Carvana deler tank ettersom konkursbekymringene vokser for bruktbilforhandleren

Aksjer av Carvana falt med mer enn 40 % i handelen onsdag morgen etter at den omstridte nettbaserte bruktbilforhandlerens største kreditorer signerte en avtale som binder dem til å handle sammen i forhandlinger med selskapet.

Pakten, som først rapportert av Bloomberg, inkluderer kreditorer som Apollo Global Management og Pacific Investment Management som har rundt 4 milliarder dollar av Carvanas usikrede gjeld, eller omtrent 70 % av det totale utestående. Avtalen varer i minst tre måneder.

Slike kreditoravtaler blir sett på som en måte å effektivisere forhandlinger rundt ny finansiering eller en gjeldssanering. De har bidratt til å forhindre kreditorkamper som har komplisert andre gjeldssaneringer de siste årene.

En person med kunnskap om situasjonen som ikke er autorisert til å snakke offentlig om saken, bekreftet detaljene i avtalen onsdag til CNBC. De bagatelliserte avtalen som signaliserte økt bekymring for konkurs, med henvisning til selskapets meningsfulle likviditetsbane.

Etter kreditoravtalen, Wedbush-analytiker Seth Basham sa onsdag at konkurs blir mer sannsynlig for Carvana og nedgraderte aksjen til å underprestere fra nøytral og kuttet kursmålet til $1 fra $9 per aksje.

JPMorgan sa onsdag at kreditoravtalen signaliserer at Carvana "kan ha innledet forhandlinger om gjeldsrestrukturering med obligasjonseiere", men "muligheten for forestående Ch. 11 innlevering virker lav.»

"Vi tror CVNA har nok pute gjennom kortsiktige revolvere til å komme gjennom til slutten av 2023, og en alvorlig resesjon kan akselerere dette med 1-2 kvartaler," sa Rajat Gupta i et investornotat.

Carvana svarte ikke umiddelbart for kommentar. Pimco og Apollo nektet å kommentere.

Handelen med Carvana-aksjer ble kort stanset onsdag morgen etter at aksjen falt under 5 dollar per aksje for første gang siden selskapet ble børsnotert i 2017. Aksjen falt under 4 dollar per aksje etter at stansen ble opphevet. Carvanas aksje har falt med rundt 97 % i år etter å ha nådd et rekordhøyt nivå på 376.83 dollar per aksje den 10. august 2021.

Carvana har mottatt en rekke analytikernedgraderinger siden selskapet rapporterte et skuffende resultat for tredje kvartal forrige måned og ga dystre utsikter.

Selskapet vokste eksponentielt i løpet av coronavirus-pandemien, da kjøpere gikk over til nettkjøp i stedet for å besøke en forhandler, med løftet om problemfritt salg og kjøp av brukte kjøretøy hjemme hos en kunde.

Men Carvana hadde ikke nok kjøretøy til å møte økningen i forbrukernes etterspørsel eller fasiliteter og ansatte til å behandle kjøretøyene de hadde på lager. Det førte til at Carvana kjøpte ADESA og et rekordantall kjøretøy midt i skyhøye priser da etterspørselen avtok på grunn av stigende renter og frykt for lavkonjunktur.

Carvana har gjentatte ganger lånt penger for å dekke sine tap og vekstinitiativer, inkludert et oppkjøp på 2.2 milliarder dollar i kontanter tidligere i år av Adesas amerikanske fysiske auksjonsvirksomhet fra KAR Global.

Forrige uke, Bank of America nedgradert Carvana til nøytral, og sa at selskapet sårt trenger mer likviditet ettersom det sliter med å bli lønnsomt. Analytiker Nat Schindler sa at selskapet "sannsynligvis vil gå tom for kontanter innen utgangen av 2023. Det er ennå ingen indikasjon på en potensiell kontantinfusjon." 

Og forrige måned, Morgan Stanley trakk sin vurdering og kursmål for aksjen. Analytiker Adam Jonas siterte forverring i bruktbilmarkedet, selskapets gjeld og et volatilt finansieringsmiljø for endringen. Han sa også at selskapets aksjer kan være verdt så lite som $1.

- CNBC Michael Bloom bidratt til denne rapporten.