Cisco-aksjen øker med mer enn 10 milliarder dollar på en dag, men er det tilbud eller etterspørsel som driver sterk ytelse?

Mens minst 13 analytikere feiret den nyheten torsdag morgen ved å heve kursmålene sine på aksjen, var det ingen oppgraderinger da en debatt fulgte. Ciscos bestillinger falt med mer enn 20 % selv ettersom salget økte og ble spådd å fortsette å øke sterkt, noe som antydet for noen at den lyse fremtiden bare er et produkt av komponentforsyningsproblemer som skadet Cisco i fjor og som nå har lettet - for tiden å være.

For mer: Cisco kom seg gjennom et pandemihull, og aksjen går høyere

"Vi forventer at en svakere makro til slutt vil påvirke Ciscos topplinjevekst," skrev Barclays-analytikere mens de opprettholder en "lik vekt"-rating og hevet kursmålet til $52 fra $46. "Selv om etterslepet fortsatt er meningsfullt akkurat nå, ser vi noen risikoer når sikten går tilbake til normale nivåer."

Bekymringen for etterspørselen vil dukke opp i Ciscos neste regnskapsår, når salgsveksten kan avta betraktelig, spesielt sammenlignet med kommende vekst på baksiden av clearingforsyningskjeden.

"Dessverre skaper en kraftig nedgang i etterslepet i FY23, som burde drive en vekst på ~10% (veiledning 9.0%-10.5%) en utfordrende dynamikk i FY24," skrev UBS-analytikere i et notat med tittelen "No longer 'Waiting for Godot' (backlog impact). ) for å vise seg i inntekter og veiledning» som inkluderte en prismåløkning til $51 fra $48. "Hvis Ciscos produktreserve er 'normal' i 1H:FY24, vil veksten i FY24 sannsynligvis avta til 2-3 % ettersom ordrereserven normaliseres ved slutten av FY24."

Andre fant mer av en positiv gjennomlesning av teknisk etterspørsel i 2023. Needham-analytikere skrev: "Det primære spørsmålet som ligger til grunn for dette er de sanne etterspørselsforholdene."

"Cisco, med slutten av januar-kvartalet, svarte bekreftende på dette og la merke til at januar var sterkere enn begynnelsen av kvartalet og sterkere enn forventet," skrev de, og opprettholdt en "hold"-rating.

Full inntjeningsdekning: Cisco-aksjeoppgang etter at inntjening og omsetning slo, årlig prognose hevet

I et notat med tittelen "Boogie på nettverket med Cisco Disco," antydet Evercore ISI-analytikere at salgssykluser som blir lengre er en bekymring, men Cisco ser ut til å håndtere denne endringen helt fint.

"Vi synes Cisco hørtes mindre bekymret ut over makrorelatert mykhet sammenlignet med store selskaper i teknologi, da de ser det sekulære behovet for å investere i nettverk langt oppveier
makrobekymringer (flere signaturer kreves, men kundene melder seg av),» bemerket de, og opprettholdt en «outperform»-vurdering og økte prismålet til $60 fra $58.

Så var det analytikerne som delte forskjellen. Jefferies-analytikere sa i utgangspunktet at kampene i fjor og etterslepet som ble utgitt i år ikke endret hva Cisco har vært, eller hva det vil bli.

"Basert på antall spørsmål Cisco stiller om trender for ordrenormalisering, føles det som om andre analytikere og investorer forblir fiksert på disse bestillingene og etterslepet. Når vi tenker på Cisco, tror vi fortsatt at virksomheten er en normalisert 2-4 % årlig vekst (med et poeng av at veksten kommer fra M&A) – akkurat som de har vært det siste tiåret,” skrev de, mens de opprettholder en "kjøpsvurdering" og øke prismålet til $56 fra $54.

Morgan Stanley-analytikere, i et notat med delvis tittelen "It Is More Than Backlog," sa at de "erkjenner at det meste av inntektsutsiktene øker er drevet av forventninger om bedre tilbud," men fokuserte på "positive drivere som kan bli undervurdert fra resultatene og utsikter.» De nevnte at Cisco ville være på vei for positiv vekst selv uten etterslepet salg; etterslepet forventes fortsatt å være det dobbelte av normen for Cisco på vei inn i neste regnskapsår; marginforbedringer fra forbedret komponentforsyning; og fortsatt fremgang på initiativ med tilbakevendende inntekter. De gjentok en "nøytral" vurdering og hevet kursmålet til $55 fra $54.

Les også: Cisco-utstyr å komme inn i Russland er "skuffende" og "frustrerende," sier lederen

Analytikere er fortsatt jevnt fordelt på Cisco totalt sett: 13 har tilsvarende en "kjøp"-rating på aksjen og 13 kaller det et "hold", ifølge FactSet, mens det bare er en "selg"-rating. Kursmålet per torsdag morgen var 56.60 dollar, opp fra 53.86 dollar i slutten av januar.

Ciscos aksjeoppgang torsdag presset den forbi S&P 500-indeksen
SPX,
-1.38%
når det gjelder aksjeutvikling de siste 12 månedene. Cisco-aksjen har nå falt 6 % de siste 12 månedene og steget 7 % i 2023, mens S&P 500 har falt 7.3 % det siste året og økt 8 % hittil i år. Torsdagens oppgang var den sterkeste av de 30 komponentene i Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.26%.