Det eneste Carvana kan levere i månedene fremover er mer smerte for investorer.
Den elektroniske bruktbilselgeren - en tidligere pandemisk elskling som nå har blitt en av de mest forhatte aksjene på Wall Street mens den kjemper for sin overlevelse - er på nippet til å gå tom for penger, advarte Jefferies-analytiker John Colantuoni i et notat.
"For perspektiv, har vår modell Carvana gått tom for kontanter i 1Q23 uten en ekstra infusjon," sa Colantuoni. "Forverringen i likviditet ble fremskyndet av forverret enhetsøkonomi og høyere rentebetalinger, etter gjeldsutstedelsen på 3.275 milliarder dollar i mai 2022 knyttet til det amerikanske ADESA-oppkjøpet."
Selskapet avsluttet tredje kvartal med 477 millioner dollar i kontanter. Så langt i 2022 har Carvanas frie kontantstrøm vært en utstrøm på mer enn 1 milliard dollar. En utfordrende omstillingsprosess er sannsynligvis neste steg.
"Restruktureringsprosessen vil sannsynligvis påvirke verdien av eksisterende egenkapital negativt," la Colantuoni til. "Vi forventer at restruktureringsprosessen vil være den primære bestemmende faktoren for aksjekursen, med fundamentale faktorer som en fjern sekundær faktor."
Carvana-aksjen handlet til rekordhøye $361 i august 2021, da folk kjøpte biler på nettet for å falle sammen med flyttinger fra byer under COVID-19-pandemien, før de falt kraftig ettersom virksomheten ble dårligere.
For de ni månedene som endte 30. september, klokket Carvanas nettotap inn på hele 1.45 milliarder dollar.
En gruppe av Carvanas 10 største långivere som eier rundt 4 milliarder dollar av selskapets usikrede gjeld velig inngikk en tre måneders pakt for å handle sammen i tilfelle restrukturering. Kreditorer nevnt i rapporten inkluderer Apollo Global Management og PIMCO. (Offentliggjøring: Apollo Global Management eier Yahoo.)
Den rapporterte pakten kan gjøre det langt tøffere for Carvana å omstrukturere virksomheten sin for å overleve, og kan også gjøre enhver kontantinnhenting svært kostbar fra et kapitalkostnadsperspektiv.
"Carvana er ikke involvert i noen samarbeidsavtale mellom obligasjonseiere, og vi vil ikke ta opp noen spørsmål som oppstår fra handlinger utført av slike obligasjonseiere," en Carvana-talsperson fortalte Yahoo Finance. "Vårt budskap til våre kunder, aksjonærer, ansatte og andre interessenter er fortsatt klart: vi er enestående fokusert på å gjennomføre planen til lønnsomhet som er skissert i vårt Q3 Shareholder Letter, og vi har betydelig likviditet for å komme oss dit. På ingen måte endrer dagens nyheter denne strategien.»
Carvana-sjef Ernie Garcia returnerte ikke Yahoo Finances forespørsel om å diskutere selskapets problemer.
Jefferies er den siste investeringsbanken til å slenge Carvana i det som har vært en urolig desember.
Wedbush-analytiker Seth Basham kuttet sin rating på Carvana til Underperform på onsdag, og sendte aksjen ned 43% på økten. Basham ser virkelig verdi for Carvana til $1, og legger til at hvordan ting rister ut for Carvana er en gigantisk ukjent siden selv det beste scenariet er langt fra perfekt.
"Beste scenario er at egenkapitalen får svært liten utvanning her, og det er ingen konkurssituasjon," Basham sa på Yahoo Finance Live (video over). "Selskapet tilfører mer kapital, enten gjennom et eiendomssalg eller på annen måte. Og vi ser en gjeldsveksling, som fører til mindre gjeldsbelastning fremover. Så det ville vært det beste tilfellet. Jeg vil påpeke at Garcias, som er administrerende direktør og hans far, de eier over 40% av selskapets egenkapital. Og så de har et veldig stort insentiv til ikke å la egenkapitalen gå til null.»
Yahoo Finance Alexandra Semanova bidratt til denne historien.
Brian Sozzi er redaktør på det store og anker hos Yahoo Finance. Følg Sozzi på Twitter @BrianSozzi og på Linkedin.
Klikk her for de siste trendende aksjeindeksene til Yahoo Finance-plattformen
Klikk her for siste aksjemarkedsnyheter og dybdeanalyse, inkludert hendelser som flytter aksjer
Les de siste økonomiske og forretningsnyhetene fra Yahoo Finance
Last ned Yahoo Finance-appen for eple or Android
Følg Yahoo Finance på Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, Linkedinog YouTube
Kilde: https://finance.yahoo.com/news/carvana-could-run-out-of-cash-within-months-analyst-110433878.html