Fredagens konsumprisindeksrapport for mai - som viste at den årlige overskriften amerikanske inflasjonsraten klatret til 8.6% i mai, med få tegn til å ha nådd toppen – øker sjansene for en stor renteøkning fra pengepolitiske beslutningstakere så snart som neste uke, og fremkaller alvorlige advarsler om at sentralbankfolk har mistet kontrollen over prisene fullstendig.
Fed funds futures-handlere ser nå en 21% sjanse for en 75-basispunkters økning i juni, opp fra bare 3.6% på torsdag, ifølge CME FedWatch-verktøy. Økonomer i Barclays
BARC,
og Jefferies støttet de skiftende forventningene, ved å indikere at de forventer at beslutningstakere vil levere en stigning i den størrelsesorden på møtet 14.-15. juni.
Under spørsmålet om hvor Fed går herfra er et mye mer grunnleggende og alvorlig problem: Noen observatører frykter at den amerikanske sentralbanken allerede har mistet kontrollen over inflasjonen. Mays prisgevinster var bredt basert - og traff alt fra husly til bensin og mat, samt den smalere måleren, den såkalte kjerneavlesningen, som utelukker mat og energi. Dataene var «katastrofale dårlige» for både Fed og amerikanerne, sa Nancy Tengler, administrerende direktør og investeringssjef i Nashville-baserte Laffer Tengler Investments, som fører tilsyn med 1.1 milliarder dollar.
mening: Inflasjonen er nå konsentrert i livets nødvendigheter
Se også: Biden holder tale om stigende priser ettersom inflasjonsraten når en ny 40-års høyde
"Det vi så i denne rapporten som var skuffende og litt alarmerende er at kjerneavlesningen, unntatt mat og energi, kom inn varmere enn forventet, og det var etter at vi falt fra et veldig høyt tall for april 2021," sa hun via telefon . "Dette er en mye mer vedvarende og klebrigere type inflasjon som tar år å jobbe gjennom systemet.»
"Fed har tatt feil ved hver eneste sving, og vi bør se en økning på 75 basispunkter på junimøtet," sa Tengler. «Spørsmålet er om de kan overraske, og jeg tror ikke vi kommer til å se det. Hver gang de utsetter, lar det inflasjonen løpe løpsk, og dette øker sjansene for resesjon." Aksjemarkedene vil være "stygge og hakkete gjennom sommeren fordi inflasjonstallene ikke kommer til å bli bedre."
Faktisk har tradere av derivatlignende instrumenter kjent som fikseringer forventet en rekke årlige overskrifts-KPI-avlesninger som stiger til så høyt som 8.8 % i august og september, før de slår seg ned til 8 % for oktober. I mellomtiden USA forbrukernes følelser stupte til rekordlave denne måneden.
Nedenfor er en oppsummering av reaksjonen på fredagens KPI-data:
Utsikter for september
"Alt i alt burde rapporten være til stor bekymring for Fed gitt at prisgevinster i både overskriften og kjernetiltakene ikke viser tegn til å avta, og vi forventer at prisene vil fortsette å registrere solide gevinster i nær sikt," TD. Det skrev verdipapirstrategene Oscar Munoz, Priya Misra og andre i et notat. "Vi forventer at Fed opprettholder sin aggressive innstrammingsskjevhet i månedene fremover, ser etter at komiteen øker renten med 50 bp både neste uke og i FOMC-møtet i juli, og tror at en 50bp heving i september kanskje ikke er utelukket. ”
Et team hos Goldman Sachs Group Inc.
GS,
ledet av Jan Hatzius, var enig i TDs vurdering i september, ved å si "vi forventer nå at Fed vil heve fondsrenten med 50 bp i september (mot +25 bp tidligere), i tillegg til +50bp-bevegelser i juni og i juli."
"Dagens rapport bør fjerne enhver påstand om at en "pause" i renteøkninger sannsynligvis vil være passende mot slutten av sommeren, siden Fed tydeligvis fortsatt er bak åtte ballen for å bringe inflasjonen under kontroll, sa Jason Pride, investeringssjef i privat formue på Glenmede.
"Investorer bør forvente at Federal Reserve fortsetter på sin renteøkningsbane på 50 bp neste uke og utover til inflasjonen viser meningsfulle tegn til å avta mot Feds 2-3% målområde," sa Pride.
mai-rapporten var en "dummelig"
"Dagens CPI-rapport var en dumhet," sa Tom Graff, investeringssjef i Facet Wealth.
"Selv om vi visste at overskriftstallet sannsynligvis ville komme høyt på grunn av mat- og energipriser, var det enighet om at kjerne-KPI-en fra måned til måned ville avta sekvensielt," skrev han i en e-post. – Det skjedde dessverre ikke. Overskrifts-KPI kom på hele 1 % for måneden og en 40-års høyeste 8.6 % for året, og kjernen holdt seg stabilt på +0.6 % for måneden og 6.0 % for året.
«Den mest bekymringsfulle delen av denne rapporten var bredden. Det månedlige antallet ble ikke drevet av noen få elementer. De fleste av hovedkategoriene akselererte faktisk prisøkningene måned for måned. De fleste observatører er enige om at større inflasjon er mer sannsynlig å vedvare."
Ute av kontroll
"Fredagens inflasjonsdata tyder på at debatten om "toppinflasjon" kan være for tidlig, sier Nancy Davis, grunnlegger av Quadratic Capital Management. "Ideen om toppinflasjon forutsetter at forstyrrelsene i forsyningskjeden vår er over og ikke vil gjenta seg med det første, og jeg er ikke så sikker på at vi kan være sikre på det."
"Investorer er fortsatt for sikre på at Federal Reserve vil være i stand til å kontrollere inflasjonen," sa Davis på e-post. "Vi bør ikke ta Feds evne til å kontrollere inflasjonen som en gitt."
Kilde: https://www.marketwatch.com/story/catastrophically-bad-inflation-report-is-boosting-chances-of-a-75-basis-point-hike-in-june-or-july-11654876860? siteid=yhoof2&yptr=yahoo