De er en del av en gruppe fond som holder rundt 4 milliarder dollar av Carvanas usikrede gjeld.
Carvanas obligasjon på 3.3 milliarder dollar med forfall i 2030 handles til omtrent 42 cent, ned fra 79 cent ved starten av året, ifølge Bloomberg News.
Varigheten av denne pakten er tre måneder, noe som tyder på at disse midlene er overbevist om at selskapet, som hadde som mål å revolusjonere måten bruktbiler kjøpes på, vil være i mislighold veldig snart.
Med Carvana-obligasjoner under 50 cent på dollar, signaliserer investorer at sannsynligheten for at selskapet ikke oppfyller sine forpliktelser er stor.
"Denne utviklingen indikerer en høyere sannsynlighet for gjeldsrestrukturering som kan gjøre egenkapitalen verdiløs i et konkursscenario, eller svært utvannet i beste fall," skrev Wedbush-analytiker Seth Basham til et notat til kunder 7. desember.
Analytikeren kuttet målkursen på aksjen med 89% til $1.
Andre analytikere gjenspeiler sentimentet, inkludert Bank of America Securities' Nat Schindler.
"Vi tror nå at uten en kontantinfusjon, vil Carvana sannsynligvis gå tom for kontanter innen utgangen av 2023," sa Schindler 30. november.
Og "det er ennå ingen indikasjon på en potensiell kontantinfusjon, for eksempel fra Garcia-familien" - styreleder og administrerende direktør Ernie Garcia og hans far - "og det er umulig å forutsi om og når det vil skje."
Carvana svarte ikke på en forespørsel om kommentar.
Kutte kostnader Selskapet har mellom 6 og 7 milliarder dollar i gjeld fratrukket kontanter på balanse , ifølge FactSet.
Men Carvana er ikke lønnsomt: dets justerte Ebitda-margintapet økte med 6.2 % i tredje kvartal. Ebitda refererer til inntjening før renter, skatter, avskrivninger og amortisering, som hjelper investorer med å måle den økonomiske helsen til et selskap.
Selskapet reduserer kostnadene drastisk for å bremse blødningen: Etter å ha kuttet 2,500 jobber i mai, annonserte selskapet nylig ytterligere 8% kutt i arbeidsstyrken, eller 1,500 ansatte.
Carvana, grunnlagt i 2012 og basert i Arizona, utnyttet gunstige forhold for å markedsføre sin nye måte å kjøpe bil på. Konsernets bilautomater klarte seg godt under pandemien, en periode da forbrukere ønsket å unngå fysisk kontakt så mye som mulig, for å begrense eksponeringen for viruset.
Den føderale regjeringen hadde også oversvømmet forbrukere med penger via stimuleringsprogrammer. Rentene var nesten på null, noe som gjorde at finansieringen av kjøpet av et kjøretøy kostet praktisk talt ingenting.
I tillegg ble leverandørkjedene til bilprodusentene forstyrret, noe som gjorde produksjonen av nye kjøretøy vanskelig. Overfor disse utfordringene vendte forbrukerne seg til bruktmarkedet da ventetidene for nye kjøretøy var lange. Bruktbilprisene steg derfor, noe som gjorde det til et godt miljø for Carvana.
Men alt har endret seg fullstendig for Carvana. Selskapet står spesielt overfor den aggressive økningen i rentene av Federal Reserve for å kjempe inflasjon . Renteøkningen er en dobbel sjangs for Carvana. Det øker kredittkostnadene for forbrukere som ønsker å kjøpe et kjøretøy, og det øker også lånekostnadene for bedrifter som ønsker å investere.
I tillegg er høye renter dårlig for Carvana, siden konsernet har mye gjeld og derfor skylder millioner av dollar i renter knyttet til gjelden. Selskapet brente mer enn 1 milliard dollar i kontanter i årets tre første kvartaler.