Cathie Wood advarer at Fed har gjort "alvorlig feil" ettersom avkastningskurveinversjonen blir brattere - her er hvorfor noen eksperter er uenige

Topline

Den høyprofilerte aksjevelgeren Cathie Wood, sjefen for kapitalforvalteren Ark Invest, la onsdag inn Federal Reserves aggressive plan for å bekjempe inflasjonen, og sammen med noen eksperter argumenterte konsekvensene av sentralbankens renteøkninger til slutt kan oppveie fordelene – men andre advarer om nøyaktig motsatt risiko.

Nøkkelord

I en serie onsdag morgen tweets, Wood, som har vært kritisk til Feds renteøkninger før du, sa obligasjonsmarkedet «ser ut til å signalisere at Fed gjør en alvorlig feil», ettersom avkastningen på 10-års statsobligasjoner faller 80 basispunkter under de på 2-årige statsobligasjoner – noe som markerer den bratteste inversjonen av rentekurven siden 1980-tallet.

Inversjoner av avkastningskurve har lenge blitt sett på som et tydelig tegn på en truende resesjon, noe som tyder på at investorer er mer bearish om fremtiden enn på kort sikt, og onsdag hevdet Wood at den nåværende inversjonen "er mye mer et rødt flagg for Fed i dag enn det var på begynnelsen av 80-tallet, da økonomien sto overfor tosifret inflasjon (versus 7.7 % i oktober).

"Deflasjon er en mye større risiko enn inflasjon," sa Wood, og hevdet at helbredende forsyningskjeder og fallende oljepriser tyder på at Fed har gjort nok for å temme stigende priser og peker på den negative inflasjonen som ledet til den store depresjonen som bevis på den potensielle risikoen.

Ifølge Fed økonomer, ettersom inflasjonen faller tidlig i en resesjon, kan folk begynne å forvente at inflasjonen vil falle mer – forventninger som kan forsterkes etter hvert som en resesjon blir dypere og lengre, noe som fører til lavere priser og til slutt forverre den økonomiske krisen, som skjedde under den store depresjonen.

Contra

Noen økonomer har hevdet at Fed kan være det risikere en unødvendig resesjon, men mange er heller ikke så sikre på at inflasjonen har avtatt nok. Bank of Americas Michael Gapen sier at eventuelle forsinkede forbedringer i forsyningskjeden kan få inflasjonen til å dvele lenger enn Fed forventer, og at dagens politikk sannsynligvis bare vil anspore til en "mild" resesjon. Videre sa Goldman-økonomer i et nylig notat at de tror at Fed sannsynligvis vil opptre mer aggressivt enn forventet ettersom inflasjonspresset vedvarer, men at økonomien er mer sannsynlig enn ikke å unngå en resesjon takket være forbrukerutgifter som bør forbli sterke.

Overraskende fakta

Rentekurven har blitt snudd – når langsiktige renter faller under langsiktig avkastning – siden juni, men inversjonen har blitt brattere de siste månedene på grunn av langvarig inflasjon og økende frykt for resesjon. En Fed-studie i 2018 funnet hver resesjon de siste 60 årene har blitt innledet av en rentekurveinversjon.

Nøkkelbakgrunn

Feds renteøkninger – og sentralbankstramninger rundt om i verden – har utløst bratte nedturer i bolig- og aksjemarkedene, og et økende antall eksperter bekymring uroen kan til slutt utløse en dyp global resesjon. Likevel har beslutningstakere stort sett holdt seg standhaftige i sin forpliktelse til å bekjempe inflasjonen, som fortsatt er nesten fire ganger Feds historiske mål på 2 %. I deres siste kunngjøring, antydet sentralbanktjenestemenn at de kan redusere tempoet i økningene denne måneden, men Fed-leder Jerome Powell sa på pressekonferansen som fulgte at økonomiske data tyder på at Fed til slutt kan flytte renten til høyere nivåer enn den anslått i september, og at risikoen gjør for lite renteøkninger, ikke for mye.

Hva skal du se etter?

Feds neste rentemelding er planlagt til neste onsdag. Goldman-økonomer har spådd at sentralbanken vil godkjenne en økning på et halvt poeng, etterfulgt av tre kvartpoengs økninger neste år. Det vil presse den øverste lånerenten til 5.25 % – det høyeste nivået siden 2007. Innkommende inflasjonsdata på tirsdag kan imidlertid senke – eller heve – disse prognosene.

Videre Reading

Cathie Wood's Ark kjøper 60 millioner dollar i Bitcoin, kryptoaksjer etter FTX-kollaps selv om analytikere frykter smitterisiko (Forbes)

Ark Invest-administrerende direktør Cathie Woods nettoverdi kuttet med 65 % ettersom Tech satser surt i 2022 (Forbes)

Selger i aksjemarkedet intensiverer: Dow faller 350 poeng etter at administrerende direktør i Big Bank advarte om "humpige tider fremover" (Forbes)

Fed-styreleder Jerome Powell – hjemsøkt av spøkelsen til Paul Volcker – kunne tære på økonomien (Forbes)