(Bloomberg) — Råvarer går inn i en andre halvdel som lover like mye uro som den første, med verden som står overfor en eskalerende energikrise, kobber som faller på grunn av frykt for resesjon fra Fed, og Russlands president Vladimir Putin leverer et sjokk for Shell Plc.
Mest lest fra Bloomberg
Russlands trekk for å omstille eierskapet til Sakhalin-2 gassanlegget skaper problemer for Shells plan om å avlaste eierandelen. En analytiker i Japan advarte at det "til og med kunne utløse panikk" i markedene for flytende naturgass - selv om Moskva sa at Putins dekret ikke er en trussel mot forsyninger, og ikke er nasjonalisering.
Energikriser og sentralbankbevegelser for å knuse inflasjonen gir kraftig motvind på tvers av markeder, understreket av kobberkollapsen fredag under 8,000 dollar tonnet. Neste ukes referat fra det siste Federal Reserve-møtet bør gi flere detaljer om bankens tankegang. Det er også FNs årlige rapport om matsikkerhet, som kommer i forkant av en viktig måned for det krigsherjede hvetemarkedet.
Putins siste gambit
Akkurat som Europas frykt for russiske gassforsyninger når feberhøyde, utløste mannen i Kreml nok en energioverraskelse. Putin leverte en bombe for utenlandske investorer i Sakhalin-2, inkludert Shell samt Japans Mitsubishi Corp. og Mitsui & Co. Rettighetene til prosjektet vil bli tildelt et nytt russisk selskap, med null kompensasjon for de som melder seg ut.
Hva dette betyr er ennå ikke klart. Men flyttingen truer med å komplisere Shells innsats for å selge sin 27.5% eierandel, og kaster en sky over fremtiden for gassforsyninger til Japan, som er avhengig av Russland for omtrent 9% av sin importerte LNG. Forvent å høre mer om hvordan Japan kan gå om å erstatte russisk gassimport – en oppgave som har blitt vanskeligere fordi Europa gjør det samme.
Se også: Japan vil slite med å klare seg uten russisk energi: QuickTake
Nothing But Trouble
Europeiske gass- og kraftmarkeder er i uro og energikrisen har så vidt begynt. Den største enkeltrisikoen i ukene som kommer er at Nord Stream-rørledningen – Europas nøkkelkanal for gass fra Russland – ikke startes på nytt etter 10 dagers vedlikehold som starter 11. juli. Uavhengig av utfallet der, er Europas politikere under intenst press for å handle umiddelbart for å unngå enda dypere problemer når vinteren kommer.
Fokuset er fortsatt på storforbruker-Tyskland, som allerede har hevet sitt gassrisikonivå til den nest høyeste "alarm"-fasen, strammet overvåking av markedet og restart av noen kullkraftverk. Det neste trinnet kan være strengere skritt for å stimulere til ødeleggelse av etterspørselen. Å la forsyningsselskaper overføre høyere kostnader til kundene ville fremskynde rasjonering av forsyninger, men det er et alternativ som økonomiminister Robert Habeck så langt har motarbeidet.
Maniske metaller
Hvis kobber virkelig er et barometer for verdensøkonomien, burde vi bli bekymret. Metallet som brukes i elektriske ledninger har akkurat falt under 8,000 2021 dollar tonnet for første gang siden tidlig i XNUMX. Det samlende trommeslaget av advarsler om en global resesjon tynger alle metaller, og Kinas foreløpige bedring har så langt ført til et kollektivt skuldertrekk fra investorer.
Hva nå? Noen stabile, ikke-overraskende data fra store økonomier bør hjelpe stabile nerver. Investorer vil også granske Fed-protokollen på onsdag for ledetråder om hva deres juli-møte kan bringe. Men det er ikke mye på kort sikt som lover godt for kobber, med de største risikoene som peker nedover: ytterligere eskalering i Europas energikrise kan utløse et dypere salg i de kommende ukene og sette $7,500 tonn i sikte.
Balansering loven
Olje har nettopp begrenset sitt første månedlige fall siden november på grunn av frykt for en global nedgang, men til tross for det er forsyningssituasjonen fortsatt stram. De to store spørsmålene som henger over markedet er om OPEC+ kan øke produksjonen ytterligere etter å ha fullført returen av forsyninger som ble stoppet under pandemien, og om ødeleggelse av etterspørselen vil starte. President Joe Biden vil håpe på et rungende ja på det første spørsmålet når han besøker Midtøsten senere denne måneden, men det er skepsis til at saudierne kan pumpe med høyere hastigheter i en lengre periode.
Se også: Kan Saudi Aramco oppfylle sine løfter om oljeproduksjon?: Javier Blas
Saudi Aramco vil sannsynligvis frigi sine offisielle salgspriser for august tidlig neste uke, noe som vil gi en indikasjon på utsiktene. Raffinere og handelsmenn undersøkt av Bloomberg forventer nok en økning. I USA vil i hvilken grad amerikanere hopper i bilene sine og kjører på motorveiene i løpet av den lange Independence Day-helgen være av interesse. Bensinetterspørselen på et fire ukers rullende gjennomsnitt er på det laveste siden 2014, unntatt virusherjede 2020, så se etter om ødeleggelsen av etterspørselen vedvarer.
Hvor hvete
"Vi innen korn har aldri handlet et krigsmarked før, så dette er helt nytt," sa en handelsmann mens hvetehøsten begynner på den nordlige halvkule. Denne måneden vil teste hvor mye hvete kan komme på markedet med Ukrainas forsyninger fortsatt sterkt begrenset. Hvete- og maisterminer har returnert til nivåer som sist ble sett før Russlands invasjon, noe som muligens har bidratt til å dempe økningen i dagligvareregninger fra Kenya til Storbritannia og USA. FNs månedlige øyeblikksbilde av globale matkostnader kommer torsdag.
Selv med nedgangen forblir prisene på høye nivåer, noe som belaster budsjettene til importører og nasjoner med lavere inntekt. Også fra FN kommer en årlig matsikkerhetsrapport onsdag, som beskriver de siste vurderingene av global sult. Situasjonen ble verre allerede før krigen, og flere titalls millioner kan mangle nok å spise i år, har World Food Program advart.
For dagboken
Klikk her for oljemarkeder
Klikk her for metallmarkeder
Klikk her for gassmarkeder
Klikk her for landbruksmarkeder
Klikk her for Kina
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/commodities-hit-july-storm-putin-045859827.html