(Bloomberg) — Kinas sentralbank kuttet uventet sine styringsrenter da den øker støtten til en økonomi som er tynget av Covid-nedstenginger og en stadig dypere eiendomsnedgang.
Mest lest fra Bloomberg
Obligasjonsrentene falt etter at People's Bank of China senket renten på sine ettårige politiske lån med 10 basispunkter til 2.75 % og den syv-dagers omvendte reporenten til 2 % fra 2.1 %. Alle de 20 økonomene som ble spurt av Bloomberg hadde spådd at renten på den ettårige mellomlange lånefasiliteten ville bli uendret.
Behovet for ytterligere stimulans ble understreket kort tid etter det overraskende sentralbanktrekket, da offisielle data viste tall for detaljhandel, investeringer og industriproduksjon for juli som alle savnet økonomenes estimater.
Industriproduksjonen steg 3.8 % fra et år siden, sa National Bureau of Statistics, lavere enn junis 3.9 % og manglende økonomers prognose om en økning på 4.3 %
Detaljsalget vokste i et lavere tempo enn forventet på 2.7 %
Investeringer i anleggsmidler økte med 5.7 % i årets første syv måneder, også dårligere enn 6.2 % anslått av økonomer
Den undersøkte arbeidsledigheten falt til 5.4 % fra 5.5 %
"Julis økonomiske data er veldig alarmerende," sa Raymond Yeung, økonom i Stor-Kina ved Australia & New Zealand Banking Group Ltd. "Covid Zero-politikken fortsetter å ramme tjenestesektoren og dempe husholdningenes forbruk."
Kinas 10-årige statsobligasjonsrente falt fem basispunkter til 2.675 %, det laveste nivået siden mai 2020. Offshore-yuanen økte tapene og falt 0.3 % til 6.7607 per dollar. Aksjene var volatile i morgenøkten. Referanseindeksen CSI 300-indeksen var lite endret fra kl. 10:11 i Shanghai, etter å ha steget så mye som 0.7 % etter PBOCs rentekutt.
Nasjonens forpliktelse til Covid Zero har gjort det vanskelig å opprettholde enhver hardt vunnet økonomisk fremgang, ettersom trusselen om gjentatte restriksjoner og gjenåpninger fortsetter å ruvende. August så en økning i tilfeller på ferieøya Hainan, der myndighetene har sperret feriegjester, innstilt flyreiser og stengt virksomheter for å inneholde infeksjoner.
Mens rentekuttet var lite, «er det mer en signaleffekt» som viser at myndighetene er beredt til å handle, sa Zhang Zhiwei, sjeføkonom i Pinpoint Asset Management Ltd. «Når det gjelder størrelsen på denne handlingen, er den ganske begrenset. For å snu markedets forventninger og bryte den nedadgående spiralen, må de gjøre mye mer.»
Sentralbanken trakk samtidig likviditet fra banksystemet ved å utstede 400 milliarder yuan av MLF-midler, som bare delvis ruller over 600 milliarder yuan med lån som forfaller denne uken. Det var i tråd med økonomenes prognoser.
Hva Bloomberg Economics sier ...
People's Bank of Chinas beslutning om å kutte den viktigste ettårige renten kom litt raskere enn vi forventet, men det haster er forståelig - stupet i juli-kreditt var alarmerende og sendte en kraftig melding om at økonomien trenger mer støtte for å håndtere en dypere eiendomsnedgang og Covid-Zero-restriksjoner.
David Qu, Kina-økonom
For hele rapporten, klikk her.
PBOCs trekk følger fredagens svakere enn forventet kredittvekstdata for juli ettersom nye lån og utstedelse av foretaksobligasjoner avtok. Tallene øker risikoen for en likviditetsfelle der pengemessige lettelser ikke klarer å stimulere til utlån i økonomien.
"Den dominerende nedsiderisikoen for vekst og svake kredittdata fikk PBOC til å senke styringsrentene," sa Ken Cheung, sjef for asiatisk valutastrateg i Mizuho Bank Ltd.
Kuttet øker divergensen mellom PBOCs lempende holdning og andre store sentralbanker som strammer inn pengepolitikken for å dempe stigende inflasjon. Det øker risikoen for yuanen ettersom presset på kapitalutstrømmingen øker.
Det kommer også en overraskelse da PBOC nylig advarte mot risikoen for økende inflasjon, selv om innenlandsk etterspørsel fortsatt er myk, og holder det generelle prispresset i sjakk foreløpig.
Satsreduksjonen understreker alvorlighetsgraden av vekstutfordringene. Kinas toppledere sverget i forrige måned å oppnå "det beste mulige resultatet" for økonomisk vekst i år mens de holder seg til en streng Covid Zero-politikk, og bagatelliserte det offisielle målet på rundt 5.5 % vekst. Økonomer spurt av Bloomberg spådde at økonomien bare vil vokse med 3.8 % i år.
(Oppdateringer med julidata fra tredje ledd)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html