikte på en belåningsgrad på 2.5 ganger bruttogjeld til justert inntjening før renter, skatt, avskrivninger og amortisering, sa selskapet under sin siste inntjeningssamtale. Det kan sammenlignes med omtrent 4.5 ganger denne måneden, ifølge selskapet.
Gjelden stammet delvis fra "aggressive" oppkjøp av store og små merker, inkludert en avtale på 2.1 milliarder dollar for streetwear-merket Supreme i 2020, sa Mike Campellone, analytiker ved Bloomberg Intelligence.
Deretter ble selskapet tvunget til å ta på seg ytterligere 1 milliard dollar i gjeld for å finansiere et skatteoppgjør knyttet til oppkjøpet av Timberland i 2011. Det økte innflytelsen, som er over rekkevidden den må opprettholde på sitt nåværende ratingnivå og sin egen offentlighet. uttalte mål på 2.5, ifølge S&P.
–Med assistanse fra Eric Laub, Tom Contiliano og Olivia Rockeman.
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/companies-shrink-dividends-executives-shift-165813916.html