(Bloomberg) — Cathie Wood øker sin store innsats på disruptive teknologiselskaper via et nytt fond rettet mot mindre likvide markeder med begrensninger på hvor raskt investorer kan gå ut.
Mest lest fra Bloomberg
Woods firma ARK Investment Management – hvis utvalg av børshandlede fond er i ferd med å snuble i USA i vekstaksjer – søkte torsdag om et lukket "intervall"-fond som ville utvide flaggskipstrategien hennes til eiendeler som er vanskeligere å handle.
ARK Venture Fund vil følge det samme investeringstemaet for «disruptive innovation» som den berømte ARK Innovation ETF (ticker ARKK), men sikte på «illikvide verdipapirer og verdipapirer der det ikke er lett tilgjengelig noe sekundærmarked, inkludert de fra private selskaper» sa.
Fondet er strukturert med lock-up-bestemmelser som vil hjelpe den berømte Wall Street-forvalteren til å beholde mer kontroll over investorkontanter som beveger seg inn og ut av strategien.
Det er et talende trekk fra stjernepengesjefen. Til tross for en sørgelig ytelse som har fått ARKK til å falle mer enn 50 % fra toppen, har investorer holdt seg bemerkelsesverdig lojale. Det nye fondet vil kunne benytte seg av denne fanskaren og investere i selskaper tidligere i markedssyklusen. Det omgår også bekymringer om konsentrasjon, likviditet og skala som forfulgte ETF-ene etter at de lokket milliarder.
"Dette er veldig fornuftig ettersom strukturen vil gi Cathie og Co. friheten til å virkelig utforske de mindre likvide områdene av markedet uten å måtte bekymre seg for kapasitetsproblemer slik de ville gjort i en ETF," sa Eric Balchunas, en senior ETF analytiker hos Bloomberg Intelligence. "Det er også smart fordi det serverer noe Vanguard ikke gjør, og kan derfor brukes til å komplementere den stadig mer passive kjernen i en portefølje."
En talsperson for ARK bekreftet at innleveringen var foretatt, men nektet å kommentere ytterligere mens fondet gjennomgår gjennomgangsprosessen hos US Securities and Exchange Commission.
Les mer: Cathie Woods sanne troende holder fast i ARK til tross for elendighet
Intervallfond er én løsning på et utviklende dilemma for kapitalforvaltere. I en tid hvor obligasjoner er mindre effektive til å diversifisere porteføljer og avkastningen forventes å være svak på tvers av store eiendeler, er investorer i økende grad interessert i alternativer som eiendom eller privat kreditt.
Å bruke en ETF eller et åpent verdipapirfond – som handles daglig – for å få tilgang til slike eiendeler skaper et likviditetsmisforhold når forvaltere trenger å skaffe penger for eventuelle innløsninger.
Ved å tilby innløsninger på mellom 5 % og 25 % av fondets aksjer bare én gang i kvartalet, bør ARK Venture-produktet gjøre enhver mismatch lettere å håndtere. Firmaet forventer å tilby 5% per kvartal, ifølge innleveringen. Hvis kravet om å gå ut overstiger tilbakekjøpstilbudet, kan aksjonærene bare kunne trekke tilbake en del av investeringen.
Selv om Woods ETF-er hovedsakelig er fokusert på børsnoterte aksjer, har likviditetsbekymringer forfulgt ARK fordi selskapet ofte investerer i nisjehjørner av markedet.
Da firmaet eksploderte i popularitet etter sin fantastiske kjøring i 2020, økte mengden kontanter som ble ført inn i disse aksjene. På et tidspunkt hadde ARKK eierandeler på 10 % eller mer i rundt 30 navn, inkludert mer enn 25 % i Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. og Intellia Therapeutics Inc.
Les mer: Cathie Woods kraft i noen aksjer er enda større enn det ser ut til
Skiftet for å gjøre det vanskeligere å trekke ut kontanter etterligner også en trend i hedgefondindustrien, der firmaer ber kundene om å låse opp kontanter lenger. Sent i fjor samlet Izzy Englanders Millennium Management inn penger til en ny andelsklasse som utvidet innløsningsperioden til fem år. Brevan Howard Asset Management har bedt noen investorer om å forplikte seg til to.
I mellomtiden har Wood tidligere bemerket at innovative selskaper verdsettes høyere i de private markedene enn det offentlige. Hun tvitret en nyhetssak i januar om et selskap som valgte å skaffe penger privat, og sa at frakoblingen "er like bred som jeg noen gang har sett."
Private markeder anses vanligvis som mer risikable enn offentlige, takket være lavere offentliggjøring og regulatoriske krav, selv om potensielle gevinster kan være større. Venture Fund vil ha en minimumsinvestering på 1,000 dollar, ifølge innleveringen, og gir en lav bar for deltakelse fra private investorer. Produktet kan også bidra til å øke avkastningen.
ARKK på 11.5 milliarder dollar falt 27 % i år til og med torsdag. De siste dataene viser netto utstrømmer på rundt 265 millioner dollar i 2022.
(Oppdateringer med svar fra ARK)
Mest lest fra Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html