(Bloomberg) -
Mest lest fra Bloomberg
For bare måneder siden regjerte den kinesiske yuanen som fremvoksende markeders eget tilfluktssted, og skjermet investorer fra krigens turbulens og løpende inflasjon.
I dag blir det en trussel.
Etter hvert som veksten sprutter i verdens nest største økonomi, har valutaen falt til et lavt nivå på to år, og ser ut til å bli ytterligere tap. Det presser Goldman Sachs Group Inc. til SEB AB for å forutsi sjokkbølger ikke bare i Kinas nabolag, men så langt unna som Afrika og Latin-Amerika – med en billigere yuan som rammer andre nasjoners eksportappell og utløser konkurransemessige devalueringer.
"Når yuanen vil svekkes ytterligere, vil andre fremvoksende markeder møte nedadgående press på deres valutaer," sa Per Hammarlund, sjef for fremvoksende markeder i Skandinaviska Enskilda Banken AB. "Påvirkningen vil merkes mest av nasjoner som konkurrerer direkte med Kina på eksport."
Yuanen falt for sjette måned på rad i august, og begrenset den lengste tapsrekka siden høyden av den USA-ledede handelskrigen i oktober 2018. Den vil falle enda mer og krysse den psykologiske grensen på 7 per dollar i år, banker inkludert Societe Generale SA, Nomura Holdings Inc. og Bank of America Corp. sier.
Det er en fantastisk reversering for en valuta som skilte seg ut for sin motstandskraft ved utbruddet av Russlands krig i Ukraina. I dagene etter invasjonen den 24. februar var yuanen den eneste vekstmarkedsvalutakursen som unngikk en nedgang, og handlet på nesten fire års høyde mot MSCI Inc.s referanseindeks. Den globale etterspørselen etter det ble dypere - fra land som Russland og Saudi-Arabia som ønsket å redusere sin avhengighet av dollar til amerikanske obligasjonsinvestorer som søkte nye tilfluktssteder.
Men den siste måneden har sentimentet snudd. Kinas Zero Covid-politikk, den eksploderende eiendomskrisen og vekstnedgangen gir næring til en eksodus av utenlandsk kapital, selv når innenlandske inflasjonsforventninger øker. Kinas sentralbank har forsøkt å presse tilbake mot depresieringen. Det satte yuan-fikseringen på et sterkere enn forventet nivå for den niende økten på rad, men dollarens styrke undergraver slike defensive taktikker.
Datautgivelser som er planlagt denne uken ser heller ikke lovende ut. De kan vise nedgang i Kinas utenlandske reserver og eksportvekst, i tillegg til en nedgang i tjenester.
Ble med på Hip
En svakere yuan har større konsekvenser for fremvoksende markeder, som har gjennomgått to år med høy inflasjon, uro over Federal Reserves pengeinnstramming og utsiktene til resesjon i sentrale vestlige markeder. Den kinesiske valutaen, med en vekt på 30 % i MSCI Emerging Markets Currency Index, presser måleren til det verste året siden 2015. Faktisk svever offshore-yuanens 120-dagers rullende korrelasjon med den fremvoksende verden nær det høyeste nivået på to år, noe som understreker virkningen.
Goldman og Societe Generale sier at den svakere yuanen kan trekke sørkoreanske won, taiwanske dollar, thailandske baht, malaysiske ringgit og sørafrikanske rand ned med seg. SEB ser på den meksikanske pesoen, ungarske forint, rumenske leu og tyrkiske lira som de mest sårbare.
"Handels- og finansforbindelser har styrket seg betydelig mellom Kina og andre fremvoksende markeder, fremtredende i løpet av det siste tiåret," sa Phoenix Kalen, forskningssjef i Societe Generale. "Disse dypt forankrede relasjonene gjør situasjonen mye vanskeligere for globale vekstmarkedsvalutaer å koble fra Kina."
Hva du kan se denne uken:
Kina vil rapportere data for august som kan vise et fall i valutareservene, nedgang i eksporten og en mykere inflasjonsutskrift fra fabrikken.
Data kan vise at statlige stimulanser bidro til å øke kredittoppgangen
Kinas vekst i tjenesteaktivitet holdt seg fast i august og utvidet seg for tredje måned på rad, viste en privat undersøkelse mandag
Sentralbanker i Malaysia, Polen, Chile og Peru forventes å heve renten
Tyrkia, Ungarn, Thailand, Filippinene, Mexico og Colombia skal rapportere inflasjonstall
(Oppdateringer med vekst i Kinas tjenesteaktivitet i delen "Hva du bør se denne uken")
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-currency-struggles-spell-trouble-160000357.html