Kontanter er konge igjen ettersom pengeforvaltere ikke haster med å omfavne risiko med Fed som øker renten

(Klikk her. for å abonnere på Delivering Alpha-nyhetsbrevet.)

Kontanter, et av de mest forhatte hjørnene av markedet i årevis, får litt nyvunnet kjærlighet fra pengeforvaltere ettersom Federal Reserves faste forpliktelse til renteøkninger falt nesten alle andre aktivaklasser.

Globale pengemarkedsfond så 89 milliarder dollar i tilførsel for uken som sluttet 7. oktober, den største ukentlige tilførselen til kontanter siden april 2020, ifølge data fra Goldman Sachs' handelsdesk. I mellomtiden har aksjefondsforvaltere også en rekordstor mengde kontanter, sa dataene.

Kapitalforvaltere skyndte seg ut på sidelinjen da de forventer flere stygge trekk for risikoaktiva midt i Feds inflasjonskamp. Pengemarkedsfond gir også bedre avkastning enn tidligere år etter at statsrentene ble presset opp av renteøkninger.

Milliardærinvestor Ray Dalio sa nylig at han har ombestemt seg om sin langvarige tro på at kontanter er søppel. Paul Tudor Jones gjentok også sentimentet, og så verdi for kontanter selv i møte med økende inflasjon

"Jeg tror han har 100% rett. Det er en slags lekebok vi befinner oss i i denne delen av syklusen når sentralbanker aggressivt prøver å angripe inflasjon globalt,» sa Jones på CNBCs «Squawk Box" tidligere denne uken. "Du vil utvetydig favorisere kontanter."

Kontantekvivalenter var den eneste store aktivaklassen som økte i tredje kvartal med en avkastning på 0.5 %, og overgikk inflasjonen for første gang på kvartalsbasis siden andre kvartal 2020, ifølge Bank of America. De S & P 500 hadde et tap på 5 % for perioden, og markerte det verste tredje kvartalet siden 2015.

Mange på Wall Street tror at Feds dristige handling kan vippe økonomien inn i en resesjon. Sentralbanken strammer inn pengepolitikken i sitt mest aggressive tempo siden 1980-tallet. 

"Det er et alvorlig sett med omstendigheter som jeg noen gang har sett i løpet av min karriere," sa James Rasteh, CIO for aktivisten og det hendelsesdrevne hedgefondet Coast Capital. "Fed skapte en sammensmelting, og nå ser det ut til at de skapte en sammensmelting ... Mange drivere for inflasjon er strukturelle, og reagerer derfor ikke på rentene."

Rasteh sa at hans New York-baserte hedgefond «allokerer kapital sparsomt og med stor forsiktighet». Coast's Engaged-fond er opp 7.6 % hittil i år ettersom de har plukket opp navn som ikke har favoriserte verdier i Europa, ifølge en person som er kjent med avkastningen.