Bilprisene har vært en bidragsyter til 40 år høy inflasjon i USA. Prisene på nye og brukte biler har steget med omtrent 17 % så langt i år fra 2021.
Høyere priser er en stor grunn
Tesla
(ticker: TSLA) og
Ford Motor
(F), sammen med forhandlere som f.eks
Autonation
(AN) og
Lithia Motors
(LAD), ser bedre fortjenestemarginer i 2022 sammenlignet med 2021.
Men Federal Reserve øker renten for å prøve å kvele inflasjonen. Lykkes det, kan prisene på ny- og bruktbiler falle. En avtale på en bil høres ikke ut som en dårlig ting, men det er andre ringvirkninger fra økende priser og fallende priser å vurdere.
For eksempel er det lån å vurdere. "Hvis gjenværende autoverdier forringes tilsvarende, vil $1+ billionen i amerikansk bilgjeld være i fare," skrev Wood i en mandags tweet, og påpekte at låntakere holdt oppe sine automatiske betalinger under finanskrisen 2008/2009.
"Denne gangen, takket være turprat og snart rimeligere autonome drosjer, er det usannsynlig at enkeltpersoner vil prioritere automatisk gjeldsbetaling fremfor boliglånsbetalinger, noe som kan snu opp ned på bakoverskuende kvantmodeller," la Wood til. Det er nær 1.5 billioner dollar i amerikansk bilgjeld utestående, ifølge Federal Reserve.
De fleste biler kjøpes med finansiering. Restverdier - i hovedsak hva en bil vil selge for å komme fra leasing eller i en repo-situasjon - er kritiske estimater for långivere. Hvis restverdianslagene er feil, kan det bety store tap for långivere.
Kapitalen i den amerikanske banknæringen er omtrent 2.5 billioner dollar, mer enn 10 % av totale eiendeler, ifølge Federal Deposit Insurance Corp. Billån ser ikke ut som det kan skape et eksistensielt problem for den amerikanske økonomien. Likevel vil kredittap være noe å se etter på kommende konferansesamtaler hos bilselskaper og långivere som f.eks
Alliert finansiell
(ALLIERT).
Noen industrifortjeneste kan være i fare for fallende priser. Akkurat nå har restverdier vært en velsignelse for långivere.
General Motors
' (GM) finansenhet, for eksempel, har i gjennomsnitt vært på rundt 1 milliard dollar i kvartalsvis driftsresultat siden pandemien rammet. Det er opp fra rundt 500 millioner dollar i kvartalet i årene frem til Covid-19.
Wood på sin side virker mest bekymret for at Fed kan se på feil inflasjonsdata – og at inflasjonen snart kan falle av seg selv ettersom innovasjoner – som robotakser – reduserer transportkostnadene. ARK svarte ikke umiddelbart på en forespørsel om kommentar om Woods tweets.
Risikoen fra et feiltrinn fra Fed er selvfølgelig at byrået bremser økonomien unødvendig, og legger press på amerikanske husholdninger.
Fallende bilpriser har også sin oppside, og kan føre til bedre etterspørsel etter biler. Den amerikanske industrien selger biler med en årlig rate på rundt 13 millioner enheter. Høye priser er noe av årsaken, men det samme er forsyningskjedeproblemer.
Bilprodusenter har ikke klart å lage alle bilene de hadde planlagt på grunn av ting som f.eks mangel på halvledere samt Covid-relaterte produksjonsproblemer. En rate på 16 millioner eller 17 millioner enheter er mer normalt for landet.
Lavere priser betyr også bedre tilbud. I USA toppet bruktbilprisene i januar. De har gått ned nesten 11 % siden den gang. Likevel er de opp nesten 50 % sammenlignet med prisene rett før pandemien.
Den statistikken overrasker nok ingen som har lett etter en bil i det siste.
Skriv til Al Root kl [e-postbeskyttet]