CBO estimerer sommerstandard hvis ingen gjeldsgrenseavtale er nådd

De Kongressens budsjettkontor delte en detaljert analyse av når USA kan misligholde dersom ingen avtale om gjeldstak ble avtalt etter USA nådde gjeldstaket 19. januar 2023. Nærmere bestemt anslår CBO at ekstraordinære tiltak "vil være oppbrukt mellom juli og september 2023".

Den spesifikke timingen avhenger delvis av skatteinntekter i april og at den amerikanske økonomien stort sett forblir på kurs med CBO-anslag. Denne vurderingen er mer spesifikk enn Finansminister Yellens brev 13. januar 2023 som estimerte at "det er usannsynlig at kontanter og ekstraordinære tiltak vil være oppbrukt før begynnelsen av juni." Uansett, for å unngå misligholdsrisiko, må en gjeldsgrenseavtale inngås før sommeren. Det pågår samtaler for å oppnå dette.

Valg når fristen treffer

CBO finner at USA ville ha et vanskelig valg dersom fristen etter ekstraordinære tiltak skulle bli truffet. USA kan "utsette betalinger for enkelte aktiviteter, misligholde sine gjeldsforpliktelser eller begge deler."

Viktigere er at CBO ikke diskuterer en potensiell videre runde med mer kreative ekstraordinære tiltak ettersom noen har fløt, for eksempel å prege en mynt med høy verdi, eller bruke visse presidenthandlinger for å unngå mislighold.

Hva er ekstraordinære tiltak?

Ekstraordinære tiltak gjør at amerikanske myndigheter kan fortsette å operere lenger etter å ha truffet gjeldstaket, og har vært i kraft siden 19. januar 2023. Dette innebærer å utsette visse investeringer og innløse andre tidlig. Dette er først og fremst investeringer som gjøres på vegne av nåværende og tidligere ansatte i den amerikanske regjeringen for pensjoner og andre fordeler. Dette har blitt gjort tidligere, og eventuelle utestående betalinger ble deretter utført i sin helhet når en avtale om gjeldstak er oppnådd.

Nøyaktig tidspunkt for standard

CBOs rapport antydet også når det i løpet av måneden kunne oppstå mislighold. Det kan være rundt månedsskiftet. Det er fordi tre store utgifter skjer på det tidspunktet. For det første gjøres en del av rentebetalingene den siste dagen i måneden, og deretter går rundt 40 milliarder dollar av Medicare-betalinger ut den første dagen i måneden, det samme gjør omtrent 25 milliarder dollar i militærlønn og fordeler. Hvis staten går tom for kontanter, kan disse store utgiftene være nok til å skape mislighold rundt månedsskiftet.

Pågående diskusjoner

President Biden og speaker McCarthy snakker om gjeldstaket. Diskusjoner 1. februar mellom paret ble beskrevet som "veldig bra" med McCarthy som forventet å nå en avtale "lenge før" ethvert mislighold. Selvfølgelig er det risiko fra republikanernes slanke flertall i Representantenes hus, men enhver avtale om å heve gjeldstaket kan være todelt.

Markedsvurdering

Amerikanske kredittbytteavtaler gir et visst mål på misligholdsrisikoen til den amerikanske regjeringen. Disse har steget de siste månedene, men er fortsatt lave i absolutte tall. Dette antyder at markeder ser en viss risiko for mislighold, men at det for øyeblikket blir sett på som slankt. Det bekymringsfulle tilfellet for disse forhandlingene er 2011 da USA kom nær mislighold, som rystet aksjemarkedene og førte til at den amerikanske gjeldsvurderingen ble nedgradert av S&P.

USA har allerede nådd gjeldstaket og ekstraordinære tiltak blir tatt i bruk. Imidlertid er det lite sannsynlig at mislighold vil skje før sommeren. Det gir litt rullebane for politikerne til å løse problemet. Markedene er ikke så bekymret ennå, men de vurderer misligholdsrisikoen til å øke litt.