Charles Schwab kjemper for å dempe frykten for renter og urealiserte tap etter at meglerhusets aksjer falt 40 prosent etter sammenbruddet av Silicon Valley Bank.
Schwab, som er det største meglerhuset i USA, med $7.4tn i klientaktiva, har sett aksjene falle lenger og raskere enn konkurrentene, som Interactive Brokers, i kjølvannet av SVBs fiasko.
Aksjene i Schwab hoppet 9.2 prosent tirsdag etter at milliardærens fondsforvalter Ron Baron «marginalt økte» sin investering på mindre enn 1 prosent i firmaet, og da amerikanske finansaksjer steg etter løfter fra regulatorer om å beskytte innskytere.
Men investorer er fortsatt bekymret for meglerens urealiserte tap på eiendeler som statsobligasjoner og pantesikrede verdipapirer - som var nær 28 milliarder dollar ved slutten av 2022.
Den raske kollapsen av SVB har rettet oppmerksomheten mot risikoen ved å måtte selge eiendeler til en nedgang i et miljø med stigende renter. Det tok også firmaer som Schwab på vakt på et punkt der de allerede er under press fra kunder som reagerer på høyere priser.
"Schwab har ikke blitt truffet av folk som er redde for at Schwab skal gå ut av virksomheten, men de har blitt rammet av at [kunder] går til høyere priser," sa Richard Repetto, analytiker hos Piper Sandler.
I stedet for å låne ut klientmidler, "sveiper" Schwab automatisk kundeinnskudd inn på bankkontoer og investerer disse eiendelene i sikre, langtidsdaterte verdipapirer.
Kontanter har strømmet inn i Schwab siden starten av koronaviruspandemien. Ved utgangen av februar 2023 hadde den mer enn 500 milliarder dollar i renteinnskudd på plattformen sin, ned 20 prosent fra slutten av 2021.
Men stigende renter har presset investorer til å flytte kontanter inn på kontoer med bedre avkastning, for eksempel pengemarkedsfond. Skiftet, kalt "kontantsortering", har resultert i at rundt 43 milliarder dollar flyttet ut av Schwab-kontanter i fjerde kvartal 2022, ifølge Piper Sandler.
Tilførsler til pengemarkedsfond i Schwab var i gjennomsnitt 1.4 milliarder dollar per dag den første uken i mars, ifølge JPMorgan.
Hastigheten på kontantsorteringen vil sannsynligvis overstige satsen på forfallsmidlene som eies av Schwabs bank - bare rundt 32 milliarder dollar forventes å forfalle i år, ifølge JPMorgan.
For å finansiere uttakene til pengemarkedskontoer, har Schwab måttet låne penger til en høyere pris, for eksempel fra Federal Home Loan Banks, som sannsynligvis vil fortsette og treffe meglerens bunnlinje, sa analytikere. UBS forventer at Schwab-inntektene i 2023 vil falle med 20 prosent fra 2022 på grunn av økte lånekostnader.
"Det er en skikkelig motvind," sa Brennan Hawken, analytiker ved UBS. Han la til at fordi denne informasjonen ble gjort tilgjengelig forrige måned, skyldtes det nylige salget sannsynligvis at skremte investorer kuttet banker med store urealiserte tap ut av porteføljene deres.
Mandag ga megleren en uttalelse etter en utgivelse av strømningsdata fra februar, og understreket at 80 prosent av firmaets bankinnskudd var innenfor Federal Deposit Insurance Corporations forsikringsbare grense.
"Når vi ser på urealiserte tap blant [hold til forfall] verdipapirer, men ikke gjør det samme for tradisjonelle bankers låneporteføljer, straffer analysen firmaer som Schwab som faktisk har en høyere kvalitet, mer likvid og mer gjennomsiktig balanse," Schwab sa i en uttalelse.
Utstrømmer av Schwabs kontantinnskudd har pågått siden april 2022, etter at Federal Reserve begynte å heve renten, før den intensiverte den siste uken. Schwab sa at de trodde det nærmet seg slutten av at flertallet av kundene sorterte kontantene sine i pengemarkedsfond.
I slutten av januar sa Peter Crawford, Schwabs finansdirektør, at den «ga inn i de senere omgangene» av strømmene fra kontantinnskudd til pengemarkedskontoer, som den belaster gebyrer på, og forventet at den skulle avta innen utgangen av året.
De fleste meglerhus har sweep-kontoer, men Schwab er den største megleren, med en relativt velstående kundebase. Den har den største gjennomsnittlige kontostørrelsen av alle meglerhus av dens størrelse, på mer enn $200,000 XNUMX, ifølge data fra BrokerChooser.
Men Schwabs investorbase var mer diversifisert og mindre sannsynlig å bevege seg i den skalaen som SVB gjorde, sa Repetto hos Piper Sandler. "De er ikke Silicon Valley-investorer eller selskaper, de er den lille fyren som legger inn penger."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo