Men bunken med dårlige nyheter blir stadig større. Morningstar investeringsanalyse nedgraderte ETF til negativ fra nøytral torsdag, med henvisning til sentrale spørsmål knyttet til investeringsselskapet ARKs risikostyringsstrategi.
Det er et sterkt fall fra nåde.
I de første fire årene av eksistensen hadde ARK Innovation ETF (ticker: ARKK) ett virkelig enestående år – i 2017 – men ellers var dets ytelse ikke helt skilt fra det bredere markedet og
S & P 500
indeks.
Det hele endret seg i 2020, da avkastningen var forbløffende: 150 % for ARK Innovation, sammenlignet med en gevinst på 16 % for S&P 500. Den suksessen slynget Cathie Woods rykte inn i den finansielle mainstream, og ga henne en status som bringer profiler av Time og sammenligning med Warren Buffett.
For det kan investorer i stor grad takke massive innsatser på typen høyvekstaksjer – som Tesla (TSLA) – som blomstret i oppturen fra dypet av salget av Covid-19-pandemien. Det er så bra som det ble.
Mens i fjor var enormt for aksjemarkedet, med S&P 500 som marsjerer 27 % høyere, kan ikke det samme sies for ARK Innovation. Woods ledende ETF tapte 24 % i 2021, og rangerte den på 1,471. plass av en likeverdig gruppe på 1,503 aktivt forvaltede aksje-ETFer i USA, av Barron er beregninger.
Ifølge analytiker Robby Greengold i Morningstar er det få grunner til å tro at en snuoperasjon kommer. Fondet "viser få tegn til å forbedre risikostyringen eller evnen til å lykkes med å navigere i det utfordrende territoriet det utforsker," sa han.
Greengold skisserer hvordan Wood har «doblet sin farefulle tilnærming» i håp om en repetisjon av 2020-opptredenen. Han sa at fondet har økt risikoen ved å kutte sine beholdninger til 35 fra 60 for mindre enn et år siden, noe som forsterker aksjespesifikk risiko, ettersom det øker eksponeringen mot selskaper der det er en stor aksjonær.
"Strategien har effektivt blitt mindre likvid og mer sårbar for alvorlige tap," sa Greengold. "Woods avhengighet av hennes instinkter for å konstruere porteføljen er en forpliktelse."
Dessuten ser Morningstar kritiske problemer i risikostyringsplanene hos ARK Investment Management, som driver ARK Innovation og en rekke andre ETFer som satser på høyvekstsektorer som bioteknologi, robotikk og romutforskning.
Gruppen har ingen risikostyringspersonell, sa Greengold, i tillegg til en dårlig etterfølgerplan for Wood, som er 66 år gammel og firmaets majoritetseier samt ensom porteføljeforvalter.
Morningstar sa at Brett Winton, ARKs forskningsdirektør, ville etterfølge henne om nødvendig, men at hans flere tiår med bransjeerfaring ikke inkluderer noen som fondsforvalter. I tillegg har mange av ARKs analytikere kommet og gått, sa Greengold, og de fleste av de som gjenstår "mangler dyp bransjeerfaring."
"ARK kan gjøre mer for å avverge alvorlige trekk i formuen, og dens uforsiktighet om emnet har skadet mange investorer i det siste," sa Greengold. – Det kan gjøre mer vondt i fremtiden.
ARK Investment Management svarte ikke umiddelbart på en henvendelse fra Barron er søker kommentar til Morningstars rapport.
Skriv til Jack Denton på [e-postbeskyttet]