CarMax-havari Et dårlig tegn for hele bilindustrien

Investorer har stort sett sett forbi bilindustriens utfordringer. Det kan endre seg, med store implikasjoner for aksjene til de største bilforhandlerne.

Ledere kl CarMax (KMX) sa forrige måned at etterspørselen etter brukte biler avtar ettersom forbrukerne står overfor rimelige utfordringer. Aksjene falt umiddelbart 25 prosent. Deretter nedgraderte Moody's hele sektoren.

Aggressive investorer bør vurdere nye bearish CarMax-spill. La meg forklare.

Bilbransjen er i endring. I tillegg til overgangen til elektrifisering og bort fra forbrenningsmotorer, er de fleste av verdens største kjøretøyprodusenter fortsatt lammet av mangel på forsyningskjeden. Investorer har vært villige til å se forbi disse utfordringene. Veddemålet var oppdemmet etterspørsel og relativt flush forbrukere ville føre til store salgsgevinster fremover.

Analytikere ved JD Power og LMC Automotive bemerket at detaljsalget i september forventes å nå 958,948 5.4 enheter, opp XNUMX % fra et år siden, ifølge en pressemelding at Business Wire. Forskerne fant at salgskampanjer, en vanlig september-forekomst, ikke fantes. Og til tross for stigende kortsiktige renter, fortsatte transaksjonsprisene å stige, noe som tyder på prisstyrke.

Cox Automotive - utgiveren av bilindustriens stifter som Autotrader, Kelly Blue Book og Manheim - skrev i september at det samlede kjøretøysalget i tredje kvartal forventes å nå 3.4 millioner enheter. Til tross for høyere priser som avskjærer etterspørselen, forventer forskerne fortsatt store gevinster på General Motors (GM), Ford (F)og Tesla (TSLA).

CarMax-nyhetene er en game changer.

Det Richmond, Va.-baserte selskapet er den siste forhandleren av brukte kjøretøy i USA, med 220 superbutikker og et samlet enhetsalg på 1.6 millioner i regnskapsåret 2022.

Bill Nash, administrerende direktør sa forrige uke at prisene på bruktbiler falt litt i august måned-over-måned, men fortsatt 7.8 % høyere sammenlignet med et år siden. Nash bemerker at det større problemet er at enhetssalget faller, noe som fører til en nedgang på 50% i fortjeneste fra et år siden. Han sier at kjøpere nå prioriterer utgifter ettersom prisene stiger.

Etter CarMax-resultatene nedgraderte Moody's hele den globale bilindustrien, ifølge en rapporterer på Auto.com. Firmaet endret utsiktene til negative fra stabile, og la merke til høyere produksjonskostnader, avtagende etterspørsel fra forbrukere, og viktigst av alt, høyere renter som gjør lån og leiepriser mindre attraktive for kjøpere.

Sistnevnte kommer til å bli et stort problem for CarMax, og dens CarMax Auto Finance-enhet. CAF og dets utlånspartnere brukes av omtrent 80 % av CarMax-kjøperne. Det forbløffende tallet er en bekymring fordi CAF ikke har noen minimumskrav til kredittscore eller kreditthistorikk. Selskapet sier at det gjør kjøretøy tilgjengelig for kunder over hele kredittspekteret, til og med kjøpere med FICO-kredittscore under 630. Disse kjøperne kan ha problemer med å få lån andre steder.

Det er en kostnad for låntakere med dårlig kredittscore. Lånene deres vil komme med mye høyere årlige prosentvise renter. Disse låntakerne er også mest sårbare for svekket makroøkonomi, som økende inflasjon og økende arbeidsledighet. Dessverre for låneopphavsmenn som CAF, øker misligholdsratene for billån, spesielt blant subprime-låntakere.

Cox-forskere funnet i juli steg 60-dagers misligholdsrenten 3.9 % sammenlignet med juni, og var opp 32.1 % fra et år siden. Også, i juli 1,56 av billån var alvorlig kriminelt, den høyeste frekvensen på fem måneder.

Investorer i bilindustrien har vært opptatt av overgangen til elektriske kjøretøy, og ideen om at bilsalget vil ta seg kraftig opp når bilprodusentene får løst forsyningskjedeutfordringene. Få investorer er fokusert på ødeleggelse av etterspørselen på grunn av høyere renter, eller industrieksponering for økende dårlige lån til kjøretøy. CarMax-nyhetene er den første ledetråden at begge faktorene vil være en bekymring fremover.

CarMax-aksjen falt 25 % torsdag til det laveste nivået siden april 2020. Forretningsutsiktene var da mye bedre. Federal Reserve kuttet renten til null, og lovet å holde dem der i tre år. Det motsatte er sant nå. Fed ønsker å heve renten til 4.25 % tidlig i 2023, selv når forsinkelsen av lån øker.

Ved fredagens sluttkurs på $66.02 handles CarMax-aksjer til 13.4x terminfortjeneste og 0.3x salg. Selv om disse beregningene kan virke lave, er det viktig å merke seg at termintallene ennå ikke reflekterer salgsnedganger. De står heller ikke for forverret lønnsomhet i 2023 ettersom kriminaliteten stiger.

En aksjekurs på $48.20 er mer passende gitt endringer på kort sikt. En nedgang på dette nivået vil gi en fortjeneste på 27 % for bearish-spill.

Sikkerhet er for suckers. Vår serie med forskningstjenester har hjulpet tusenvis av uavhengige investorer til å vokse velstand ved å utnytte farens kraft. Lær å gjøre frykt og forvirring til klarhet, selvtillit – og en formue. Prøv flaggskiptjenesten vår for kun $1. Taktiske alternativer Nyhetsbrevet anbefaler inngangs-, mål- og stoppnivåer for store selskaper i penger, nesten månedlige, svært likvide alternativer. Handler tar vanligvis en til fem dager å spille ut og tar sikte på gevinster på 40 % til 80 %. Resultatene i 2022 til og med 1. august er omtrent 180 %. Klikk her for en 2-ukers 1$ prøveperiode.