Kina advarer «hedonistiske» bankfolk til å gå på kommunistpartiets linje

(Bloomberg) — Bankfolk i Kina blir bedt om å rette opp sine tankesett, rydde opp i deres "hedonistiske" livsstil og slutte å kopiere vestlige måter.

Mest lest fra Bloomberg

Direktivene, som er en del av en kommentar på 3,500 ord i forrige uke fra landets fremste vakthund mot graft, er bare det siste tegnet på at president Xi Jinpings kampanje for å stramme inn kommunistpartiets grep om finanssystemet har en lang vei å gå.

Når den nasjonale folkekongressen starter denne helgen, er Xi klar til å forskanse kontrollen ytterligere ved å gjenopplive en mektig komité for å koordinere økonomisk og finansiell politikk og installere nære allierte for å overvåke det hele.

Det kommer i hælene på den plutselige forsvinningen til en av Kinas fremste investeringsbankfolk og følger nedgangen til dusinvis av tjenestemenn de siste 18 månedene i det mest omfattende korrupsjonsangrepet mot finanssektoren noensinne. I sin advarsel forrige uke sa Kinas sentralkommisjon for disiplininspeksjon at bankfolk burde forlate pretensjoner om å være «den finansielle eliten».

"All denne utviklingen taler til én ting: Kommunistpartiet vil styre alt, inkludert økonomisk og finansielt arbeid," sa Shen Meng, direktør for den Beijing-baserte investeringsbanken Chanson & Co. hjertet av økonomien som et smøremiddel for dens jevne utvikling, og hvis økonomien går surt, er det hovedsakelig sektoren som har skylden.»

Dette er et kritisk øyeblikk for Xi når han prøver å herske i risiko i finanssektoren på 60 billioner dollar – ved å pålegge strengere kontroller av kapitalutstrømning, kontrollere gjeldsnivåer og utelukke risikofylt praksis – mens han prøver å gjenopprette vekst og håndtere det økonomiske nedfallet av spiral. bånd med USA. Å rette kritikk mot bransjen kan godt gi Xi et praktisk dekning hvis det ikke går knirkefritt.

Historien fortsetter

Den nasjonale folkekongressen – der toppledere vil vurdere regjeringens tidligere resultater og skissere politikk for året som kommer – gir Xi sin første mulighet til å rokke ved statlige institusjoner siden han sikret seg en presedensbrytende tredje periode på partiets to ganger i tiårs kongress. .

Kinas toppledere har vanligvis brukt det første parlamentsmøtet etter en kongress til å reorganisere kritiske regjeringsorganer. I 2018 gjennomførte Xi den mest omfattende overhalingen på flere tiår i en fornyelse som styrket hans kontroll over nøkkelfunksjoner.

'Megler slakter'

Myndighetene vurderer å gjenopplive den lenge oppløste Central Financial Work Commission for å la det regjerende kommunistpartiet hevde mer kontroll, ifølge folk som er kjent med saken. Kommisjonen skal ledes av Ding Xuexiang, Xis stabssjef, sa en av personene. He Lifeng, som forventes å bli Kinas nye visepremier, vurderes også for rollen som partisekretær i People's Bank of China, ifølge Wall Street Journal.

Som en del av vaktskiftet er nasjonens verdipapirtilsynsmyndighet klar til å få en ny styreleder med kallenavnet «meglerslakteren», sa folk som er kjent med saken tidligere. Wu Qing, en viseordfører i Shanghai, fikk sitt rykte ved å slå ned på egensindige handelsmenn mens han var ved regulatoren på midten av 2000-tallet, og stengte 31 firmaer.

Samtidig har finansindustrien blitt rystet av forsvinningen til Bao Fan – som hadde tilsyn med noen av landets største teknologiavtaler det siste tiåret. Bao samarbeider i en uspesifisert etterforskning av kinesiske myndigheter ifølge China Renaissance Holdings Ltd., investeringsbanken han leder. Wall Street Journal rapporterte torsdag at bankmannen hadde blitt varetektsfengslet som en del av en korrupsjonsundersøkelse.

Så denne uken, etter en etterforskning som startet i fjor, anklaget Kinas øverste aktor Tian Huiyu, den tidligere presidenten i China Merchants Bank Co., for angivelig å ha tatt «store» bestikkelser, maktmisbruk og innsidehandel.

Denne uroen gir globale investorer enda en grunn til å være forsiktige med de langsiktige utsiktene for Kinas markeder. Det brølende rallyet på Kinas gjenåpning har stoppet opp med viktige benchmarks i Hong Kong som har falt så mye som 15 % siden i januar. Kinas teknologiaksjer har tapt opptil 263 milliarder dollar i markedsverdi på samme tid.

En nylig oppmuntrende utvikling – en landemerkeavtale mellom USA og Kina for å få slutt på en blindgate når det gjelder tilgang til revisjonspapirer for kinesiske firmaer notert i New York – blir også stilt spørsmål ved siden myndighetene i Beijing har lagt press på de statseide bedriftsgigantene for å avslutte bånd med de fire store globale regnskapsfirmaene.

"Investorer sitter fast mellom stein og hard," sa Diana Choyleva, sjeføkonom ved Enodo Economics, et London-basert forskningsfirma med fokus på Kina. «Likviditetsutviklingen favoriserer kinesiske aksjer, men Xi Jinping forblir knyttet til en økonomisk modell som betyr at partiet har ultimat kontroll over alle aspekter av økonomien,» og Kina er fortsatt i fare for å falle inn i USAs sanksjoner mot Russland, sa hun.

Å holde et stramt lokk på kapitalutstrømming er også fortsatt en prioritet for myndighetene som prøver å forhindre at Kinas rikdom forlater landet når de får økonomien på fote igjen. Beijing har akselerert nedslaget mot Macaus høytrullende gamblere på grunn av bekymringer om byens rolle i å overføre penger til utlandet, med enklaven som vedtok en ny lov som gir regjeringen større tilsyn med kasinoer og myndigheter som fengsler den flamboyante tidligere industrimagnaten Alvin Chau tidligere i år.

Denne innsatsen kaster søkelyset på Kinas meglerindustri også. China Securities Regulatory Commission har gjentatte ganger i år lovet å skjerpe tilsynet med ulovlige grenseoverskridende meglertjenester siden den ba to slike firmaer om å rette opp sine forretningsaktiviteter.

På toppen av det har tjenestemenn lagt press på utenlandske og innenlandske banker for å tøyle lønn i sektoren som en del av Xis "felles velstand".

Økonomisk åpning

Innstramningen kommer selv om myndighetene har lovet å fortsette å åpne for utenlandske banker. Wall Street-giganter som Goldman Sachs Group Inc. og Morgan Stanley, fondsforvaltere og forsikringsselskaper ekspanderer etter å ha fått ta full kontroll over ventures i Kina. Nasjonen har åpnet dørene delvis for å tiltrekke seg ny kapital og for å innpode mer disiplin i finansmarkedet.

Opprydningsarbeidet vil fortsette etter hvert som Kina utvikler sitt pensjonsfondssystem og søker å trekke mer likviditet inn i sine markeder, ifølge William Ma, investeringssjef i GROW Investment Group. "Fra et globalt investorperspektiv, i henhold til vår kommunikasjon med kinesiske regulatorer, er det fortsatt innsats for å åpne opp finansmarkedet," og flere politiske kunngjøringer forventes etter politiske møter i mars, sa han.

En nøkkelfigur, Guo Shuqing, partisjefen for People's Bank of China og leder av China Banking and Insurance Regulatory Commission, forventes å gå av med pensjon etter å ha stått i spissen for et nedbryting av innflytelse i eiendomssektoren, tøyle skyggebanksektoren og jevnaldrende. -to-peer utlån. Han vil etterlate et stort hull å fylle ettersom Xi plasserer sine medarbeidere i nøkkelroller, og konsentrerer beslutningstaking om økonomisk politikk på færre hender.

"Jeg kan ikke forestille meg at noen andre har tilbøyelighet, rykte eller forståelse av systemet til å gjenskape det han har gjort," sa Dinny McMahon, direktør for markedsundersøkelser ved Trivium, om Guo. Nylige nye tiltak som regulerer bankavsløringer av misligholdte lån og kapitalrisiko kan tyde på at Guo prøver å sikre at erstatteren hans fortsetter å forbedre risikostyringen, sa han.

Men det er en delikat balanse for Xi – å redusere risikoen uten å skremme markedene for å buffere en økonomi som ennå kan være utsatt for mer smerte ettersom USA og dets allierte i økende grad omfavner strategisk konkurranse med Kina.

"Beslutningstakere legger stor vekt på å ivareta den røde linjen og forhindre systemiske økonomiske risikoer," sa Shen ved Chanson. "Det er spesielt viktig i en tid da den innenlandske økonomien fortsatt lider og Kina står overfor økende press på geopolitisk front."

–Med bistand fra Jing Li, Phoebe Sedgman og April Ma.

Mest lest fra Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP