Kinas fabrikker ble hardere rammet dette kvartalet ettersom Covid drar utover

BEIJING — Produksjon, en av hoveddriverne for Kinas vekst siden pandemien begynte, så lavere vekst i første kvartal, ifølge en uavhengig undersøkelse fra China Beige Book.

Det er nok et tegn på at Kinas økonomi kanskje ikke drar så mye nytte av utenlandsk etterspørsel ettersom Covid-kontrollpolitikken divergerer. Kinas bruk av raske nedstengninger tidlig i 2020 hjalp landet raskt å gjenåpne virksomheter mens store deler av verden slet med å inneholde viruset og gjenoppta normal forretningsaktivitet.

Imidlertid har flere land tatt i bruk en "lev med Covid"-strategi de siste månedene. Kina har generelt opprettholdt en "null-Covid"-politikk, selv om beslutningstakere har prøvd målrettede tiltak for å holde havner eller store fabrikker i gang.

"Inntil nylig har historien om Kina-under-Covid vært sterkt avhengig av produksjon og eksport, selv som forbrukere holdt seg stort sett hjemme,USA-baserte China Beige Book sa i en rapport tirsdag. "Dette kvartalet fremhever de potensielle grensene for denne tilliten."

Firmaet undersøkte mer enn 4,300 virksomheter i Kina, for det meste i måneden til og med 16. mars. Rapporten er en tidlig titt på første kvartal, som ikke er over ennå, og inkluderte kun proprietære trendanalyser.

Detaljhandelsbedrifter så tosifret nedgang fra år til år i veksttakten for inntekter og fortjeneste, samt en nedgang i ansettelser, fant China Beige Book-undersøkelsen.

"Produksjonen er klart i bedre form, men inntekter, fortjeneste og nye innenlandske ordrevekst er tregere enn Q1-2021," heter det i rapporten.

Offisielle tall fra National Bureau of Statistics of China publisert tidligere denne måneden viste overraskende positive data for januar og februar, med raskere enn forventet vekst i detaljsalg, industriproduksjon og anleggsmidler.

Imidlertid vokste Kinas eksport med 16.3 % i årets to første måneder fra for ett år siden. Det er langsommere enn veksten på 29.9 % i 2021.

Data for mars og første kvartal kommer 18. april.

"Kjerneproblemet for produsenter akkurat nå er myk innenlandsk etterspørsel og trusselen om ytterligere Covid-utbrudd, som kan avspore veksten ytterligere," sa Shehzad H. Qazi, administrerende direktør ved China Beige Book, i en e-post. "Logistikkbedrifter rapporterer et hopp i etterslepet med arbeid, men det er foreløpig ingen bevis på store forsyningskjeder."

Totalt sett fant undersøkelsen at store statlige stimulanser for økonomien ennå ikke har kommet, mens lånetakten falt til det laveste som er registrert i China Beige Books 10-årige historie.

På Kinas eiendomssektor som sliter, undersøkelsen fant at industrien gjorde det bedre enn overskrifter kan tilsi, spesielt i Kinas største byer som Beijing og Shanghai.

"Akselerende fortjeneste sier at sektoren ganske enkelt gjør det bedre enn de fleste observatører er klar over," heter det i rapporten, uten å gi spesifikke tall. "Boligmarkedet klarte seg dårligere enn bygging, med inntekter og salgsvekst som avtok til tross for bedre priser."

Eiendomssektoren og relaterte næringer står for omtrent en fjerdedel av Kinas BNP, ifølge Moody's. Utviklere som Evergrande har misligholdt de siste månedene ettersom fallende salg kuttet ned i mengden kontanter selskaper har til rådighet for å betale tilbake investorer på store gjeldsnivåer.

Økonomer har sagt den ultimate virkningen av Covid-relaterte nedstengninger — sist i Shenzhen og Shanghai — avhenger av om de varer i to uker eller mer enn en måned.

I fjor spådde mange økonomer også en nedgang i eksporten i fjor, som ikke ble noe av.

Selv en prognose om lavere eksportvekst i mars av Nomuras sjef i Kina, Ting Lu, er et tosifret tall – en økning på 14.1 % fra år til år. Han forventer at industriproduksjonen vil stige med 4.5 % i mars fra for ett år siden, langsommere enn 7.5 % fra året før rapporterte for årets to første måneder.

For hele året spår Lu 4.3 % vekst i BNP, ifølge en rapport mandag. Det er under "rundt 5.5 %"-mål Beijing kunngjorde tidligere denne måneden.