(Bloomberg) — Kinas siste forsøk på å utvide interessen for valutamarkedet på land viser en fast forpliktelse til å styrke yuanens globale appell mens Beijing jobber med sin tilnærming for å sløyfe den amerikanske dollarens hegemoni.
Mest lest fra Bloomberg
Tjenestemenn utvidet denne uken åpningstidene for yuanen på land som en del av forsøket på å øke internasjonal bruk av valutaen. Riktignok er det et lite skritt, men det følger et press for å øke bruken i transaksjoner med store energi- og råvareeksportører og data som viser rask vekst i handelsaktiviteten for yuan.
Den rene styrken til dollaren i første halvår av fjoråret og dens våpenbruk for å håndheve sanksjoner mot Russland har gitt nye impulser til noen av verdens største økonomier til å utforske måter å omgå den amerikanske valutaen på. Selv om ingen sier at dollaren vil bli detronisert når som helst snart fra sin regjeringstid som det viktigste byttemiddelet, har eksperimentering med de-dollarisering økt.
Å åpne markeder har lenge vært på agendaen for Kinas regjering. Men økt spenning rundt spørsmål som spenner fra Taiwan og Russland til halvlederteknologi og handel gir potensielt en ekstra følelse av at det haster for ledere i Beijing.
"Beijing prøver hardt å holde yuanen relevant som internasjonal valuta for å motvirke nylige geopolitiske spenninger og fiendtlige følelser, spesielt i USA," sa Stephen Jen, administrerende direktør i London-baserte hedgefondet Eurizon SLJ Capital.
Bekreftelsen av Kinas president Xi Jinpings ledelse på fjorårets femårlige kommunistpartikongress gir også en fastere plattform for å følge fremgang i markedspolitikken, selv om bekymringer rundt landets åpning for Covid-reduserende tiltak kan øke utfordringene.
Kina har denne uken utvidet åpningstidene for yuanen på land som en del av sitt forsøk på å øke internasjonal bruk av valutaen, noe som betyr at valutatransaksjoner nå er mulig frem til klokken 3 Beijing-tid i stedet for 11:30-sperringen som tidligere var på plass . Det tar handel inn i den europeiske kvelden og mye dypere inn i den amerikanske dagen.
Med bare noen få lokale banker rustet til å dra nytte av de nye tidene - som bare ble annonsert noen dager før - ble flyttingen møtt med en lunken respons. Tirsdag – den første dagen av forlengelsen – byttet bare 128 millioner dollar hender i løpet av de ekstra 3.5 timene, rundt 0.4 % av hele dagsvolum, ifølge China Foreign Exchange Trade System. CFETS sa at 16 banker deltok i de utvidede timene, inkludert spot- og derivatmarkeder.
Men skiftet kan, sammen med andre initiativer som å oppmuntre til bruk av yuan i råvaretransaksjoner, bidra til å bane vei for større bruk av valutaen, som fortsatt er mer stramt administrert enn de fleste store jevnaldrende.
De lengre åpningstidene gjør det «lettere for utlendinger» å gjøre forretninger med landet, ifølge Brown Brothers Harriman & Co.s New York-baserte globale sjef for valutastrategi Win Thin, som også trakk oppmerksomheten til det faktum at investeringer hadde strømmet ut av Kina.
Data viser for eksempel at globale fond avlastet yuan-denominerte statsobligasjoner i 10 måneder i 2022, og at landet var på vei for sin første netto utstrømning siden slike registreringer startet i 2013.
Den kinesiske yuanen handler i tydelig adskilte offshore- og onshore-markeder - referert til som henholdsvis CNH og CNY. For de fleste internasjonale handelsmenn er offshoremarkedet det mest kritiske, og det har hatt stor vekst de siste årene. Den handler døgnet rundt og er ikke underlagt den samme typen kontroller som finnes i Kina selv. Dette siste trekket er i mellomtiden fokusert på landmarkedet.
Bank for International Settlements siste treårsundersøkelse av valutahandel viste at yuanen som helhet hadde den raskeste veksten blant 39 valutaer den dekket. Gjennomsnittlig daglig bruk hoppet til rundt 526 milliarder dollar per dag, en økning på mer enn 70 % når valutakursbevegelser er tatt med. Denne omsetningsøkningen ble i stor grad drevet av handel mellom motparter utenfor fastlands-Kina, som doblet seg mellom 2019 og 2022 for å stå for ca. 80 % av alle handler i valutaen.
Yuan-handelsvolumet forble imidlertid lavt i forhold til størrelsen på Kinas økonomi – rundt 3 % av årlig bruttonasjonalprodukt – sammenlignet med 30 % av BNP for amerikanske dollar og 6 % for median-valutaen i fremvoksende markeder. En egen undersøkelse fra BIS i fjor viser at yuanen var involvert i 7 % av alle handler i 2022 sammenlignet med dollarens 88 % som den femte mest omsatte valutaen globalt.
Det faller også sammen med et press for å øke bruken av yuanen i transaksjoner med store energi- og råvareeksportører. Russland, som har vippet mer energisalg mot Kina etter at nedfallet fra krigen i Ukraina så det avskåret fra mange av sine andre kunder, har doblet, til 60 %, andelen av det nasjonale velværefondet på 186.5 milliarder dollar som kan holdes i. yuan. Og med Saudi-Arabia signerte Kina forrige måned rundt 50 milliarder dollar i investeringsavtaler da Xi forsterket båndene mellom de to landene ved å besøke Riyadh.
Å ha utvidet åpningstid for yuan vil støtte innsatsen for å øke denne typen transaksjoner med Russland og Saudi-Arabia, ifølge Victor Xing, rektor ved Kekselias Inc., en porteføljeforvalter og forskningsleverandør i Pasadena, California.
Yuanen steg til det sterkeste nivået på fire måneder etter at Kina annonserte utvidelsen av handelstiden. Valutaen har gått frem siden november ettersom globale investorer satser på Kinas økonomiske oppgang etter nasjonens Covid-politikkskifte.
"Det er et positivt signal for at Kina gjenåpner for resten av verden," sa Brendan McKenna, valutastrateg ved Wells Fargo & Co. i New York. Bevegelsen er "et signal om at Kina ønsker mer integrering i globale finansmarkeder enn noe annet."
–Med bistand fra Maria Elena Vizcaino og Wenjin Lv.
(Oppdateringer med ekstra kontekst og handelsdata for yuan.)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-ambitions-dedollarization-another-step-034517702.html