Kina har nå selskap i å vise Japan hvem som er sjef

Japan har aldri helt kommet over 2010. Det var da en økonomi som i flere tiår hadde vært Asias største, plutselig ble nr. 2.

Selv om vaktskiftet lenge har vært forutsagt, rammet virkeligheten av det etterfølgende Kina Japans 126 millioner mennesker hardt. Nå er det enda et slag mot nasjonal stolthet, ettersom Sør-Korea og Taiwan vinner på Japan også.

Japan Center for Economic Research, eller JCER, tror Sør-Korea vil toppe japansk bruttonasjonalprodukt per innbygger innen 2027 og Taiwan innen 2028. Atsushi Tomiyama, tenketankens fremste forsker, siterer Japans lave fødselsrate, aldrende befolkning, svake produktivitet og langsom omfavnelse av digitalisering som den viktigste motvinden som holder økonomien på 5 billioner dollar tilbake.

Likevel kan det være en sølvlinje i alt dette: det kan katalysere Japan til handling for å heve sitt økonomiske spill for å bevare ledelsen.

Riktignok håpet mange å bli overgått av Kina i 2010 ville være oppvåkningen kalt Tokyo trengte. Dessverre var det ikke det.

Uten tvil, nyhetene om at Asias mest avanserte økonomi ble best av sin student – ​​Kina – banet vei for Shinzo Abes premierskap i 2012-2020. Kina satte fornærmelse til skade, og gjorde det ved å ta fra Tokyos utviklingsstrategi.

Abe sikret makten ved å love en reformrevolusjon på tilbudssiden for å modernisere arbeidsmarkedene, øke innovasjonen og produktiviteten og kutte byråkratiet. I stedet outsourcet han jobben til Bank of Japan, og oppfordret sentralbanken til å øke veksten.

Da Abe tok på seg reformatorhatten var det for å berike velstående eiere av aksjer og eiendom. Gjennomsnittlig lønn stagnerte, og satte scenen for at Korea og Taiwan – også studenter av Japans utviklingsmodell – skulle møte opp læreren.

Vil spådommer som JCERs skremme nåværende statsminister Fumio Kishida til å handle? Bare tiden vil vise, men Kishida har allerede avduket planer for en "ny kapitalisme" som omdirigerer byttet av BNP til middel- og lavereklassen. Eller som Kishida kaller det, en "dydig syklus av vekst og distribusjon."

Abe gikk Ronald Reagan-ruten, og ga 1980-tallsstil "trickle-down-økonomi" et nytt forsøk. Kishida ønsker å stimulere selskaper gjennom skattefordeler og regulatoriske tilskyndelser til å dele overskudd med arbeidere. Han håper å tilskynde administrerende direktører til å ta store risikoer igjen med nye forsknings- og utviklingsutgifter for å utvikle spillendrende teknologier.

I disse dager forstyrrer Koreas Samsung Electronics Co. og Taiwans Hon Hai Precision Industry Co. den globale økonomien på måter Japan Inc. en gang gjorde. Både Korea og Taiwan omfavner digitalisering med større haster enn Japan. Begge økonomiene virker posisjonert til å churne ut teknologiske oppstarter på et raskere klipp enn deres større, mer avanserte nabo.

Mangel på forstyrrelser bidrar til å forklare hvorfor JCER tror Japans BNP per innbygger vil være $45,607 2027 i 46,519 sammenlignet med $47,305 2028 i Korea. Instituttet ser at Taiwan når $46,443 innen XNUMX i forhold til Japans $XNUMX.

Dette utfallet vil delvis handle om økonomisk vekst på topplinjen. Japan vokser med gjennomsnittlig 2 % årlig gjennom 2035, omtrent halvparten av 4 % pluss-raten som forventes for Korea og Taiwan. Det handler også om politikksammensetningen på regjeringsnivå.

På slutten av 2020, akkurat da Abe forlot statsministerens kontor, var Japans BNP per innbygger omtrent 40,000 25 dollar, omtrent 42 % høyere enn Koreas og XNUMX % over Taiwans.

Det som garantert vil begrense Japans lønnsvekst er svak produktivitet, et produkt av rigid, ansiennitetsbasert og risikovillig arbeidspraksis. Og mens ting endrer seg, gjør Japans strenge immigrasjonssystem og dårlige engelskkunnskaper det vanskelig å tiltrekke utenlandsk talent – ​​med eller uten Covid-19.

JCERs siste tall gir Japan noe av en utsettelse når det gjelder Kina. I midten av 2021 spådde tenketanken at Kina ville overgå den amerikanske økonomien innen 2028. Det har siden blitt forsinket denne datoen til 2033 ettersom president Xi Jinpings regulatoriske inngrep endrer Kinas langsiktige bane.

Mens Beijing trekker teppet ut under kinesisk teknologi og andre nøkkelindustrier, skaper han rom for Japan for å minne verden på at det er en moden og stabil makt. Hvis Kishida er klok, vil han bruke dette øyeblikket til å samle støtte for hans "nye kapitalisme"-rammeverk.

Tiden er tross alt ikke på Tokyos side ettersom Omicron risikerer å skygge utsiktene for 2022. Og ettersom Korea og Taiwan slutter seg til Kina og potensielt overstråler en økonomi som en gang ruvet over regionen. I sin åpningstale til lovgiverne på mandag sa Kishida at han vil styrke reformplanene sine innen våren.

Kishida burde ikke vente så lenge. Han har allerede lurt på tidlige kommentarer om retningslinjer for kapitalgevinstskatt og tilbakekjøp av aksjer. Kishida må treffe bakken i 2022 med en klar plan for å gjenopplive den innovative ånden som en gang gjorde Japan til Asias rollemodelløkonomi.

Det er ikke slik at Kina, Korea, Taiwan og andre asiatiske oppkomlinger venter på at Tokyo skal få tilbake sporet.