Carvana-aksjen faller midt i prisene på bruktbiler

Nøkkelferier

• Bruktbilmarkedsplassen Carvana så aksjen stupe 48 % på to dager etter elendig inntjening i tredje kvartal
• Carvana-aksjen er ned nesten 97 % hittil i år (YTD) ettersom et overopphetet bilmarked endelig viser tegn til avkjøling
• Mens lavere bilpriser er bra for forbrukerne, kan investorer få et slag ettersom bilprodusentenes fortjeneste og anslagene synker

Carvana-aksjen tok et massivt dykk fredag ​​da investorer flyktet fra kupeen. Den nettbaserte bilforhandlerens aksjekurs falt 39 % på en dag mens handelsvolumene nådde en bedriftsrekord på 71 millioner.

Etter å ha falt ytterligere 18 % i førmarkedshandelen mandag, ble den første ukens turbulente økt preget av handelsstopp. Carvana-aksjen stengte ned 15.6 % mandag, og nådde bare 7.39 dollar per aksje – halvparten av torsdagens sluttkurs på 14.35 dollar.

Alt i alt falt bilselgerens aksjekurs 48% på bare to dager, og har falt nesten 97% YTD.

Den skyldige? Usikkerhet rundt et endelig fallende bilmarked – og investorbekymringer om Carvanas forretningsmodell etter et skuffende tredje kvartal.

Hva er Carvana?

Carvana er en bruktbilforhandler som kombinerer e-handel og salgsautomater for å unngå den tradisjonelle forhandlermodellen. Brukere kan handle brukte biler på nettet og nyte prutefrie priser og levering hjemme. Enkelte steder kan shoppere besøke oversiktlige "automater" med flere etasjer som deler ut kjøretøy til ventende kunder.

Carvana har som mål å forenkle og modernisere bilkjøpsopplevelsen. Og frem til det siste kvartalet så det ut til at modellen fungerte ... stort sett.

Vi kommer inn på alt det nedenfor. Først, la oss ta en liten tur nedover minneveien for å se hvorfor "Amazon of car shopping" har stoppet opp blant investorer.

En verden av (automatiske) problemer

Med mindre du bor under en motorblokk, har du sannsynligvis hørt om den rasende inflasjonen som har grepet verden av lommeboken.

Mens årsakene til Covid-indusert inflasjon er mange, kan man hevde at de første restene snek seg inn med en liten, ikke så enkel enhet: halvlederen.

La oss gå tilbake et øyeblikk.

Halvledere og bilpriser: en uløselig kobling

Tilbake i 2020 falt bilsalget, som de fleste kjøp utenfor huset, dramatisk. For å redusere tapene kuttet bilprodusentene produksjonen. Bortsett fra synkende etterspørsel etter store ting som stål og dekk, kansellerte eller forsinket de også halvlederbestillinger. (Biler er avhengige av disse bittesmå databrikkene for alt fra å kjøre den interne datamaskinen til å slå på lysene.)

I mangel av bestillinger fra bilprodusenter, og gitt den økte etterspørselen etter kraftigere brikker for datamaskiner og annen elektronikk, vil mange halvledere produsenter omverktøyet plantene sine. Dette tillot dem å gå over fra å lage autobrikker, en mer enn 40 år gammel teknologi, til slankere, mer moderne enheter.

Dessverre, da bilprodusentene startet produksjonen for å møte økende etterspørsel i 2021, fant de få produsenter som kunne dekke deres behov. Ikke bare det, men halvlederbestillinger legges vanligvis inn måneder i forveien – så enhver bilprodusent som ikke hadde reserve på hånden var uheldig.

Dermed begynte økningen i bilpriser. Etter hvert som etterspørselen økte, det eksisterende tilbudet avtok og brikkeproduksjonen nesten stoppet opp, vendte forbrukerne seg til brukte biler. På et tidspunkt økte prisene på brukte kjøretøy nesten 40 % da forhandlere slet med å holde varelageret på tomten.

Ikke overraskende, som en online bruktbilforhandler, var Carvana unikt posisjonert for å blomstre i pandemien. Stigende bilpriser førte til selskapets vekst da selgere innkasserte eller byttet inn for høyere priser, mens kjøpere snappet opp varebeholdningen så raskt som selskapet kunne gjøre avtaler.

Alle gode ting må komme til en slutt

Men som mange trender fra pandemitiden, avtok Carvanas lykke til slutt.

I noen områder steg bruktbilprisene så høyt at gjennomsnittsforbrukeren ble priset helt ut av markedet. Tilsvarende inflasjon i andre bransjer fikk Federal Reserve til å øke renten for å motvirke forbruk og lån.

Over tid har denne kombinasjonen spist på etterspørselen etter bruktbiler. I noen tilfeller befant shoppere seg noen få dollar fra stadig økende klistremerkepriser. I andre sviktet forbrukerne økende renter på bilfinansiering.

Og ettersom halvledersnaggles sakte har løst seg, økte bilprodusentene produksjonen, og presset bilprisene ned (eller i det minste stabiliserte dem) fra en annen vinkel.

Sammen gir disse faktorene gode nyheter for forbrukerne ... og mindre gode nyheter for investorer. Det siste året har bruktbilprisene falt 10.6%, spiser inn forhandlerpriser. Allerede har nasjonale franchisetakere som Lithia Motors og AutoNation rapportert mykere markedsforhold.

Nå ser det ut til at økonomiske beregninger har kommet for Carvanas aksjer også.

Carvanas veldig dårlige uke

Det er ingen overraskelse at en vinglete bruktbilindustri ville tære på en bruktbilforhandlers fortjenestemarginer. Dessverre for Carvana-aksjen var det akkurat det som skjedde.

Selskapets aksjenedgang begynte sist torsdag etter posting skuffende finansielle resultater for tredje kvartal.

Inntektene kom inn på 3.39 milliarder dollar mot forventet 3.71 milliarder dollar, mens tap per aksje utgjorde 2.67 dollar. Totale nettotap økte fra 32 millioner dollar til 282 millioner dollar fra år til år.

Alt i alt falt Carvanas bruttofortjeneste med 31 % til bare 359 millioner dollar da detaljsalget av enheter falt 8 % til 102,570 1,100 biler. Investorer var også skuffet over bruttofortjenesten per enhet, som falt over $3,500 til $XNUMX.

Men kanskje mest urovekkende er selskapets kontantbeholdning. Mens Carvanas kontanter og ekvivalenter utgjorde 1.05 milliarder dollar i fjor, krever den nå bare 316 millioner dollar til navnet sitt.

Carvana-ledelsen beskyldte rimelighetsproblemer, og la merke til at bruktbilkunder har sett månedlige betalinger øke 160 % sammenlignet med tall før pandemien.

Carvana administrerende direktør og medgründer Ernest Garcia III bemerket også at for kunder som finansierer bilkjøp, var slutten av 3. kvartal "det mest uoverkommelige punktet noensinne" for kunder. "Biler er ekstremt dyre, og de er ekstremt følsomme for renter," sa han. (Carvana påpekte at den 2-årige avkastningen på statskassen, opp 3.9 % på et år, gir en solid målestokk for autorenter.)

Men Carvanas ledelse er positiv til at den kan snu skipet … i hvert fall til slutt. Selskapet spår at det neste året vil bli et "vanskelig år" ettersom prisene på bruktbiler normaliseres og forbrukerne tilpasser seg renten. Det planlegger å "være et bedre selskap" som et resultat av å krysse disse økonomisk usikre tider.

Administrerende direktør Garcia la også til at "Selv om fremgangen sjelden er lineær, er vi fortsatt på veien til å bli den største og mest lønnsomme bilforhandleren."

Analytikervurdering skifter til lavgir

Til tross for ledelsens optimisme, fanget en nedgradering spesielt Carvana-aksjen ved enderøret.

Den innflytelsesrike Morgan Stanley-analytikeren Adam Jonas trakk sitt forrige kursmål på 68 dollar for Carvana på fredag. Jonas sa i et kundenotat: "Mens selskapet fortsetter å forfølge kostnadsreduserende tiltak, tror vi en forverring i bruktbilmarkedet kombinert med et volatilt rente-/finansieringsmiljø (obligasjoner som handles til 20 % avkastning) tilfører vesentlig risiko til utsiktene, som bidrar til et bredt spekter av utfall.»

Når det gjelder hvor stort dette resultatet er, foreslo Jonas at Carvana-aksjer kunne falle så lavt som $1 eller nå så høyt som $40.

Når det gjelder Carvana-aksjen, er det sannsynlig at Jonas' dystre, men usikre rapport, bidro til fredagens ekstreme volatilitet.

Bra for forbrukere ... forhandlere og investorer, ikke så mye

Carvanas fall fra nåde står på terskelen til en økende trend i bruktbilmarkedet.

Etter hvert som bilprisene faller, vil forbrukerne puste lettet ut. Rising rentene og snakk om en potensiell resesjon kan gi ytterligere drivkraft til disse nedgangene.

Men for investorer er nyheten mindre munter. Lavere priser og redusert etterspørsel fører til mindre fortjeneste og flere kostnadsbesparende tiltak, som begge gjør kortsiktige investorer nervøse.

Spesielt Carvana-investorer kan finne mer grunn til å svette investeringene sine.

Som en brukt-forhandler er selskapets modell avhengig av å kjøpe brukte biler for mindre enn den selger dem for. Men midt i fallende priser har verdien av ethvert nylig kjøpt inventar sannsynligvis deflatert, og etterlatt seg mindre – eller ingen – fortjenestemarginer.

Som resultatrapporten for tredje kvartal avslørte, har fortjenesten per enhet allerede krympet over 3 dollar stykket, med ytterligere degenerasjon sannsynlig hvis trendene på bruktbilmarkedet fortsetter.

Lei av Covid-spill som Carvana-aksjer? Prøv Q.ai i stedet

Det er sannsynlig at Carvanas aksjer er midt i en kortsiktig svikt som i likhet med bruktbilprisene vil jevne seg ut med tiden. I så fall ville selskapet bevise at det – som mange aksjer – er best egnet som langsiktig innsats. (Det vil si en investering du gjør forventet å generere avkastning over flere tiår, ikke år eller måneder.)

I mellomtiden, Carvana, som mange oscillerende Covid-epoken suksess-cum-ikke-helt-feil historier (se også: Zoom, peloton, DocuSign Til og med Meta og Shopify) må lære seg å takle nyansene i et moderne marked.

Men hvis du er lei av å se porteføljen din rammet av pandemiske elsklinger – og vi klandrer deg ikke; det ville vi også vært – Q.ai tilbyr en løsning.

Nei, vi kan ikke pandemisikkert, inflasjonssikkert, resesjonssikkert eller tapssikre porteføljen din. (For å være rettferdig, ingen kan.)

Hva vi kan gjøre er å hjelpe deg med å investere for fremtiden, uansett hva det måtte innebære. Med en rekke AI-støttede investeringsstrategier for hånden, Q.ai hjelper investorer som om du gjør de rette spillene for å bygge langsiktig rikdom.

Fra bekjempe inflasjonen å investere i fremtidig innovasjon, vi har noe for alle. Og når en investering går oppover, Porteføljebeskyttelse vil være der for å gardere seg mot de verste nedturene.

Det er enkelt å investere for den moderne investoren.

Last ned Q.ai i dag for tilgang til AI-drevne investeringsstrategier. Når du setter inn $100, legger vi til ytterligere $50 til kontoen din.