Chevron smører ikke bare hjulene, den lader dem med turbo

Du vet allerede at Chevron (CVX) er en del av min referanseportefølje for HOAX. Jeg har eid den på min personlige konto for alltid, og av grunner som er klare for alle som leser spaltene mine, må du lirke CVX fra mine kalde, døde hender. Men selv i mine villeste drømmer ville jeg aldri ha forestilt meg at atombomben CVXs styre falt i går kveld på noen som er dumme nok til å korte CVX eller til og med klage på verdivurderingen.

Først divvyen. I den stille perioden før opptjening må man gjøre litt bakover i konvolutten matte. CVXs kunngjøring var nøyaktig i tråd med mine forventninger. Den prospektive kursen på $1.51 per kvartal (opp fra $1.42 tidligere) satte CVXs avkastning på 3.4% på årsbasis, ved avslutningen onsdag kveld.

Men torsdagens stenging vil være rundt 5 % høyere enn onsdag kvelds stenging, og bare noen få haker fra CVXs all-time high nådde i november i fjor, på grunn av den andre delen av Chevrons pressemelding: Chevrons styre godkjente et tilbakekjøp på 75 milliarder dollar. Syttifem milliarder dollar! Kjeven min traff gulvet første gang jeg hørte det. La oss analysere dette. 

CVXs siste fullmakt til tilbakekjøp av aksjer var på 25 milliarder dollar fra januar 2019. I følge onsdag kvelds pressemelding vil den transjen være fullført innen utgangen av første kvartal 2023. Så det tok Chevron 3 år og tre måneder å kjøpe tilbake 25 dollar milliarder. Den nye autorisasjonen kommer, som vanlig, uten fast utløpsdato. Så hvor lang tid vil det ta dem å kjøpe tilbake 75 milliarder dollar i CVX-aksjer?

Hmmm ... hvordan formulere dette: Jeg bryr meg ikke. Det gjør jeg virkelig ikke. I de første ni månedene av 2022 betalte Chevron 8.3 milliarder dollar i felles utbytte og kjøpte tilbake 7.5 milliarder dollar av CVX-aksjer.

Så de returnerte kontanter til aksjonærene til omtrent 5.2 milliarder dollar per kvartal. Med en 6% bukk i divvyen og det nå superladede aksjerepoprogrammet, vil jeg forvente at denne raten vil øke til mellom $6 milliarder og $7 milliarder per kvartal.

Men CVXs markedsverdi i dag, ifølge Google Finance, er bare 362 milliarder dollar. Så CVX belønner aksjonærene med en årlig «shareholder return yield» på rundt 8 %.

Det er en enorm medvind for aksjonærene, og hvorfor jeg aldri ville selge en andel av mine eller mine klienters CVX-aksjeposter.

Sammenlign det med Tesla (TSLA), som er opp 9 % i dag etter Elon Musks grenseløse påstander om et år på 2 millioner enheter i 2023. Tesla kommer ikke til å selge 2 millioner enheter i år mer enn de skulle selge en million enheter i 2021 (endelig opptelling var 930,000 1.7) eller 2022 millioner enheter i 2022 (det var det høyeste anslaget jeg så i årets første kvartal, fra Jefferies). Det endelige tallet for 1.33 kom inn på XNUMX millioner.

Men den viktigste forskjellen mellom TSLA og CVX er det årlig aksjonæravkastning figuren jeg siterte ovenfor.

2023 estimert årlig total aksjonæravkastning:

CVX: 8 %

TSLA: 0.00 %

Så alt kommer ned til perspektiv. Selv etter torsdagens hopp har TSLA-aksjene falt nesten nøyaktig 50 % det siste året. Uten å betale utbytte eller kjøpe tilbake en enkelt aksje. Derimot har CVX-aksjene steget mer enn 40 %, pluss utbyttet på 3.60 USD/aksje (den faktiske 2022, noe som virker helt pussig sammenlignet med den potensielle kursen på 6.04 USD per aksje) pluss tilbakekjøpet av aksjene.

Så hvem vinner? Vi er. Hvorfor? Fordi kontantstrømmen aldri lyver ... og vi eier bare aksjer som returnerer den kontantstrømmen til oss. Enkel. Og lukrativt. Ingen grunn til å endre nå. Vær trygg på at jeg ikke vil.