Kina Online Ed Stocks Fizzled; Så er "EdTech"-markedet dødt?

De fleste elever rundt om i verden går fortsatt på skolen, på heltid. Det er ikke 2020 lenger. Heldigvis. Men det var en tid da hver investor kjøpte noe som var relatert til hjemmebruk – spill på nettbasert utdanningsplattform var en del av det.

De største i de fremvoksende markedene var de kinesiske navnene. Men de har alle rast ut, rammet av skandale og geopolitikk, først og fremst relatert til investering i kinesiske teknologiaksjer. Mange av dem hadde ADR-er, så de var lett tilgjengelige for detaljinvestorer.

Nå som elevene går på skolen, og til og med president Biden ønsker å holde dem der, og det samme gjør den nye borgermesteren i USAs største by, Eric Adams fra New York, kommer 2022 til å bli et kjedelig marked for de fremvoksende ed tech-aktørene der ute?

La oss se på et av de større utdanningsmarkedene i fremvoksende markeder – Brasil. De var en av de tidlige deltakerne til dette, sammen med Kina.

I løpet av den siste måneden har Brasils tre største utdanningsselskaper etter inntekter gjort det forferdelig. Det ser enda verre ut over en 12 måneders periode.

Den brasilianske aksjeindeksen, IBov, er ned rundt 3.6 % i løpet av den siste handelsmåneden. Men Cruzeiro do Sul (CSED3) er ned 17.9 %. Cogna Education (COGN3) er ned 19.7 %, og nærmer seg allerede bjørnens territorium, det samme er Yduqs (YDUQ3) ettersom investorer bekymrer seg for gjeldsbelastningen.

Så igjen, disse brasilianerne er i mye bedre form enn det kinesiske utdanningsfirmaet TAL Education Group på 2.1 milliarder dollar
TAL
. Aksjekursen deres er ned med 34 % på fire uker. Jo lenger du ser på det, jo verre blir det.

New Oriental Education & Technology Group (EDU), med en markedsverdi på 3 milliarder dollar, sparket titusenvis av sine ansatte for å starte måneden. Bloomberg rapporterte 10. januar at det var "den største permitteringen siden Kina tok fatt på et omfattende angrep på private foretak for mer enn ett år siden." Det Beijing-baserte selskapets aksje er ned 19% de siste fire ukene.

Så hvorfor ønsker russerne – når de ser de to største og mest produktive BRIC-partnerne deres på nett, i vanskelige situasjoner – å delta i handlingen?

Hvis det gamle ordtaket, "du kjøper når det er blod i gatene" har noen betydning, kan dette være på tide. Fordi online utdanningsaksjer aldri har sett så dystre ut. I løpet av de siste 12 månedene, mens MSCI China har falt med 27.45 %, er TAL og EDU ned nesten 100 %.

Russisk rulett?

Russere, redd?

Kom igjen mann. En av Moskvas mest kjente private equity-investorer er en kjøper, Baring Vostok. De leder en finansieringsrunde på 11 millioner dollar i serie A for det brasilianske arbeidsopplæringsselskapet EBAC Online i september. De to landene slår seg sammen i feltet, eller så ser det ut til basert på nyere trender innen VC og M&A.

Den brasilianske nettskolen Mentorama, fusjonerte med den store russiske EdTech-plattformen Skillbox to måneder etter EBAC-finansieringsrunden i november.

Skillbox var Russlands nettbaserte utdanningsleder i fjor, ifølge Smart Ranking. De hevder å ha doblet inntektene sine fra år til år i tredje kvartal 2021 mot 2020. Skillbox har rundt 500 kurs, de fleste av det yrkesrettet læring innen ting som dataprogrammering, markedsføring og design for russere som leter etter nye ferdigheter, eller for å oppkompetanse uten å søke på høyskoler.

Grunnlegger og administrerende direktør i Skillbox, Dmitry Krutov, sa at russerne nå omfavnet konseptet med nettbasert læring.

Andre utdanningsplattformer i Russland inkluderer Like Center, som hadde mer enn 400 % inntektsvekst i tredje kvartal 2021 og SkyEng, et annet porteføljeselskap til Baring Vostok, et nettbasert utdanningsselskap rettet mot K-12. De rapporterte en 200 % økning i inntektene i tredje kvartal i fjor fra samme tid i 2020 da alle stort sett satt fast hjemme og gjemte seg for Covid. SkyEngs produkt som SkySmart rus et online voksenopplæringsuniversitet kalt Sky Pro.

Alle disse er private foreløpig.

Det russiske nettbaserte markedet vokser dobbelt så mye som det globale gjennomsnittet, basert på en rapport publisert på VC.Ru, en nyhetsportal om russisk venturekapital. Den vokser angivelig med 25 % sammensatt årlig vekstrate sammenlignet med 13.5 % på verdensbasis.

Yandex
YNDX
kodende bootcamp i Europa, Asia og USA antyder at de også går inn på arenaen, men ingen vil bruke Yandex (YNDX) for utdanning. Flyttingen deres dit viser bare stor interesse for bedriftsinvestorer, siden det ikke er snakk om at Yandex stenger det.

Russland er fortsatt et arnested for lavpristeknologisk talent. Hvis de ikke bygger disse nettbaserte utdanningsplattformene, lærer de på dem, får skikkelig sertifisering på dem og blir ansatt for å jobbe eksternt når de mottar dem. I teorien skaper dette mer interesse for nettbaserte utdanningstjenester for voksne som ønsker å jobbe eksternt, eller ser etter muligheter i ikke-russiske selskaper i håp om å migrere, eller rett og slett jobbe hjemmefra uten å måtte bo i kostbare Moskva eller St. Petersburg.

Fortsatt et amerikansk marked. Kina nr. 2.

Nettbasert utdanning vokste takket være pandemien. Men det har vært et voksende marked en stund, først og fremst for profesjonelle som ikke ønsket å slutte i hverdagsjobben for å delta på høyskolekurs. Det nettbaserte utdanningsmarkedet dukket opp for å møte deres behov.

I første halvdel av 2021 fordelte venturekapitalister rekordhøye 10 milliarder dollar til EdTech-selskaper, noe som brakte det totale antallet «enhjørninger» i sektoren til 27.

De siste månedene har vært stygge.

I mars i fjor samlet det California-baserte nettbaserte utdanningsfirmaet Coursera (COUR) inn 518 millioner dollar og brakte dem til en verdsettelse på 4.3 milliarder dollar. En annen California-basert nettbasert utdanningsstartup Udemy (UDMY) samlet inn rundt 3 milliarder dollar i oktober. Begge disse aksjene har blitt knust ettersom elever i grunnskolen og 12 ikke lenger er limt til Chrome-bøkene sine på kjøkkenbordet. Selv om disse selskapene ikke har noe å gjøre med K-12-markedet (UDMY har sikkert ikke), skader oppfatningen dem. Aksjekursene til begge selskapene har gått ned med nærmere 50 % siden debuten på Wall Street, verre enn de fremvoksende selskapene i området.

Likevel forventes EdTech-markedet å vokse med nesten 113 milliarder dollar fra 2020 til 2025, ifølge fersk forskning fra Technavio. USA forventes å stå for nesten halvparten av denne veksten.

Fremvoksende markeder vil være stedet å se etter nykommerne, som Russland, som ser ut til å være stedet for nye navn i nær fremtid. Men hvis du leter etter nødlidende aksjer, kan de to amerikanske firmaene som er oppført ovenfor være like blodige som de kommer.