(Bloomberg) – Kina er i ferd med å øke handelen med jernmalm på 160 milliarder dollar med den største endringen på mange år, ettersom Beijing utvider innsatsen for å øke kontrollen over naturressursene som trengs for å mate økonomien.
Mest lest fra Bloomberg
Et nytt statseid selskap kalt China Mineral Resources Group er klar til å bli verdens største jernmalmkjøper så snart neste år, når det vil begynne å konsolidere innkjøp på vegne av rundt 20 av de største kinesiske stålprodusentene, inkludert lederen China Baowu Steel Group Corp. ., ifølge folk som er kjent med situasjonen.
CMRG har allerede begynt å diskutere leveringskontrakter med toppprodusentene Rio Tinto Group, Vale SA og BHP Group, sa folket som ba om å ikke bli identifisert og diskuterte privat informasjon.
Bevegelsen for å konsolidere innkjøp for Kinas massive stålindustri vil gi CMRG enestående forhandlingsstyrke innen jernmalm, og det nye selskapet planlegger å søke rabatter til rådende markedspriser. Det er det siste i en rekke forsøk fra Kina, nr. 1 kjøperen av nesten alle viktige råvarer, for å øke sin innflytelse over globale markeder og priser.
Representanter fra de store jernmalmgruvearbeiderne ble informert om endringene av kinesiske tjenestemenn på de siste møtene. Den nåværende strukturen for "termiske" forsyningskontrakter - der stålprodusenter legger inn bestillinger på kvartalsbasis og bruker en spotindeks for prising - forventes å fortsette, med CMRG som tar over ansvaret for visse kontrakter til å begynne med, sa folket.
Jernmalmfutures falt så mye som 3.9 % i Singapore fredag, det største fallet denne måneden.
Flere forsøk på å søke kommentarer fra CMRG var mislykket. Baoshan Iron & Steel Co., den børsnoterte enheten til Baowu, svarte ikke på et e-postsøk. BHP og Rio nektet å kommentere. Vale har jobbet tett med CMRG og ser en mulighet til å styrke forholdet til Kina i denne nye konteksten, skrev selskapet i et e-postsvar. "Vi ser på oss selv som Kinas langsiktige partner og en pålitelig leverandør til fremtidens kinesiske stålindustri."
Kina, som står for omtrent tre fjerdedeler av verdens import av jernmalm, har lenge klaget over at megagruvearbeiderne har for mye makt fordi tilbudet er så konsentrert - de tre beste produsentene kontrollerer mer enn halvparten av den globale eksporten.
CMRG ble etablert i juli for å kjøpe råvarer til den gigantiske innenlandske stålindustrien, men det har vært uklart hvor raskt den ville begynne å fungere, eller hvor mye av industriens innkjøp som ville ende opp med å bli sentralisert.
Hvis det implementeres, vil overgangen til å kjøpe gjennom CMRG være den største endringen i jernmalmmarkedet siden 2010, da produsenter ledet av BHP benyttet seg av en kamp etter forsyninger for å bryte et 40-årig system med å selge jernmalm til en fastsatt årlig pris , og argumenterer for at prisene bør være drevet av fundamentale markedsforhold.
Nå har kraftbalansen byttet. Etterspørselen stagnerer, svekker gruvearbeidernes posisjon, og verdens største stålprodusent spenner muskler. Kinesisk etterspørsel etter jernmalm har falt fra en topp i 2020, og Macquarie Group Ltd. spår at den ikke vil komme tilbake til det nivået innen de neste fem årene.
Les: Kina vil omkoble sin handel med milliarder tonn jernmalm: QuickTake
De siste diskusjonene har skremt toppledere hos de største gruvearbeiderne, som er bekymret for potensialet for Kina til å øke sin kontroll over prisene på deres mest lønnsomme varer.
Kinas nåværende plan er å flytte alle terminkontrakter for de ledende stålprodusentene over tid til CMRG, sa folket, selv om forhandlingene fortsatt pågår og situasjonen kan endre seg. Selskapet vil fungere som en agent for stålprodusentene og har ansatt ledere og nøkkelhandlere fra kinesiske metallfirmaer.
«Gruvearbeiderne har ikke noe valg – de må melde seg på dette Kina-baserte prissettingsbyrået, fordi det er ingen andre der ute som kan kjøpe disse tonnene,» sa Tom Price, leder for råvarestrategi i Liberum Capital. Over tid kan flyttingen presse de store gruvearbeiderne til å jobbe tettere, gitt at tilbudet er så konsentrert blant noen få produsenter, sa han.
"Gitt dette markedets struktur, hvis Kina bestemmer seg for å diktere prisvilkår, bør vi forvente at gruvearbeiderne reagerer ved å oppføre seg mindre konkurransedyktig og mer strategisk."
Spenninger mellom de beste jernmalmprodusentene og deres største kjøper er ikke noe nytt.
I det meste av industriens nyere historie ble jernmalm solgt basert på den årlige "referanseprisen", satt gjennom lange forhandlinger mellom de australske gruvearbeiderne og Japans Nippon Steel Corp. og Kinas Baoshan Iron & Steel Co., som resten av industrien ville brukt som referanse.
I 2010, under den stridbare administrerende direktør Marius Kloppers, bestemte BHP seg for å bryte systemet. Forhandlingene var blitt stadig vanskeligere og styggere, og den største gruvearbeideren var overbevist om at det la for mye penger på bordet.
Les: Rio, BHP lover å samarbeide med Kinas jernmalmfirma
Med den kinesiske etterspørselen brølende og tilbudet på den tiden stadig trangere, var gruvearbeiderne i stand til å flytte prisene til et spotmarked, der prisene hoppet fra rundt 60 dollar tonnet til 150 dollar tonnet på litt mer enn et år. Sterke jernmalmpriser siden den gang – med unntak av råvarekollapsen i 2015 – har bidratt til å produsere iøynefallende fortjenestemarginer hos de største gruvearbeiderne.
Beijing har lenge pekt på en maktubalanse mellom koblingen til globale gruvegiganter på den ene siden og Kinas enorme, men fragmenterte stålindustri på den andre. Landet importerer 1.1 milliarder tonn jernmalm årlig for å hjelpe til med å forsyne rundt 500 stålverk, hvorav de 10 beste selskapene bare bidrar med 40 % av den nasjonale produksjonen.
Det var ingen fanfare da CMRG ble etablert i juli, men folk som er kjent med saken fortalte Bloomberg den gang at opprettelsen ble oppmuntret og nøye overvåket av toppledere i Beijing. De ser på en konsolidert plattform for å kjøpe ressurser som en måte å styrke landets forhandlingsposisjon i et uvennlig internasjonalt miljø.
Til tross for det fikk CMRG lite global oppmerksomhet så langt. BHP, Vale og Rios ledere har gitt få offentlige kommentarer om selskapet, hovedsakelig begrenset til nylige innlegg på kinesiske sosiale medier som lover å jobbe med den nye satsingen. Analytikere og investorer har heller ikke virket altfor interessert - det kom ikke opp i det hele tatt i spørsmål under en Rio Tinto-investordag forrige måned.
Det faktum at jernmalmforsyningen er så konsentrert kan begrense CMRGs forhandlingsmakt foreløpig, sa David Lennox, en ressursanalytiker ved Sydney-baserte Fat Prophets.
"Det vil bare fungere når det er betydelige forsyningskilder tilgjengelig for enkeltkjøperen å spille mot hverandre, og det er langt på vei."
–Med bistand fra Mariana Durao og Liz Ng.
(Oppdateringer med kommentarer fra analytikere.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-state-run-iron-ore-024125984.html